L\u2019or a conserv\u00e9 ses pertes intrajournali\u00e8res en Asie apr\u00e8s avoir \u00e9chou\u00e9 \u00e0 prolonger un rebond de deux jours au-del\u00e0 de 4 100 $, alors que le dollar am\u00e9ricain s\u2019est redress\u00e9 apr\u00e8s sa glissade de jeudi vers son plus bas niveau depuis le 17 juin. Les donn\u00e9es am\u00e9ricaines ont signal\u00e9 un essoufflement : le PIB du deuxi\u00e8me trimestre a progress\u00e9 \u00e0 un rythme annualis\u00e9 de 1,5 % contre 2,1 % pr\u00e9c\u00e9demment, tandis que l\u2019indice des prix PCE global a recul\u00e9 de 0,1 % en juin, sa premi\u00e8re baisse mensuelle depuis avril 2020. Le taux PCE annuel a ralenti \u00e0 3,7 % contre 4,1 %, la mesure de base a augment\u00e9 de 0,1 % contre 0,3 % en mai, et son rythme annuel a l\u00e9g\u00e8rement diminu\u00e9 \u00e0 3,3 % contre 3,4 %. Malgr\u00e9 tout, la volatilit\u00e9 du p\u00e9trole li\u00e9e au bras de fer \u00c9tats-Unis\u2013Iran a maintenu les craintes inflationnistes : l\u2019arm\u00e9e am\u00e9ricaine a signal\u00e9 une importante vague de frappes sur l\u2019Iran, tandis que l\u2019Iran a rejet\u00e9 la proposition de gestion 50-50 d\u2019Oman pour le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et que l\u2019Arabie saoudite a cherch\u00e9 \u00e0 former une coalition pour prot\u00e9ger les routes dans le d\u00e9troit de Bab el-Mandeb, la mer Rouge et le golfe d\u2019Aden.<\/p>\n\n
Les anticipations de taux ont continu\u00e9 de pencher du c\u00f4t\u00e9 restrictif : l\u2019outil CME FedWatch indiquait plus de 85 % de probabilit\u00e9 d\u2019au moins une hausse de taux de la Fed d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, ce qui a soutenu les rendements des bons du Tr\u00e9sor et le dollar, tout en pesant sur l\u2019or, qui ne procure pas de rendement. Le m\u00e9tal est demeur\u00e9 dans un corridor, l\u2019attention se tournant vers le sentiment des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan et les attentes d\u2019inflation. Sur le plan technique, l\u2019\u00e9volution des prix consolide de fa\u00e7on baissi\u00e8re apr\u00e8s une cassure sous la moyenne mobile simple (MMS) \u00e0 200 jours, avec un MACD toujours positif et un RSI juste sous 50; la r\u00e9sistance se situe pr\u00e8s de 4 175 $, puis 4 200 $ et la MMS \u00e0 200 jours \u00e0 4 490,81 $, alors que le soutien est observ\u00e9 autour de 3 976 $\u20134 000 $.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une p\u00e9riode de n\u00e9gociation en corridor serr\u00e9 sur les march\u00e9s de l\u2019or au cours des prochaines semaines. Comme l\u2019or peine actuellement \u00e0 se maintenir au-dessus du seuil de 4 100 $, nous surveillons de pr\u00e8s la zone de soutien cl\u00e9 entre 3 976 $ et 4 000 $. Pour les op\u00e9rateurs d\u2019options, la vente de strangles \u00e0 court terme ou de condors de fer pourrait \u00eatre tr\u00e8s efficace tant que les prix demeurent plafonn\u00e9s sous la r\u00e9sistance de 4 175 $.<\/p>\n\n
Le principal moteur de cette consolidation est le regain de vigueur du dollar am\u00e9ricain, appuy\u00e9 par la persistance d\u2019anticipations de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s. M\u00eame si le PIB am\u00e9ricain du T2 a ralenti \u00e0 1,5 % et que l\u2019inflation PCE de juin a reflu\u00e9 \u00e0 3,7 %, les risques inflationnistes aliment\u00e9s par l\u2019\u00e9nergie restent une menace persistante. Selon les derni\u00e8res donn\u00e9es de CME FedWatch, la probabilit\u00e9 d\u2019une autre hausse de taux cette ann\u00e9e demeure de 85 %, ce qui maintient les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s et limite l\u2019attrait de l\u2019or, qui ne verse pas de rendement.<\/p>\n\n
Les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient maintiennent aussi une prime de risque \u00e9lev\u00e9e int\u00e9gr\u00e9e dans les prix de l\u2019\u00e9nergie et des m\u00e9taux pr\u00e9cieux. Les perturbations qui se prolongent dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et en mer Rouge ont maintenu les prix du Brent volatils, mena\u00e7ant de raviver l\u2019inflation mondiale. Historiquement, des impasses g\u00e9opolitiques similaires ont entra\u00een\u00e9 des pouss\u00e9es abruptes mais temporaires de la volatilit\u00e9 implicite de l\u2019or, ce qui signifie que les op\u00e9rateurs devraient garder des tailles de position prudentes afin de g\u00e9rer d\u2019\u00e9ventuels appels de marge soudains.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, l\u2019\u00e9chec de l\u2019or \u00e0 repasser au-dessus de sa moyenne mobile simple \u00e0 200 jours, situ\u00e9e beaucoup plus haut \u00e0 4 490,81 $, indique un contexte baissier dominant. Les indicateurs de momentum comme le RSI oscillent juste sous le seuil de 50, ce qui sugg\u00e8re que tout rebond \u00e0 la hausse risque de faire face \u00e0 une forte pression vendeuse. Nous sugg\u00e9rons de placer des ordres stop-loss juste au-dessus de 4 200 $ pour les positions vendeuses, tout en se pr\u00e9parant \u00e0 acheter sur repli si les prix glissent vers le solide niveau de soutien de 3 976 $.<\/p>\n\n\n\n