La roupie indienne a ouvert en hausse face au dollar am\u00e9ricain, alignant une troisi\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive de gains, alors que l\u2019USD\/INR a recul\u00e9 de 0,25 % \u00e0 environ 95,15, son plus bas niveau en plus de trois semaines. Le mouvement fait suite \u00e0 un cessez-le-feu entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran qui a fait baisser les prix du p\u00e9trole, le contrat de brut MCX expirant le 19 ao\u00fbt c\u00e9dant plus de 6 % \u00e0 pr\u00e8s de 7 600 Rs en d\u00e9but de s\u00e9ance. Au cours du week-end, des attaques am\u00e9ricaines planifi\u00e9es contre l\u2019Iran ont \u00e9t\u00e9 suspendues apr\u00e8s que T\u00e9h\u00e9ran a accept\u00e9 des modalit\u00e9s li\u00e9es \u00e0 l\u2019accord sur le nucl\u00e9aire et \u00e0 la r\u00e9ouverture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, un corridor par lequel transite pr\u00e8s de 20 % de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial; les actions indiennes ont suivi l\u2019am\u00e9lioration du climat de risque, le Nifty50 gagnant 0,7 % vers 24 555.<\/p>\n
L\u2019attention se tourne maintenant vers la d\u00e9cision de mercredi de la Reserve Bank of India, o\u00f9 le taux repo devrait \u00eatre maintenu \u00e0 5,25 %. Aux \u00c9tats-Unis, l\u2019indice du dollar a fl\u00e9chi de 0,1 % \u00e0 environ 99,70, m\u00eame si les march\u00e9s int\u00e9graient une probabilit\u00e9 de 67,7 % d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en septembre. Parmi les donn\u00e9es \u00e0 venir : l\u2019emploi non agricole (NFP) de juillet, attendu vendredi, ainsi que l\u2019ISM manufacturier, pr\u00e9vu \u00e0 54,0 contre 53,3 en juin; sur le plan technique, l\u2019USD\/INR \u00e9volue sous sa moyenne mobile exponentielle (MME) \u00e0 20 jours de 95,75, avec un RSI \u00e0 42, un soutien \u00e0 94,78 puis \u00e0 94,15.<\/p>\n
Nous recommandons aux n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s de devises de vendre \u00e0 d\u00e9couvert la paire USD\/INR ou d\u2019acheter des options de vente (puts), en visant le niveau de soutien imm\u00e9diat \u00e0 94,78, puis potentiellement 94,15. La paire se n\u00e9gocie nettement sous sa moyenne mobile exponentielle \u00e0 20 jours de 95,75, et l\u2019indice de force relative (RSI) \u00e0 42 confirme que l\u2019\u00e9lan baissier domine fermement. Historiquement, lorsque la roupie indienne casse sous des moyennes mobiles cl\u00e9s \u00e0 court terme lors de replis du p\u00e9trole, elle a tendance \u00e0 prolonger ses gains pendant plusieurs semaines.<\/p>\n
Sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, nous conseillons de maintenir un biais vendeur sur les contrats \u00e0 terme de brut MCX apr\u00e8s la chute soudaine de 6 % vers 7 600 Rs. La r\u00e9ouverture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, qui achemine pr\u00e8s de 20 % de la consommation mondiale de liquides p\u00e9troliers, \u00e9limine l\u2019importante prime de risque g\u00e9opolitique qui gonflait auparavant les prix. Ce filet de s\u00e9curit\u00e9 sur l\u2019offre signifie que tout rebond de prix \u00e0 court terme devrait \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme une occasion de vente privil\u00e9gi\u00e9e.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons de prendre des positions acheteuses sur les options ou les contrats \u00e0 terme de l\u2019indice Nifty50, en profitant de la progression de l\u2019indice \u00e0 24 555. Historiquement, une baisse de 10 $US par baril du prix du p\u00e9trole r\u00e9duit la facture d\u2019importation de l\u2019Inde d\u2019environ 10 G$US et retranche pr\u00e8s de 0,5 % \u00e0 l\u2019inflation int\u00e9rieure. Cet all\u00e8gement macro\u00e9conomique devrait soutenir les marges des entreprises, ce qui rend les \u00e9carts haussiers (call spreads) sur le Nifty particuli\u00e8rement attrayants avant la prochaine annonce de politique mon\u00e9taire de la RBI.<\/p>\n
Nous devons aussi nous pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue mercredi, la Reserve Bank of India devant largement laisser le taux repo inchang\u00e9 \u00e0 5,25 %. M\u00eame si l\u2019inflation de base int\u00e9rieure demeure ma\u00eetris\u00e9e, les n\u00e9gociateurs devraient couvrir leurs positions avant les donn\u00e9es am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi non agricole (NFP) de vendredi. Avec une probabilit\u00e9 de 67,7 % d\u2019une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en septembre, tout bref rebond du dollar pourrait offrir un meilleur point d\u2019entr\u00e9e pour nos strat\u00e9gies longues sur la roupie.<\/p>\n\n\n\n