Le FTSE 100 a recul\u00e9 par rapport \u00e0 un sommet record lors de la derni\u00e8re s\u00e9ance de bourse de juillet, alors que les investisseurs ont encaiss\u00e9 leurs gains avant la fin de semaine. L\u2019indice a regagn\u00e9 de l\u2019\u00e9lan au cours des deux derni\u00e8res semaines, aid\u00e9 par la faiblesse persistante des titres li\u00e9s \u00e0 l\u2019IA et aux semi-conducteurs, mais il demeure pour l\u2019instant sous les 11 000 points.<\/p>\n
Les actions am\u00e9ricaines ont ouvert prudemment apr\u00e8s l\u2019essoufflement d\u2019un rally des titres technologiques malmen\u00e9s, le sentiment de risque \u00e9tant influenc\u00e9 par des informations \u00e9voquant d\u2019\u00e9ventuelles frappes am\u00e9ricaines contre l\u2019Iran et par la frustration \u00e0 la Maison-Blanche face \u00e0 des n\u00e9gociations au point mort. Le p\u00e9trole a mont\u00e9, laissant entrevoir de nouveaux ajustements de positionnement au cas o\u00f9 une action militaire se concr\u00e9tiserait.<\/p>\n
Nous observons un repli du FTSE 100 \u00e0 partir de ses sommets historiques pr\u00e8s du seuil symbolique des 11 000 points, sous l\u2019effet de prises de profits de fin de mois. Pour les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s, ce creux temporaire repr\u00e9sente une occasion de choix d\u2019accumuler des options d\u2019achat (calls) sur des grandes capitalisations britanniques sous-\u00e9valu\u00e9es. Historiquement, des replis de 2 % \u00e0 3 % apr\u00e8s un test de barri\u00e8res psychologiques majeures pr\u00e9c\u00e8dent souvent une cassure vigoureuse, ce qui rend les options d\u2019achat d\u2019ao\u00fbt particuli\u00e8rement attrayantes.<\/p>\n
Les tensions g\u00e9opolitiques impliquant l\u2019Iran ont entra\u00een\u00e9 une hausse soudaine des prix du p\u00e9trole, nous obligeant \u00e0 r\u00e9\u00e9valuer notre exposition au secteur de l\u2019\u00e9nergie. Nous sugg\u00e9rons de couvrir les portefeuilles d\u2019actions contre d\u2019\u00e9ventuels chocs d\u2019approvisionnement en prenant des positions acheteuses sur les contrats \u00e0 terme du Brent ou en achetant des options d\u2019achat sur de grands producteurs d\u2019\u00e9nergie. Les donn\u00e9es historiques montrent que les escalades g\u00e9opolitiques majeures au Moyen-Orient ont souvent provoqu\u00e9 un bond de 10 % \u00e0 15 % du prix du brut en l\u2019espace de deux semaines.<\/p>\n
Du c\u00f4t\u00e9 de Wall Street, le secteur technologique, qui avait fortement progress\u00e9, se refroidit apr\u00e8s sa r\u00e9cente envol\u00e9e aliment\u00e9e par l\u2019IA, ce qui signale un bref changement de dynamique de march\u00e9. Pour composer avec cette volatilit\u00e9, nous devrions recourir \u00e0 des options de vente (puts) \u00e0 court terme sur le Nasdaq afin de se prot\u00e9ger contre des replis brusques, tout en gardant des liquidit\u00e9s disponibles pour profiter d\u2019occasions d\u2019achat sur repli. Les tendances saisonni\u00e8res de la derni\u00e8re d\u00e9cennie montrent que les transactions au d\u00e9but d\u2019ao\u00fbt sont souvent heurt\u00e9es; la patience est donc de mise en attendant des signaux directionnels plus clairs.<\/p>\n\n\n\n