La croissance du PIB am\u00e9ricain a ralenti \u00e0 1,5 % t\/t annualis\u00e9 au T2, tandis que les achats finals domestiques priv\u00e9s ont acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 \u00e0 3,9 %, ce qui pointe vers une demande sous-jacente plus solide que ne le laisse entendre le chiffre de manchette. L\u2019\u00e9cart entre ces deux mesures indique que l\u2019\u00e9lan de l\u2019activit\u00e9 de base du secteur priv\u00e9 s\u2019est raffermi m\u00eame si la croissance de la production globale a d\u00e9c\u00e9l\u00e9r\u00e9.<\/p>\n\n
L\u2019activit\u00e9 li\u00e9e \u00e0 l\u2019IA continue de repr\u00e9senter une part importante du PIB, mais la croissance du T2 a aussi \u00e9t\u00e9 d\u00e9crite comme robuste au-del\u00e0 des secteurs directement li\u00e9s \u00e0 l\u2019IA. Cette ampleur de l\u2019expansion laisse entendre que la vigueur de l\u2019\u00e9conomie ne se limite pas \u00e0 l\u2019IA et sugg\u00e8re \u00e9galement que la politique mon\u00e9taire n\u2019est peut-\u00eatre pas particuli\u00e8rement restrictive.<\/p>\n\n
Nous estimons que les traders de d\u00e9riv\u00e9s doivent rapidement r\u00e9\u00e9valuer leurs anticipations de baisses de taux dans les prochaines semaines. Avec une demande priv\u00e9e sous-jacente aux \u00c9tats-Unis qui bondit \u00e0 3,9 % au deuxi\u00e8me trimestre de 2026, l\u2019\u00e9conomie se montre beaucoup plus r\u00e9siliente que ne le sugg\u00e8re la croissance du PIB de 1,5 % en manchette. Cela signifie que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale subit moins de pression pour abaisser ses taux directeurs, actuellement dans une fourchette de 4,75 % \u00e0 5,00 %.<\/p>\n\n
Nous recommandons d\u2019ajuster les positions sur les contrats \u00e0 terme li\u00e9s au Secured Overnight Financing Rate (SOFR), qui ont vraisemblablement sur\u00e9valu\u00e9 le rythme des baisses de taux \u00e0 venir. Les pr\u00e9c\u00e9dents historiques montrent que lorsque les d\u00e9penses de consommation tiennent le coup, la Fed pr\u00e9f\u00e8re maintenir les co\u00fbts d\u2019emprunt stables afin d\u2019\u00e9viter un retour de l\u2019inflation. Vendre des options sur taux \u00e0 court terme misant sur un assouplissement agressif avant la fin de l\u2019ann\u00e9e semble \u00eatre une approche prudente.<\/p>\n\n
Sur le march\u00e9 des options sur actions, il faut se d\u00e9tourner d\u2019une forte concentration sur l\u2019intelligence artificielle et les strat\u00e9gies uniquement ax\u00e9es sur la techno. Comme la vigueur \u00e9conomique se propage maintenant \u00e0 des secteurs non li\u00e9s \u00e0 l\u2019IA, la volatilit\u00e9 implicite des options sur des indices boursiers plus larges repr\u00e9sente un point d\u2019entr\u00e9e int\u00e9ressant. Les traders devraient envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat sur des indices \u00e0 pond\u00e9ration \u00e9gale ou sur des secteurs cycliques, susceptibles de profiter de cet \u00e9lan plus sain et mieux r\u00e9parti.<\/p>\n\n\n\n