La banque centrale de Russie a fait \u00e9tat de r\u00e9serves internationales de 732,1 G$, en hausse par rapport \u00e0 722,9 G$ lors de la lecture pr\u00e9c\u00e9dente. L\u2019augmentation de 9,2 G$ laisse le total pr\u00e8s de ses r\u00e9cents sommets, soulignant l\u2019ampleur du coussin de r\u00e9serves du pays.<\/p>\n
Les donn\u00e9es refl\u00e8tent une hausse d\u2019une semaine \u00e0 l\u2019autre des r\u00e9serves globales, qui comprennent g\u00e9n\u00e9ralement des avoirs en devises, de l\u2019or, des droits de tirage sp\u00e9ciaux et la position de r\u00e9serve au FMI. Aucun d\u00e9tail n\u2019a \u00e9t\u00e9 fourni avec les chiffres, qui \u00e9tablissent le niveau le plus r\u00e9cent \u00e0 732,1 G$ contre 722,9 G$ auparavant.<\/p>\n
La hausse inattendue des r\u00e9serves de la banque centrale russe \u00e0 732,1 G$ US, contre 722,9 G$ US, t\u00e9moigne d\u2019une solide r\u00e9silience financi\u00e8re malgr\u00e9 de lourdes sanctions mondiales. Nous croyons que ce bond s\u2019explique en grande partie par la vigueur des prix de l\u2019or et par des exportations \u00e9nerg\u00e9tiques soutenues vers les march\u00e9s asiatiques. Les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient y voir un signe que le coussin \u00e9conomique de la r\u00e9gion est plus robuste que pr\u00e9vu, ce qui r\u00e9duit, \u00e0 court terme, les risques de d\u00e9faut.<\/p>\n
Pour celles et ceux d\u2019entre nous qui n\u00e9gocient des mati\u00e8res premi\u00e8res, cela indique que les exportations de p\u00e9trole russe demeurent tr\u00e8s rentables, ce qui pourrait maintenir le Brent dans une fourchette de n\u00e9gociation relativement stable. Nous devrions aussi nous attendre \u00e0 ce que les d\u00e9riv\u00e9s sur l\u2019or restent solides, puisque le pays est peu susceptible de liquider ses importantes r\u00e9serves de m\u00e9taux pr\u00e9cieux. De plus, nous anticipons une volatilit\u00e9 plus faible pour des paires comme USD\/CNY et USD\/INR, car les \u00e9changes avec les principaux partenaires de la Russie demeurent tr\u00e8s liquides.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders d\u2019ajuster leurs portefeuilles de d\u00e9riv\u00e9s en privil\u00e9giant des positions longues en volatilit\u00e9 sur l\u2019\u00e9nergie et les m\u00e9taux pr\u00e9cieux. Il est aussi judicieux de r\u00e9duire l\u2019exposition aux swaps sur d\u00e9faillance de cr\u00e9dit (CDS) des march\u00e9s \u00e9mergents, puisque la probabilit\u00e9 de d\u00e9faillances soudaines de dettes r\u00e9gionales a diminu\u00e9. Au cours des prochaines semaines, nous devrions prioriser des strat\u00e9gies d\u2019options qui profitent d\u2019une vigueur soutenue des mati\u00e8res premi\u00e8res.<\/p>\n\n\n\n