Une vague d\u2019achats a pouss\u00e9 les march\u00e9s mondiaux \u00e0 la hausse, la demande se concentrant sur des titres de semi-conducteurs fortement malmen\u00e9s. Londres a aussi progress\u00e9 : le FTSE 100 a inscrit un nouveau sommet historique, port\u00e9 par les banques et les mini\u00e8res, m\u00eame si sa surperformance r\u00e9cente par rapport \u00e0 la technologie a rendu le mouvement plus modeste que le rythme plus rapide des gains \u00e0 New York. La d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale d\u2019\u00e9viter une hausse des taux, combin\u00e9e \u00e0 la position ti\u00e8de de Kevin Warsh face \u00e0 une politique plus restrictive, a affaibli le dollar et laiss\u00e9 place \u00e0 un net rebond des mati\u00e8res premi\u00e8res.<\/p>\n
Aux \u00c9tats-Unis, une envol\u00e9e men\u00e9e par les semi-conducteurs a aid\u00e9 le Nasdaq \u00e0 grimper, les investisseurs r\u00e9agissant \u00e0 des signes que Microsoft commence \u00e0 g\u00e9n\u00e9rer des rendements sur ses lourdes d\u00e9penses d\u2019investissement, tandis que les donn\u00e9es du PIB ont appuy\u00e9 l\u2019argument en faveur du statu quo sur les taux. Microsoft se dirigeait vers sa meilleure s\u00e9ance depuis la crise financi\u00e8re, et Sandisk a progress\u00e9 apr\u00e8s les pertes subies plus t\u00f4t dans la semaine. Les march\u00e9s se tournent maintenant vers la prochaine salve de r\u00e9sultats d\u2019entreprises pour confirmer la solidit\u00e9 du rallye.<\/p>\n
\u00c0 la suite de la r\u00e9cente d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale de marquer une pause dans les hausses de taux, nous voyons une occasion majeure dans les d\u00e9riv\u00e9s sur mati\u00e8res premi\u00e8res, alors que le dollar am\u00e9ricain s\u2019affaiblit. Historiquement, un dollar plus faible a toujours ouvert la voie \u00e0 un fort rallye des ressources, ce qui propulse actuellement le FTSE 100 au-del\u00e0 de ses r\u00e9cents sommets historiques, au-dessus du seuil de 8 400. Nous sugg\u00e9rons aux investisseurs en produits d\u00e9riv\u00e9s de consid\u00e9rer des options d\u2019achat (calls) longues sur le cuivre et sur de grands groupes miniers mondiaux afin de capter cet \u00e9lan haussier imm\u00e9diat.<\/p>\n
\u00c0 New York, la hausse soudaine des semi-conducteurs et des grandes capitalisations technologiques montre que les acheteurs reviennent en force apr\u00e8s une forte liquidation. Le r\u00e9cent rebond du Nasdaq, aliment\u00e9 par des r\u00e9sultats d\u2019entreprise robustes, d\u00e9montre que les g\u00e9ants technos continuent de g\u00e9n\u00e9rer de vrais rendements sur leurs investissements massifs en intelligence artificielle. Nous croyons que les investisseurs devraient utiliser des \u00e9carts haussiers \u00e0 court terme (bull call spreads) sur des indices de semi-conducteurs pour profiter de cette vague tout en limitant le risque \u00e0 la baisse.<\/p>\n
Cela dit, il faut garder en t\u00eate que les rallyes explosifs sur une seule s\u00e9ance sont souvent une caract\u00e9ristique classique de corrections de march\u00e9 plus profondes. Avec d\u2019importants r\u00e9sultats du secteur techno encore attendus au cours des prochaines semaines, la volatilit\u00e9 devrait demeurer tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9e. Pour prot\u00e9ger nos portefeuilles, nous recommandons de contrebalancer les positions longues avec des options de vente (puts) peu co\u00fbteuses sur le Nasdaq 100, comme filet de s\u00e9curit\u00e9 essentiel.<\/p>\n\n\n\n