Baker Hughes a indiqu\u00e9 que le nombre de plateformes de forage p\u00e9trolier aux \u00c9tats-Unis a l\u00e9g\u00e8rement augment\u00e9 \u00e0 451, contre 450 lors de la pr\u00e9c\u00e9dente lecture. Ce dernier point de donn\u00e9es t\u00e9moigne d\u2019une hausse modeste des unit\u00e9s de forage actives.<\/p>\n
Nous constatons que le plus r\u00e9cent d\u00e9compte Baker Hughes des plateformes p\u00e9troli\u00e8res aux \u00c9tats-Unis progresse l\u00e9g\u00e8rement de 450 \u00e0 451, ce qui indique que la croissance de la production domestique demeure fortement contrainte et disciplin\u00e9e. Cette hausse marginale confirme que les producteurs de schiste privil\u00e9gient les rendements aux actionnaires plut\u00f4t qu\u2019une expansion agressive, maintenant ainsi un contr\u00f4le serr\u00e9 sur l\u2019offre. Les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient interpr\u00e9ter ce forage qui stagne comme un signal que le plancher du p\u00e9trole West Texas Intermediate (WTI) demeure structurellement soutenu.<\/p>\n
Pour mettre les choses en perspective, la production am\u00e9ricaine de p\u00e9trole brut oscille autour de 13,2 millions de barils par jour, m\u00eame si le nombre de plateformes actives reste environ 15 % sous les sommets de 2023, qui d\u00e9passaient 520. Cette discipline de l\u2019offre co\u00efncide avec la d\u00e9cision de l\u2019OPEP+ de prolonger ses r\u00e9ductions volontaires de production de 2,2 millions de barils par jour afin d\u2019\u00e9quilibrer les march\u00e9s mondiaux. Nous estimons que ce contexte d\u2019offre serr\u00e9e r\u00e9duit la probabilit\u00e9 d\u2019une forte chute des prix des contrats \u00e0 terme sur le brut \u00e0 court terme.<\/p>\n
Compte tenu de cet environnement de faible volatilit\u00e9, mais orient\u00e9 \u00e0 la hausse, nous recommandons aux investisseurs de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies haussi\u00e8res sur options plut\u00f4t que des positions acheteuses directes sur les contrats \u00e0 terme afin de g\u00e9rer le risque. La vente d\u2019options de vente (puts) hors du cours ou l\u2019achat d\u2019\u00e9carts haussiers (call spreads) sur des contrats WTI venant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance en septembre et octobre 2026 peut permettre d\u2019empocher des primes tout en se prot\u00e9geant contre des chocs macro\u00e9conomiques soudains. La volatilit\u00e9 implicite sur les march\u00e9s p\u00e9troliers se n\u00e9gocie actuellement \u00e0 des niveaux relativement faibles, ce qui rend les options d\u2019achat (calls) \u00e0 long terme tr\u00e8s abordables pour ceux qui anticipent un pic de demande \u00e0 la fin de l\u2019\u00e9t\u00e9.<\/p>\n
Historiquement, lorsque le nombre de plateformes plafonne au milieu des 450, les prix du p\u00e9trole ont tendance \u00e0 \u00e9voluer dans une fourchette \u00e9troite et \u00e9lev\u00e9e, entre 75 $ et 85 $ US le baril. Il faut aussi surveiller les indicateurs \u00e9conomiques plus larges, car d\u2019\u00e9ventuelles baisses de taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pourraient d\u00e9clencher un rallye plus g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9 des mati\u00e8res premi\u00e8res. Pour l\u2019instant, se positionner en vue d\u2019\u00e9changes stables dans une fourchette, avec un l\u00e9ger biais haussier, demeure l\u2019approche la plus prudente pour les d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques.<\/p>\n\n\n\n