La livre sterling a recul\u00e9 face au yen japonais, faisant chuter le GBP\/JPY d\u2019environ 2,4 %, de pr\u00e8s de 218,00 \u00e0 autour de 213,20, alors que le yen s\u2019est fortement raffermi sur l\u2019ensemble des march\u00e9s. La Banque d\u2019Angleterre a maintenu son taux directeur inchang\u00e9 \u00e0 3,75 %, avec un vote hawkish de 6 contre 3 : trois membres ont appuy\u00e9 une hausse de 25 points de base \u00e0 4,00 %. La BoE a indiqu\u00e9 que l\u2019inflation au Royaume-Uni est tomb\u00e9e \u00e0 2,6 % en juin, tout en avertissant que la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie pourrait la faire remonter plus tard cette ann\u00e9e.<\/p>\n\n
Le mouvement du yen a aussi fait passer l\u2019USD\/JPY sous 160,00 apr\u00e8s que la paire se soit rapproch\u00e9e de creux de 40 ans autour de 164,00, alimentant les sp\u00e9culations d\u2019une action orchestr\u00e9e par le minist\u00e8re japonais des Finances via la Banque du Japon. Sur un graphique de 4 heures, le GBP\/JPY \u00e9tait \u00e0 213,06, sous la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 20 p\u00e9riodes \u00e0 217,61 et la SMA \u00e0 100 p\u00e9riodes \u00e0 217,87, tandis que le RSI chutait \u00e0 environ 15. Les niveaux de r\u00e9sistance \u00e9taient situ\u00e9s \u00e0 213,96, 215,50 et 217,40; le support \u00e9tait indiqu\u00e9 \u00e0 214,70.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur les paires GBP\/JPY au cours des prochaines semaines, \u00e0 la suite de l\u2019intervention pr\u00e9sum\u00e9e sur le yen japonais. Les donn\u00e9es historiques montrent que les interventions sur la devise japonaise, comme la d\u00e9fense massive de 9,8 billions de yens en 2024, d\u00e9clenchent des mouvements extr\u00eames \u00e0 court terme, mais peinent \u00e0 inverser durablement les tendances macro\u00e9conomiques de long terme. Compte tenu de la baisse soudaine de 2,4 % vers la zone de 213,20, nous recommandons des strat\u00e9gies d\u2019options ax\u00e9es sur la volatilit\u00e9 longue, comme les straddles, afin de tirer profit de ces fluctuations abruptes.<\/p>\n\n
Nous devons aussi tenir compte du vote \u00e9tonnamment hawkish de 6-3 de la Banque d\u2019Angleterre pour maintenir les taux \u00e0 3,75 %. Avec une inflation britannique actuellement \u00e0 2,6 % et des risques li\u00e9s aux prix de l\u2019\u00e9nergie orient\u00e9s \u00e0 la hausse, la livre sterling conserve un solide soutien de fond comparativement au yen \u00e0 faible rendement. Nous estimons que cette divergence de politique mon\u00e9taire signifie que toute nouvelle baisse du GBP\/JPY, aliment\u00e9e par l\u2019intervention, pourrait offrir d\u2019excellentes occasions d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) \u00e0 meilleur prix.<\/p>\n\n
Sur le plan technique, l\u2019indice de force relative (RSI) \u00e0 4 heures a plong\u00e9 \u00e0 un niveau extr\u00eamement survendu de 15, ce qui indique que la premi\u00e8re vague de ventes pourrait approcher de sa limite. Toutefois, nous nous attendons \u00e0 ce qu\u2019une r\u00e9sistance imm\u00e9diate pr\u00e8s de 213,96 plafonne toute tentative de reprise rapide dans les prochains jours. Nous recommandons aux n\u00e9gociateurs d\u2019attendre une stabilisation claire au-dessus du niveau de 214,70 avant de mettre en place des structures haussi\u00e8res \u00e0 fort levier, comme les options \u00ab knock-out \u00bb.<\/p>\n\n
Nous recommandons fortement d\u2019\u00e9viter pour l\u2019instant les stop-loss classiques sur le comptant (spot) ou les contrats \u00e0 terme, puisque le risque de gap extr\u00eame li\u00e9 \u00e0 des actions soudaines des banques centrales peut entra\u00eener un glissement (slippage) important. Nous devrions plut\u00f4t privil\u00e9gier des \u00e9carts (spreads) d\u2019options \u00e0 risque d\u00e9fini afin de prot\u00e9ger le capital contre d\u2019\u00e9ventuelles nouvelles interventions surprises. Nous surveillerons de pr\u00e8s les commentaires officiels en provenance de Tokyo, car toute nouvelle pouss\u00e9e sous le seuil de 160,00 pour l\u2019USD\/JPY devrait vraisemblablement entra\u00eener le GBP\/JPY vers des niveaux de valeur encore plus bas.<\/p>\n\n\n\n