Valeurs mobili\u00e8res TD s\u2019attend \u00e0 ce que le PIB r\u00e9el du Canada augmente de 0,2 % sur un mois en mai, au-dessus de l\u2019estimation \u00e9clair de 0,1 %, apr\u00e8s la hausse de 0,5 % observ\u00e9e en avril. La pr\u00e9vision sugg\u00e8re des contributions globalement \u00e9quilibr\u00e9es des secteurs des biens et des services, la fabrication \u00e9tant cit\u00e9e du c\u00f4t\u00e9 des biens, tandis que les ventes de logements existants et un rebond du commerce de d\u00e9tail soutiendraient les services.<\/p>\n
Les perspectives tiennent \u00e9galement compte des indicateurs du march\u00e9 du travail, notamment une forte hausse des heures travaill\u00e9es, de pair avec une nette acc\u00e9l\u00e9ration des cr\u00e9ations d\u2019emplois en mai. La firme s\u2019attend aussi \u00e0 ce que la publication inclue de nouvelles estimations \u00e9clair par industrie pour juin, alors que la croissance devrait ralentir apr\u00e8s un d\u00e9but vigoureux du deuxi\u00e8me trimestre.<\/p>\n
Nous observons des signes marqu\u00e9s de r\u00e9silience de l\u2019\u00e9conomie canadienne, alors que le PIB r\u00e9el de mai devrait progresser de 0,2 %, d\u00e9passant les premi\u00e8res estimations \u00e9clair. Cette expansion s\u2019inscrit dans la foul\u00e9e d\u2019un solide gain de 0,5 % en avril, port\u00e9 par une croissance \u00e9quilibr\u00e9e \u00e0 la fois dans les biens et les services. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 un possible changement de sentiment, car cette toile de fond \u00e9conomique robuste remet en question les attentes r\u00e9centes d\u2019un assouplissement mon\u00e9taire agressif.<\/p>\n
Les donn\u00e9es r\u00e9centes mettent en \u00e9vidence cette vigueur g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e : les ventes du secteur manufacturier canadien ont pr\u00e9c\u00e9demment bondi de 1,4 %, et les ventes de propri\u00e9t\u00e9s existantes ont rebondi nettement. De plus, un march\u00e9 du travail stable \u2014 illustr\u00e9 par une hausse marqu\u00e9e du total des heures travaill\u00e9es \u2014 continue de soutenir les d\u00e9penses des m\u00e9nages. Nous croyons que ces facteurs maintiendront les rendements des bons du Tr\u00e9sor \u00e0 court terme \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s au cours des prochaines semaines, rendant les options haussi\u00e8res sur le dollar canadien (CAD) particuli\u00e8rement attrayantes.<\/p>\n
Compte tenu du ralentissement attendu du PIB en juin apr\u00e8s un d\u00e9part tr\u00e8s fort au deuxi\u00e8me trimestre, nous recommandons aux traders d\u2019adopter une approche tactique \u00e0 court terme. Le recours \u00e0 des options d\u2019achat (calls) sur le CAD ou la mise en place d\u2019\u00e9carts haussiers (bull call spreads) peut aider \u00e0 capter la volatilit\u00e9 haussi\u00e8re avant que le march\u00e9 n\u2019int\u00e8gre pleinement le refroidissement \u00e9conomique subs\u00e9quent. Par ailleurs, les traders devraient surveiller la volatilit\u00e9 implicite des contrats \u00e0 terme sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme, car la banque centrale pourrait maintenir les taux inchang\u00e9s plus longtemps que ne le pr\u00e9voit actuellement le march\u00e9 des swaps.<\/p>\n\n\n\n