L\u2019OPEP+ a convenu dimanche d\u2019augmenter la production de p\u00e9trole en septembre de 188 000 barils par jour, prolongeant une s\u00e9rie de hausses mensuelles des quotas pendant la guerre avec l\u2019Iran, alors que l\u2019offre en provenance du Moyen-Orient demeure limit\u00e9e par le conflit. Dans un communiqu\u00e9 conjoint, l\u2019alliance a indiqu\u00e9 que les sept pays participants mettraient en \u0153uvre cet ajustement de production de 188 000 b\/j d\u00e8s le mois prochain.<\/p>\n\n
Les march\u00e9s ont fait reculer les prix. Au moment d\u2019\u00e9crire ces lignes, le West Texas Intermediate perdait 6,15 % sur la s\u00e9ance \u00e0 81,20 $. Le WTI (abr\u00e9viation de West Texas Intermediate) est une r\u00e9f\u00e9rence am\u00e9ricaine de p\u00e9trole brut l\u00e9ger et doux, distribu\u00e9e via le carrefour de Cushing. Les donn\u00e9es hebdomadaires sur les stocks de l\u2019API sont publi\u00e9es chaque mardi et celles de l\u2019EIA le lendemain; les r\u00e9sultats se situent g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 moins de 1 % l\u2019un de l\u2019autre dans 75 % des cas. Le p\u00e9trole se n\u00e9gocie principalement en dollars am\u00e9ricains, ce qui fait des mouvements de devises et des d\u00e9cisions de quotas de l\u2019OPEP des facteurs d\u00e9terminants du prix du WTI.<\/p>\n\n
Nous devons surveiller de pr\u00e8s la r\u00e9action du march\u00e9 \u00e0 la d\u00e9cision de l\u2019OPEP+ d\u2019augmenter la production de 188 000 barils par jour \u00e0 compter de septembre. Avec un recul de plus de 6 % du West Texas Intermediate (WTI) \u00e0 81,20 $, les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s \u00e0 court terme devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue. Cette hausse soudaine de l\u2019offre, malgr\u00e9 les tensions g\u00e9opolitiques persistantes au Moyen-Orient, laisse entendre que l\u2019OPEP+ privil\u00e9gie la part de march\u00e9 plut\u00f4t que la d\u00e9fense des prix.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders d\u2019options d\u2019envisager l\u2019achat de puts \u00e0 court terme ou la mise en place d\u2019\u00e9carts baissiers (bear put spreads) afin de tirer parti de l\u2019\u00e9lan \u00e0 la baisse. Comme les donn\u00e9es historiques montrent que les hausses soudaines de l\u2019offre d\u00e9clenchent souvent des tendances baissi\u00e8res sur plusieurs semaines, le WTI pourrait tester des niveaux de soutien cl\u00e9s autour de 75 $. Les traders de contrats \u00e0 terme devraient envisager de vendre lors des rebonds, surtout si les prochains rapports hebdomadaires sur les stocks de l\u2019EIA confirment une accumulation des r\u00e9serves.<\/p>\n\n
Des donn\u00e9es r\u00e9centes de l\u2019Energy Information Administration (EIA) des \u00c9tats-Unis indiquent que la production am\u00e9ricaine de brut demeure pr\u00e8s de sommets historiques, \u00e0 13,2 millions de barils par jour, ce qui contribuera \u00e0 saturer davantage le march\u00e9. Par ailleurs, la croissance de la demande mondiale a \u00e9t\u00e9 atone, les importations chinoises de brut ayant recul\u00e9 d\u2019environ 5 % sur un an au cours des derniers mois. Cette combinaison d\u2019une offre en hausse de l\u2019OPEP+ et d\u2019une demande mondiale faible rend les positions longues tr\u00e8s risqu\u00e9es au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders d\u2019utiliser des strat\u00e9gies li\u00e9es \u00e0 la volatilit\u00e9 implicite (VI), car l\u2019incertitude actuelle du march\u00e9 est susceptible de gonfler les primes d\u2019options. Des straddles ou des strangles pourraient s\u2019av\u00e9rer tr\u00e8s rentables si le conflit au Moyen-Orient provoque des perturbations soudaines de l\u2019offre qui inversent le biais baissier d\u2019aujourd\u2019hui. Il sera crucial de suivre de pr\u00e8s les publications hebdomadaires des stocks de l\u2019API et de l\u2019EIA afin de bien synchroniser nos points d\u2019entr\u00e9e et de sortie.<\/p>\n\n\n\n