Les gains ant\u00e9rieurs du rand face au dollar ont perdu de leur \u00e9lan, alors que le conflit en Iran fait grimper les co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie et d\u00e9t\u00e9riore les termes de l\u2019\u00e9change de l\u2019Afrique du Sud. On d\u00e9crit l\u2019inflation comme se maintenant au-dessus de la nouvelle cible de la South African Reserve Bank (SARB), tandis que la d\u00e9cision de juillet de la SARB de laisser les taux inchang\u00e9s a recentr\u00e9 l\u2019attention sur la fonction de r\u00e9action de la banque centrale. La combinaison de chocs externes et d\u2019une posture de politique mon\u00e9taire moins ferme est pr\u00e9sent\u00e9e comme rendant la devise plus expos\u00e9e \u00e0 une prime de risque plus \u00e9lev\u00e9e au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Trois grandes trajectoires de reprise sont pr\u00e9sent\u00e9es. Dans la premi\u00e8re, l\u2019inflation n\u2019acc\u00e9l\u00e8re pas malgr\u00e9 le conflit en cours et des prix du p\u00e9trole \u00e9lev\u00e9s, ce qui permettrait au rand de se raffermir. Dans la deuxi\u00e8me, le conflit prend fin rapidement et les prix du p\u00e9trole reculent, apportant un certain soulagement, m\u00eame si les pr\u00e9occupations de cr\u00e9dibilit\u00e9 demeurent non r\u00e9solues. Un troisi\u00e8me sc\u00e9nario suppose que le conflit se prolonge, que le p\u00e9trole reste cher et que la SARB change ensuite de cap; cela pourrait reb\u00e2tir la confiance au fil du temps, m\u00eame si des prix de l\u2019\u00e9nergie plus \u00e9lev\u00e9s continuent de peser. On \u00e9voque \u00e9galement un autre d\u00e9nouement dans lequel la SARB ne resserre pas sa politique malgr\u00e9 des pressions inflationnistes persistantes, ce qui accentuerait la tension sur le rand, tandis que tout rebond dans les sc\u00e9narios les plus constructifs devrait \u00eatre graduel.<\/p>\n\n\n\n