L\u2019or a atteint un sommet \u00e0 un peu plus de 5 500 $ l\u2019once en janvier avant une forte correction, puis a connu un bref rebond \u00ab refuge \u00bb au d\u00e9but du conflit \u00c9tats-Unis\u2013Iran. Il \u00e9volue depuis dans une fourchette de 4 000 $ \u00e0 4 500 $ depuis quelques mois. Les commentaires dans l\u2019article lient ce mouvement aux doutes entourant les monnaies fiduciaires et le dollar, tout en soulignant l\u2019\u00e9volution des pr\u00e9f\u00e9rences des gestionnaires de r\u00e9serves; la Banque centrale europ\u00e9enne a indiqu\u00e9 plus t\u00f4t cette ann\u00e9e que l\u2019or a d\u00e9pass\u00e9 les bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain pour devenir le principal actif de r\u00e9serve au monde.<\/p>\n
Les achats des banques centrales demeurent un point de donn\u00e9es cl\u00e9. L\u2019an dernier a enregistr\u00e9 la quatri\u00e8me plus forte hausse des r\u00e9serves officielles d\u2019or jamais observ\u00e9e, \u00e0 863 tonnes, en baisse de 21 % sur un an, mais tout de m\u00eame au-dessus de la moyenne annuelle de 2010 \u00e0 2021 (473 tonnes); le sommet a \u00e9t\u00e9 atteint en 2022 \u00e0 1 136 tonnes, soit les plus importants achats nets recens\u00e9s depuis 1950 et sur l\u2019ensemble de l\u2019\u00e8re post-1971. L\u2019article cite aussi le contexte mon\u00e9taire et inflationniste : selon l\u2019IPC, le dollar a perdu environ 35 % de sa valeur depuis 2008, tandis que l\u2019or a presque quadrupl\u00e9 sur la m\u00eame p\u00e9riode, en plus d\u2019une discussion sur des rendements haussiers \u00e0 l\u2019extr\u00e9mit\u00e9 longue malgr\u00e9 des baisses de taux en 2024.<\/p>\n
Nous croyons que les n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s b\u00e9n\u00e9ficient d\u2019une configuration tr\u00e8s lucrative alors que l\u2019or se stabilise apr\u00e8s sa correction depuis le sommet de 5 500 $. Avec le m\u00e9tal actuellement coinc\u00e9 dans une fourchette de 4 000 $ \u00e0 4 500 $, le march\u00e9 consolide sa vigueur en vue de sa prochaine grande cassure. Cette pause temporaire nous offre une fen\u00eatre claire pour \u00e9tablir des positions strat\u00e9giques avant la prochaine jambe de hausse.<\/p>\n
Notre biais haussier est renforc\u00e9 par les achats historiques des banques centrales, qui continuent de retirer de l\u2019offre du march\u00e9. Les donn\u00e9es du World Gold Council montrent que les banques centrales ont achet\u00e9 plus de 1 030 tonnes d\u2019or en 2023, la demande demeurant historiquement \u00e9lev\u00e9e en 2024 et 2025. Cette accumulation persistante prouve que les institutions mondiales remplacent activement des r\u00e9serves \u00ab papier \u00bb par de l\u2019or physique.<\/p>\n
Au cours des prochaines semaines, nous sugg\u00e9rons aux n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s d\u2019utiliser des strat\u00e9gies adapt\u00e9es \u00e0 un march\u00e9 en range, comme des \u00e9carts de cr\u00e9dit (credit spreads), afin de tirer profit du canal actuel de 4 000 $ \u00e0 4 500 $. Parall\u00e8lement, l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) \u00e0 long terme avec des prix d\u2019exercice juste au-dessus de 4 500 $ nous permettra de capter un important potentiel de hausse lorsque la cassure surviendra. Cette approche \u00e9quilibr\u00e9e prot\u00e8ge notre capital tout en nous gardant bien positionn\u00e9s pour la prochaine envol\u00e9e.<\/p>\n
Nous ne pouvons pas non plus ignorer l\u2019effondrement du march\u00e9 obligataire : la hausse des rendements indique que les investisseurs perdent confiance dans la dette publique. Alors que l\u2019inflation demeure tenace et que la dette nationale am\u00e9ricaine augmente rapidement, les valeurs refuges traditionnelles comme les Treasuries ne parviennent plus \u00e0 prot\u00e9ger le patrimoine. Se positionner d\u00e8s maintenant dans des d\u00e9riv\u00e9s sur l\u2019or est la mani\u00e8re la plus efficace de se couvrir contre une d\u00e9valuation syst\u00e9mique des monnaies fiduciaires.<\/p>\n\n\n\n