L\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) de la Belgique a augment\u00e9 de 0,63 % d\u2019un mois \u00e0 l\u2019autre en juillet, acc\u00e9l\u00e9rant par rapport \u00e0 0,3 % lors de la lecture pr\u00e9c\u00e9dente. Le dernier chiffre indique des hausses de prix plus rapides sur le mois, selon la mesure nationale de l\u2019IPC.<\/p>\n
Le mouvement repr\u00e9sente une acc\u00e9l\u00e9ration de 0,33 point de pourcentage de l\u2019inflation mensuelle par rapport \u00e0 la p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dente. Aucun autre d\u00e9tail n\u2019a \u00e9t\u00e9 fourni avec les donn\u00e9es globales de l\u2019IPC (MoM).<\/p>\n
On observe une forte acc\u00e9l\u00e9ration des prix \u00e0 la consommation en Belgique, l\u2019IPC mensuel doublant pour atteindre 0,63 % en juillet, contre 0,3 % en juin. Cette flamb\u00e9e soudaine laisse entendre que les pressions inflationnistes sous-jacentes dans la zone euro demeurent tenaces, contrairement aux espoirs d\u2019un recul r\u00e9gulier. Les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s doivent rapidement s\u2019ajuster \u00e0 la r\u00e9alit\u00e9 selon laquelle la Banque centrale europ\u00e9enne pourrait maintenir les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 plus longtemps.<\/p>\n
Au cours des prochaines semaines, nous recommandons de se positionner \u00e0 la baisse sur la dette \u00e0 court terme de la zone euro, en particulier sur les contrats \u00e0 terme Schatz allemands \u00e0 deux ans, car les rendements devraient monter. \u00c0 l\u2019heure actuelle, les contrats \u00e0 terme sur l\u2019EURIBOR int\u00e8grent des baisses de taux agressives, qui paraissent d\u00e9sormais tr\u00e8s vuln\u00e9rables \u00e0 une revalorisation plus restrictive. Les donn\u00e9es historiques montrent que des pouss\u00e9es inflationnistes r\u00e9gionales soudaines d\u00e9clenchent fr\u00e9quemment de fortes ventes sur les obligations europ\u00e9ennes de courte \u00e9ch\u00e9ance.<\/p>\n
Nous voyons aussi une bonne occasion d\u2019acheter des options d\u2019achat sur l\u2019euro (EUR\/USD) afin de profiter d\u2019un renforcement de la devise. \u00c0 mesure que les rendements obligataires europ\u00e9ens augmentent relativement \u00e0 ceux des \u00c9tats-Unis, on s\u2019attend \u00e0 ce que les capitaux affluent de nouveau vers l\u2019euro. Cet \u00e9cart de taux devrait soutenir l\u2019euro \u00e0 court terme, ce qui rend les options d\u2019achat attrayantes comme position \u00e0 risque d\u00e9fini.<\/p>\n
Enfin, nous conseillons de prendre des swaps \u00ab payeur d\u2019inflation \u00bb sur l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation harmonis\u00e9 (IPCH) de la zone euro. Comme la Belgique sert souvent d\u2019indicateur avanc\u00e9 de l\u2019inflation europ\u00e9enne au sens large, les donn\u00e9es de la zone euro publi\u00e9es la semaine prochaine ont de fortes chances de d\u00e9passer les attentes du march\u00e9. Acheter ces swaps d\u00e8s maintenant permet d\u2019anticiper la r\u00e9action du march\u00e9 avant la publication officielle des chiffres europ\u00e9ens plus larges.<\/p>\n\n\n\n