Les donn\u00e9es du CFTC au Royaume-Uni montrent que les positions nettes non commerciales sur la GBP se sont encore affaiblies, passant de -55,6 k \u00e0 -64,8 k. Ce glissement pointe vers une posture nette plus vendeuse dans le positionnement sur la livre sterling au cours de la derni\u00e8re p\u00e9riode de d\u00e9claration.<\/p>\n
Le mouvement repr\u00e9sente 9,2 k contrats additionnels du c\u00f4t\u00e9 vendeur par rapport au chiffre pr\u00e9c\u00e9dent. Les donn\u00e9es de positionnement du CFTC servent souvent de barom\u00e8tre du sentiment sp\u00e9culatif sur le march\u00e9 des contrats \u00e0 terme, et la derni\u00e8re lecture indique que l\u2019exposition baissi\u00e8re s\u2019est accrue.<\/p>\n
Les derni\u00e8res donn\u00e9es du CFTC montrent que les traders sp\u00e9culatifs deviennent de plus en plus baissiers sur la livre sterling, les positions nettes vendeuses s\u2019\u00e9tant creus\u00e9es de -55,6 k \u00e0 -64,8 k contrats. Ce changement sugg\u00e8re que les capitaux institutionnels se positionnent en vue d\u2019une nouvelle faiblesse de la livre \u00e0 l\u2019approche d\u2019ao\u00fbt. Nous estimons que les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient aligner avec prudence leurs strat\u00e9gies \u00e0 court terme sur cette dynamique baissi\u00e8re qui se met en place.<\/p>\n
Ce biais baissier s\u2019inscrit dans le prolongement d\u2019indicateurs \u00e9conomiques r\u00e9cents au Royaume-Uni, notamment une inflation qui \u00e9volue pr\u00e8s de la cible de 2 % de la Banque d\u2019Angleterre et des attentes de march\u00e9 quant \u00e0 d\u2019\u00e9ventuelles baisses de taux. Alors que la banque centrale compose avec un ralentissement \u00e9conomique d\u00e9licat, tout signal de politique mon\u00e9taire accommodante pourrait facilement d\u00e9clencher une nouvelle vague de ventes. Nous recommandons d\u2019envisager l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) \u00e0 tr\u00e8s courte \u00e9ch\u00e9ance sur GBP\/USD afin de profiter d\u2019une volatilit\u00e9 baissi\u00e8re potentielle, sans s\u2019exposer \u00e0 un risque de capital illimit\u00e9.<\/p>\n
Cela dit, il faut aussi se pr\u00e9parer au risque d\u2019un \u00ab short squeeze \u00bb si les prochaines donn\u00e9es de croissance au Royaume-Uni surprennent \u00e0 la hausse. \u00c9tant donn\u00e9 que les positions nettes vendeuses se sont \u00e9tir\u00e9es jusqu\u2019\u00e0 -64,8 k, toute nouvelle positive inattendue pourrait forcer les vendeurs \u00e0 d\u00e9couvert \u00e0 racheter rapidement, d\u00e9clenchant une forte remont\u00e9e. Pour g\u00e9rer ce risque, les traders devraient envisager des ordres stop-loss serr\u00e9s sur les positions vendeuses au comptant, ou recourir \u00e0 des \u00e9carts verticaux de puts baissiers (\u00ab vertical bear put spreads \u00bb) pour plafonner les pertes potentielles.<\/p>\n\n\n\n