Le groupe de tr\u00e9sorerie crypto ZeroStack, inscrit au Nasdaq, a indiqu\u00e9 qu\u2019il \u00e9prouve d\u00e9sormais un doute important quant \u00e0 sa capacit\u00e9 de poursuivre ses activit\u00e9s au cours des 12 prochains mois, renversant ainsi sa position par rapport \u00e0 trois mois plus t\u00f4t. Dans un formulaire 10\u2011Q d\u00e9pos\u00e9 vendredi aupr\u00e8s de la SEC, la soci\u00e9t\u00e9 a d\u00e9clar\u00e9 disposer de 2,6 M$ en tr\u00e9sorerie, d\u2019un fonds de roulement n\u00e9gatif de 600 000 $ et d\u2019un d\u00e9ficit accumul\u00e9 de 339,1 M$ au 30 juin. Elle a comptabilis\u00e9 une perte de juste valeur de 82,5 M$ sur ses actifs num\u00e9riques et une perte nette de 61,3 M$ pour le premier semestre de 2026.<\/p>\n
ZeroStack a divulgu\u00e9 des avoirs de 75,1 millions de jetons Zero Gravity (0G), pour un co\u00fbt total de 163,3 M$ et une juste valeur de 15,2 M$ au 30 juin, soit une position environ 91 % sous le co\u00fbt comptabilis\u00e9. La soci\u00e9t\u00e9 a indiqu\u00e9 qu\u2019elle finance ses activit\u00e9s au moyen des r\u00e9compenses de staking et de ventes de jetons, liant ainsi la g\u00e9n\u00e9ration de liquidit\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9volution du prix de 0G et \u00e0 la liquidit\u00e9 de n\u00e9gociation. Au premier semestre, elle a d\u00e9clar\u00e9 3,8 M$ de revenus de staking, gagn\u00e9 environ 6,6 millions de jetons 0G apr\u00e8s commissions des validateurs et vendu pr\u00e8s de 4,9 millions de jetons pour 2,4 M$ afin de couvrir les charges d\u2019exploitation, tout en ajoutant qu\u2019elle ne pouvait conclure que ces mesures r\u00e9soudraient l\u2019incertitude li\u00e9e \u00e0 la continuit\u00e9 de l\u2019exploitation. Anciennement l\u2019entreprise de cannabis et de produits CBD Flora Growth, elle avait annonc\u00e9 le 19 septembre un financement de 401 M$ pour une strat\u00e9gie de tr\u00e9sorerie en 0G, comprenant 35 M$ en tr\u00e9sorerie et engagements \u00e9quivalents ainsi que plus de 366 M$ en actifs num\u00e9riques \u00ab en nature \u00bb, avant de changer de nom pour ZeroStack.<\/p>\n
Nous conseillons aux op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner imm\u00e9diatement en vue d\u2019un mouvement baissier marqu\u00e9 du titre ZeroStack et de son jeton natif, 0G. L\u2019avertissement soudain de l\u2019entreprise sur sa capacit\u00e9 de survie, aliment\u00e9 par une chute de 91 % de la valeur de ses avoirs en actifs num\u00e9riques, laisse entrevoir un resserrement imminent de la liquidit\u00e9. Nous devrions viser des options de vente hors du cours (\u00ab out-of-the-money \u00bb) sur l\u2019action afin de tirer parti de la baisse \u00e0 mesure que le march\u00e9 r\u00e9agit \u00e0 ce signal de d\u00e9tresse.<\/p>\n
Selon les tendances historiques, les soci\u00e9t\u00e9s ouvertes qui misent leur bilan sur un seul altcoin voient souvent leur cours boursier plonger de 85 % ou plus lorsque la liquidit\u00e9 se tarit. Les donn\u00e9es actuelles du march\u00e9 crypto de 2026 montrent que les altcoins peu liquides subissent un glissement (\u00ab slippage \u00bb) important, des ventes forc\u00e9es similaires ayant provoqu\u00e9 des reculs moyens de 50 % en quelques jours. Comme ZeroStack doit vendre ses jetons 0G pour survivre, toute tentative de liquidation \u00e9crasera presque certainement la valeur r\u00e9siduelle du jeton.<\/p>\n
Nous recommandons d\u2019utiliser des \u00e9carts baissiers avec options de vente (bear put spreads) sur le titre afin de g\u00e9rer le co\u00fbt \u00e9lev\u00e9 de la volatilit\u00e9 implicite, appel\u00e9e \u00e0 bondir. Les op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s devraient aussi vendre \u00e0 d\u00e9couvert des contrats \u00e0 terme sur le jeton 0G si la liquidit\u00e9 des plateformes le permet, en maintenant des ordres stop-loss serr\u00e9s pour se prot\u00e9ger contre des rebonds techniques tr\u00e8s volatils (\u00ab dead-cat bounces \u00bb). Il faut surveiller de pr\u00e8s les exigences d\u2019inscription au Nasdaq, car un fonds de roulement n\u00e9gatif de 600 000 $ pourrait bient\u00f4t d\u00e9clencher des avertissements de non-conformit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n