La livre sterling a gagn\u00e9 0,3 % face au dollar imm\u00e9diatement apr\u00e8s que la Banque d\u2019Angleterre a maintenu ses taux inchang\u00e9s par un vote de 6 contre 3, Catherine Mann rejoignant le camp des hausses. Cette division s\u2019est \u00e9cart\u00e9e du consensus du march\u00e9, mais le reste du Comit\u00e9 de politique mon\u00e9taire a \u00e9t\u00e9 pr\u00e9sent\u00e9 comme \u00e0 l\u2019aise de conserver les param\u00e8tres actuels, \u00e9voquant des preuves limit\u00e9es d\u2019effets de second tour sur l\u2019inflation. L\u2019attention s\u2019est ensuite d\u00e9plac\u00e9e du vote en manchette vers la possibilit\u00e9 que les attentes d\u2019une hausse de la BoE en septembre soient revues \u00e0 la baisse.<\/p>\n
Selon TD Securities, le rebond initial de la livre devrait \u00eatre vendu (faded) face \u00e0 l\u2019euro et au dollar am\u00e9ricain, tandis que la tendance haussi\u00e8re plus large du billet vert demeure intacte tant que les donn\u00e9es am\u00e9ricaines ne s\u2019affaiblissent pas. Sur les croisements, la banque pr\u00e9voit un retour de l\u2019EUR\/GBP vers 0,86 au cours des prochains mois, liant ce mouvement \u00e0 la reconstitution d\u2019une prime de risque politique au Royaume-Uni en amont du budget d\u2019automne.<\/p>\n
Nous recommandons aux n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de vendre (fade) la r\u00e9cente vigueur r\u00e9flexe de la livre sterling apr\u00e8s la division \u00e9tonnamment restrictive (hawkish) du vote 6-3 de la Banque d\u2019Angleterre. M\u00eame si un d\u00e9cideur de plus s\u2019est ralli\u00e9 au camp des hausses, le reste du comit\u00e9 demeure tr\u00e8s \u00e0 l\u2019aise de laisser les taux inchang\u00e9s en raison de faibles effets de second tour sur l\u2019inflation. Cette pouss\u00e9e temporaire de la livre offre un excellent point d\u2019entr\u00e9e pour \u00e9tablir des positions \u00e0 la baisse.<\/p>\n
Pour la paire EUR\/GBP, nous sugg\u00e9rons d\u2019initier des positions acheteuses ou d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) afin de viser un retour vers le niveau de 0,8600 dans les prochaines semaines. La prime de risque politique du Royaume-Uni devrait se reconstituer \u00e0 l\u2019approche du budget d\u2019automne, d\u2019autant plus que la dette nette du secteur public britannique s\u2019\u00e9tablit \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 de 98,1 % du PIB. Pendant ce temps, l\u2019inflation en zone euro a montr\u00e9 des signes de stabilisation pr\u00e8s de 2,5 %, ce qui aidera l\u2019euro \u00e0 se raffermir face \u00e0 une livre en perte de vitesse.<\/p>\n
Parall\u00e8lement, nous nous attendons \u00e0 ce que le dollar am\u00e9ricain conserve sa domination, faisant des rallyes de GBP\/USD des cibles de choix pour des ventes \u00e0 d\u00e9couvert ou l\u2019achat d\u2019options de vente (puts). Les r\u00e9centes donn\u00e9es \u00e9conomiques am\u00e9ricaines, dont une croissance stable du PIB au deuxi\u00e8me trimestre de 2,1 %, appuient des perspectives plus r\u00e9silientes pour le billet vert que pour la livre. Les n\u00e9gociateurs devraient chercher \u00e0 profiter de toute pouss\u00e9e de GBP\/USD vers 1,2900, en anticipant un repli par la suite \u00e0 mesure que le march\u00e9 r\u00e9duit ses attentes de futures hausses des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat britanniques.<\/p>\n\n\n\n