La livre sterling\/yen (GBP\/JPY) a prolong\u00e9 ses pertes vendredi apr\u00e8s une intervention japonaise pr\u00e9sum\u00e9e qui a renforc\u00e9 le yen, \u00e9loignant davantage la paire du sommet pluriannuel de 219,16 et la laissant autour de 213,75, pr\u00e8s des creux de juin. Reuters, citant une source de march\u00e9, a indiqu\u00e9 que le Japon aurait probablement vendu des dollars am\u00e9ricains et achet\u00e9 des yens pour un montant pouvant atteindre 58,97 G$ US durant la s\u00e9ance am\u00e9ricaine de jeudi, un mouvement qui a co\u00efncid\u00e9 avec une baisse de plus de 500 pips. Dans un autre reportage de Reuters, une source a affirm\u00e9 que le Tr\u00e9sor am\u00e9ricain aurait dit \u00e0 plusieurs banques qu\u2019il pourrait intervenir sur le march\u00e9 du yen vendredi et leur a demand\u00e9 de se tenir pr\u00eates \u00e0 d\u2019autres mesures.<\/p>\n\n
La Banque du Japon a maintenu son taux directeur \u00e0 1,0 % par un vote de 8 contre 1 et a r\u00e9it\u00e9r\u00e9 qu\u2019elle rel\u00e8verait les co\u00fbts d\u2019emprunt si la croissance et l\u2019inflation concordent avec ses pr\u00e9visions. La Banque d\u2019Angleterre a conserv\u00e9 le taux directeur \u00e0 3,75 % par un vote de 6 contre 3, trois membres pr\u00e9conisant une hausse imm\u00e9diate \u00e0 4,0 %, et a indiqu\u00e9 que la politique pourrait \u00eatre ajust\u00e9e si les prix de l\u2019\u00e9nergie entra\u00eenent des effets de second tour. Sur le plan technique, le GBP\/JPY \u00e9volue sous ses moyennes mobiles simples (MMS) \u00e0 21, 50 et 100 jours; le RSI se situe au milieu des 30, tandis que le MACD est n\u00e9gatif et en baisse. Des r\u00e9sistances sont observ\u00e9es \u00e0 214,48, 215,65, 217,42 et 219,50, alors que des appuis se trouvent \u00e0 212,50 puis \u00e0 210,50.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue et d\u2019ajuster imm\u00e9diatement leurs expositions au GBP\/JPY \u00e0 la suite de l\u2019intervention japonaise pr\u00e9sum\u00e9e de 59 G$ US. Cette action muscl\u00e9e rappelle la campagne historique d\u2019interventions de 9,8 billions de yens (62,2 G$ US) men\u00e9e par le Japon en 2024, qui avait r\u00e9ussi \u00e0 d\u00e9clencher des renversements de tendance sur plusieurs semaines. \u00c9tant donn\u00e9 que le cross a plong\u00e9 sous ses moyennes mobiles \u00e0 21, 50 et 100 jours, nous recommandons l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) \u00e0 court \u00e9ch\u00e9ance afin de profiter de cet \u00e9lan baissier.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, nous viserions d\u2019abord le plancher de soutien imm\u00e9diat \u00e0 212,50, avec un objectif secondaire pr\u00e8s de 210,50 si la cl\u00f4ture quotidienne demeure faible. Avec un RSI au milieu des 30 et un MACD n\u00e9gatif, la configuration technique favorise nettement les \u00e9carts baissiers en options de vente (bear put spreads) pour limiter le co\u00fbt des primes tout en captant la glissade. Nous sugg\u00e9rons de placer des ordres stop d\u00e9fensifs ou de cl\u00f4turer les positions baissi\u00e8res de court terme si la paire rebondit et franchit la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours \u00e0 214,48.<\/p>\n\n
Cela dit, il faut garder \u00e0 l\u2019esprit que l\u2019\u00e9cart de rendement fondamental continue de favoriser la livre, la Banque d\u2019Angleterre maintenant ses taux \u00e0 3,75 % contre 1,0 % pour la Banque du Japon. Ce diff\u00e9rentiel de taux signifie que le carry trade sous-jacent demeure fondamentalement attrayant une fois la panique li\u00e9e \u00e0 l\u2019intervention dissip\u00e9e. Par cons\u00e9quent, nous recommandons de structurer des options d\u2019achat (calls) \u00e0 longue \u00e9ch\u00e9ance ou des renversements de risque haussiers (bull risk reversals) afin de se positionner en vue d\u2019un \u00e9ventuel redressement vers le niveau de 219,50 au cours des prochains mois.<\/p>\n\n\n\n