L\u2019USD\/CHF a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 lundi apr\u00e8s des donn\u00e9es d\u2019inflation suisse plus faibles et une modeste reprise du dollar am\u00e9ricain, ce qui a pes\u00e9 sur le franc. La paire s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 0,8109, en hausse de 0,38 % sur la s\u00e9ance, alors que l\u2019IPC suisse de juillet est demeur\u00e9 contenu : l\u2019inflation globale a ralenti \u00e0 0,4 % sur un an, contre 0,5 % en juin, tandis que l\u2019IPC de base est rest\u00e9 \u00e0 0,3 % pour un quatri\u00e8me mois. Avec un taux directeur \u00e0 0,00 %, le contexte indique une pression limit\u00e9e \u00e0 court terme sur la Banque nationale suisse (BNS) pour resserrer sa politique, tandis que le franc est jusqu\u2019ici la devise du G10 la moins performante ce trimestre.<\/p>\n\n
Aux \u00c9tats-Unis, le dollar s\u2019est stabilis\u00e9 apr\u00e8s la liquidation de la semaine derni\u00e8re, li\u00e9e \u00e0 une intervention coordonn\u00e9e de Washington et de Tokyo visant \u00e0 freiner l\u2019affaiblissement du yen, tandis que des donn\u00e9es plus fermes de l\u2019ISM manufacturier ont apport\u00e9 du soutien. L\u2019indice du dollar (DXY) se n\u00e9gociait autour de 99,96 apr\u00e8s avoir rebondi depuis 99,42, son plus bas niveau depuis le 15 juin. Sur le plan technique, l\u2019USD\/CHF reteste sa moyenne mobile simple (MMS) \u00e0 21 jours pr\u00e8s de 0,8110 et demeure au-dessus de la MMS \u00e0 50 jours \u00e0 0,8038 et de la MMS \u00e0 100 jours \u00e0 0,7955; le RSI (14) se situe pr\u00e8s de 52,5 et le MACD demeure en territoire n\u00e9gatif. Une r\u00e9sistance est observ\u00e9e \u00e0 0,8200, tandis que les niveaux de soutien se situent \u00e0 0,8110, 0,8038, 0,8000 et 0,7955.<\/p>\n\n
Nous voyons une configuration attrayante pour les n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s sur l\u2019USD\/CHF au cours des prochaines semaines, en raison de la forte divergence de politique mon\u00e9taire entre les \u00c9tats-Unis et la Suisse. Avec une inflation globale suisse qui recule \u00e0 seulement 0,4 % en juillet, la Banque nationale suisse a peu d\u2019incitatifs \u00e0 relever ses taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 partir de niveaux pr\u00e8s de z\u00e9ro. Pendant ce temps, un ISM manufacturier am\u00e9ricain sup\u00e9rieur aux attentes et un indice du dollar qui se stabilise autour de 99,96 sugg\u00e8rent que le billet vert est en train de se b\u00e2tir un plancher solide.<\/p>\n\n
Dans ce contexte, nous recommandons aux n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une remont\u00e9e graduelle de l\u2019USD\/CHF. La vente d\u2019options de vente hors du cours (out-of-the-money) avec des prix d\u2019exercice sous le niveau de soutien cl\u00e9 de 0,8000 nous permet d\u2019encaisser une prime r\u00e9guli\u00e8re tout en tirant parti de la faiblesse du franc suisse, la devise du G10 la moins performante ce trimestre. Autrement, la mise en place d\u2019\u00e9carts haussiers sur options d\u2019achat (bull call spreads) visant la r\u00e9sistance de 0,8200 offre une approche \u00e0 risque d\u00e9fini pour capter une dynamique haussi\u00e8re graduelle.<\/p>\n\n
Nous devons surveiller de pr\u00e8s la moyenne mobile simple \u00e0 21 jours pr\u00e8s de 0,8110, car une cl\u00f4ture quotidienne nette au-dessus de ce niveau d\u00e9clencherait probablement une acc\u00e9l\u00e9ration vers 0,8200. L\u2019historique des prix montre que lorsque l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain se maintient au-dessus de la zone de soutien majeure de 99,00, les paires ax\u00e9es sur l\u2019USD ont tendance \u00e0 former des bases fiables pour des rallyes sur plusieurs semaines. Si l\u2019USD\/CHF passe sous la moyenne mobile \u00e0 50 jours \u00e0 0,8038, nous devrions ajuster nos positions et resserrer nos param\u00e8tres de risque afin de nous prot\u00e9ger contre un retracement plus prononc\u00e9.<\/p>\n\n\n\n