Vendredi a connu une s\u00e9ance haussi\u00e8re avec un \u00e9largissement de la participation du march\u00e9, alors que les clients ont augment\u00e9 leur exposition \u00e0 la hausse des titres technologiques. Le mouvement prolongeait le creux h\u00e9sitant de jeudi, bien que la performance intrajournali\u00e8re du secteur techno ait \u00e9t\u00e9 qualifi\u00e9e de d\u00e9cevante. L\u2019attention s\u2019est ensuite tourn\u00e9e vers la possibilit\u00e9 d\u2019un flux acheteur d\u00e9fensif \u00e0 l\u2019approche d\u2019une fin de semaine \u00ab chaude au Moyen-Orient \u00bb.<\/p>\n
Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux sont demeur\u00e9s sous pression, malgr\u00e9 un repli du dollar US, alors m\u00eame que la hausse des rendements aurait, dit-on, accru l\u2019attrait de la devise. Des r\u00e9f\u00e9rences \u00e0 une r\u00e9cente liste de visiteurs de la Maison-Blanche ont \u00e9t\u00e9 cit\u00e9es comme sugg\u00e9rant une fin de semaine plus propice \u00e0 l\u2019escalade, m\u00eame si la prise de risque aurait \u00e9t\u00e9 jug\u00e9e intacte. Parall\u00e8lement, on a d\u00e9crit le dollar comme incapable de progresser depuis le milieu de semaine, en lien avec des difficult\u00e9s associ\u00e9es \u00e0 l\u2019Arabie saoudite.<\/p>\n
Nous surveillons la formation d\u2019un creux de march\u00e9 encore fragile apr\u00e8s le vaste rallye de vendredi, mais la performance intrajournali\u00e8re peu convaincante de la techno sugg\u00e8re aux n\u00e9gociateurs de rester prudents. Cette reprise h\u00e9sitante traduit un biais d\u00e9fensif chez les investisseurs institutionnels, qui se couvrent contre d\u2019\u00e9ventuelles escalades g\u00e9opolitiques. Nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des strat\u00e9gies d\u2019options \u00e0 court terme, comme les iron condors, pour tirer profit de cet environnement d\u00e9fensif et \u00e9voluant dans une fourchette dans les principaux indices technologiques.<\/p>\n
Les tensions au Moyen-Orient montent, surtout avec de r\u00e9cents rapports de perturbations en Arabie saoudite et une intensification des d\u00e9marches diplomatiques \u00e0 Washington. Fait surprenant, l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) a eu de la difficult\u00e9 \u00e0 franchir 101,5, m\u00eame si les rendements des bons du Tr\u00e9sor \u00e0 10 ans se maintiennent pr\u00e8s de 4,0 %. Nous conseillons aux n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de profiter de cette anomalie en achetant des options d\u2019achat (calls) sur le VIX, en anticipant des pouss\u00e9es soudaines de la peur sur les march\u00e9s.<\/p>\n
L\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux subissent toujours une pression \u00e0 la baisse, \u00e0 contre-courant du sch\u00e9ma habituel o\u00f9 ils montent en p\u00e9riode de faiblesse du dollar. Des donn\u00e9es r\u00e9centes montrent que l\u2019or peine \u00e0 maintenir un \u00e9lan au-dessus du seuil de 2 400 $, frein\u00e9 par l\u2019attrait de la dette gouvernementale \u00e0 rendement \u00e9lev\u00e9. Nous recommandons aux n\u00e9gociateurs de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies baissi\u00e8res sur options ou des \u00e9carts de vente (put spreads) sur les contrats \u00e0 terme sur l\u2019or, jusqu\u2019\u00e0 ce que le portrait macro\u00e9conomique se clarifie.<\/p>\n\n\n\n