Le dollar am\u00e9ricain s\u2019est assoupli face \u00e0 plusieurs devises les 29 et 30 juillet, apr\u00e8s que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a maintenu ses taux \u00e0 3,5 %\u20133,75 %. Les march\u00e9s int\u00e9graient encore environ une probabilit\u00e9 d\u2019un tiers d\u2019une hausse via CME FedWatch jusqu\u2019\u00e0 la d\u00e9cision, et trois membres du FOMC ont exprim\u00e9 une dissidence en faveur d\u2019un resserrement. Les anticipations d\u2019un mouvement le 16 septembre demeuraient, tandis que la probabilit\u00e9 implicite a gliss\u00e9 vers environ 60 %; l\u2019attention se tourne maintenant vers le rapport NFP du 7 ao\u00fbt et l\u2019inflation de juillet le 12 ao\u00fbt. Le PIB am\u00e9ricain T2 (estimation avanc\u00e9e) est ressorti \u00e0 1,5 %, contre un consensus de 2,1 % et 2,1 % au T1, la faiblesse de l\u2019investissement et des d\u00e9penses publiques \u00e9tant compens\u00e9e par une consommation plus ferme. Les importations ont augment\u00e9 alors que les exportations ont ralenti, et le chiffre de 1,5 % devrait \u00eatre r\u00e9vis\u00e9. Dans le Golfe, les pourparlers de paix demeuraient sans issue alors que les \u00c9tats-Unis ont frapp\u00e9 des cibles en Iran; le p\u00e9trole l\u00e9ger am\u00e9ricain s\u2019est maintenu autour de 80 $\u201385 $.<\/p>\n\n
La livre sterling a rebondi depuis environ 1,327 $US apr\u00e8s que le Comit\u00e9 de politique mon\u00e9taire (MPC) de la Banque d\u2019Angleterre a vot\u00e9 6\u20133 pour un statu quo \u00e0 3,75 %, plut\u00f4t que le consensus 7\u20132. Les op\u00e9rateurs ont aussi surveill\u00e9 des niveaux techniques, dont la moyenne mobile simple (SMA) 20 jours, avec les SMA 100 et 200 jours au-dessus, tandis que l\u2019ATR et les volumes variaient peu. L\u2019USD\/CAD a recul\u00e9, m\u00eame si la Banque du Canada a signal\u00e9 un ralentissement de l\u2019inflation; les risques tarifaires et la demande de valeur refuge restaient au premier plan. Un \u00ab death cross \u00bb 20\/50 SMA et une zone de soutien \u00e0 1,40 $ \u00e9taient surveill\u00e9s, de m\u00eame que 1,425 $ comme rep\u00e8re \u00e0 moyen terme en amont des donn\u00e9es sur l\u2019emploi du 7 ao\u00fbt.<\/p>\n\n—\n\n
Alors que nous entrons dans le mois d\u2019ao\u00fbt, historiquement plus calme, nous conseillons aux n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une liquidit\u00e9 plus faible, qui recule historiquement de 10 % \u00e0 15 % durant la saison des vacances d\u2019\u00e9t\u00e9. Malgr\u00e9 ce ralentissement saisonnier, notre attention doit rester centr\u00e9e sur le prochain rapport sur l\u2019emploi non agricole (NFP) du 7 ao\u00fbt et les donn\u00e9es d\u2019inflation du 12 ao\u00fbt. Ces \u00e9v\u00e9nements cl\u00e9s devraient vraisemblablement dicter l\u2019orientation du dollar am\u00e9ricain apr\u00e8s son r\u00e9cent recul, \u00e0 la suite de la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale de maintenir les taux \u00e0 3,5 %\u20133,75 %.<\/p>\n\n
Pour le GBP\/USD (Cable), nous sugg\u00e9rons de surveiller la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 20 jours, alors que la paire rebondit depuis son creux r\u00e9cent pr\u00e8s de 1,327 $US. Comme la Banque d\u2019Angleterre a affich\u00e9 un biais plus restrictif avec un vote surprise de 6\u20133 en faveur d\u2019un maintien \u00e0 3,75 %, la livre a trouv\u00e9 un solide soutien, m\u00eame si une r\u00e9sistance dynamique importante se dresse plus haut, aux SMA 100 et 200 jours. Nous recommandons des ordres stop-loss serr\u00e9s sur les positions longues sterling, car toute escalade dans la r\u00e9gion du Golfe pourrait rapidement raviver la demande de valeur refuge pour le billet vert.<\/p>\n\n
Nous observons un sch\u00e9ma similaire d\u2019\u00e9volution en fourchette sur l\u2019USD\/CAD, qui teste actuellement le niveau de soutien psychologique critique de 1,40 $. Historiquement, l\u2019USD\/CAD tend \u00e0 attirer de forts acheteurs pr\u00e8s de ce seuil, et la divergence de politique mon\u00e9taire entre la Fed et une Banque du Canada plus conciliante appuie notre cible \u00e0 moyen terme de 1,425 $. Les traders devraient privil\u00e9gier les achats sur replis pr\u00e8s de 1,40 $, surtout si les donn\u00e9es jumel\u00e9es sur l\u2019emploi du 7 ao\u00fbt (\u00c9tats-Unis et Canada) favorisent l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n
Nous devons aussi surveiller de pr\u00e8s les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, o\u00f9 le p\u00e9trole l\u00e9ger am\u00e9ricain se maintient entre 80 $ et 85 $ le baril dans un contexte de tensions militaires persistantes dans le Golfe. Cette stabilit\u00e9 des prix sugg\u00e8re que, m\u00eame si les risques g\u00e9opolitiques demeurent, les anticipations d\u2019inflation en vue de la r\u00e9union de la Fed du 16 septembre sont pour l\u2019instant plafonn\u00e9es. Comme le march\u00e9 int\u00e8gre actuellement une probabilit\u00e9 de 60 % d\u2019une hausse de taux en septembre, toute flamb\u00e9e soudaine des prix du p\u00e9trole pourrait rapidement modifier ces probabilit\u00e9s et provoquer des mouvements brusques sur les d\u00e9riv\u00e9s de change.<\/p>\n\n\n\n