La Banque d\u2019Angleterre devrait maintenir le taux directeur (Bank Rate) \u00e0 3,75 % pour une cinqui\u00e8me r\u00e9union cons\u00e9cutive lors du \u00ab Super Thursday \u00bb, avec la publication du communiqu\u00e9 de politique mon\u00e9taire, du Rapport sur la politique mon\u00e9taire et du proc\u00e8s-verbal \u00e0 11 h 00 GMT, suivie d\u2019une intervention du gouverneur Andrew Bailey \u00e0 11 h 30 GMT. Les march\u00e9s surveillent la r\u00e9partition des votes au sein du MPC, attendue de nouveau \u00e0 7-2, ainsi que la mise \u00e0 jour des projections d\u2019inflation et de croissance apr\u00e8s le rebond des prix du p\u00e9trole en juillet. Les derni\u00e8res donn\u00e9es ont montr\u00e9 que l\u2019IPC a ralenti \u00e0 2,6 % en juin contre 2,8 % en mai, sous les 2,7 % attendus; le taux de ch\u00f4mage s\u2019est maintenu \u00e0 4,9 % sur les trois mois jusqu\u2019\u00e0 mai, contre 5 % attendus, tandis que la croissance des salaires incluant les primes a d\u00e9c\u00e9l\u00e9r\u00e9 \u00e0 4,3 % contre 4,5 % attendus. Un sondage Reuters a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 que 58 r\u00e9pondants sur 70 pr\u00e9voient des taux \u00e0 3,75 % jusqu\u2019en 2026, alors que la courbe des swaps int\u00e8gre 75 pdb de resserrement \u00e0 4,50 % sur les 12 prochains mois.<\/p>\n
Le GBP\/USD \u00e9volue pr\u00e8s de ses plus bas de 4 semaines autour de 1,3300. Un message stable pourrait maintenir l\u2019attention sur 1,3250, tandis qu\u2019un signal plus hawkish pourrait d\u00e9placer le focus vers 1,3500; la paire demeure sous ses MM simples \u00e0 50, 21, 100 et 200 jours regroup\u00e9es autour de 1,3360\u20131,3400, avec un RSI pr\u00e8s de 43. La r\u00e9sistance se situe \u00e0 1,3362 et 1,3373, avec un support \u00e0 1,3250 puis le creux du 24 juin \u00e0 1,3140.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en vue d\u2019une volatilit\u00e9 accrue sur la livre sterling et les march\u00e9s de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat avant le prochain \u00ab Super Thursday \u00bb de la Banque d\u2019Angleterre. Alors que le march\u00e9 des swaps escompte actuellement 75 points de base de resserrement au cours de la prochaine ann\u00e9e, une forte majorit\u00e9 d\u2019\u00e9conomistes s\u2019attend \u00e0 un statu quo \u00e0 3,75 %; les contrats \u00e0 terme SONIA (Sterling Overnight Index Average) offrent donc une occasion de transaction marqu\u00e9e par une valorisation inad\u00e9quate. Nous devrions chercher \u00e0 exploiter cette divergence via des options SONIA \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance, puisqu\u2019un maintien au ton dovish de la part du comit\u00e9 de politique mon\u00e9taire d\u00e9clencherait une repricing brutale de la courbe des taux.<\/p>\n
Sur le march\u00e9 des options de change, nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des straddles \u00e0 court terme sur GBP\/USD afin de tirer parti de la cassure directionnelle imminente \u00e0 partir de son niveau actuel pr\u00e8s de 1,3300. La volatilit\u00e9 implicite des options GBP\/USD \u00e0 un mois a historiquement bondi \u00e0 l\u2019approche des r\u00e9unions de \u00ab Super Thursday \u00bb, ce qui rend les niveaux de prime actuels relativement attrayants. Si la banque centrale met l\u2019accent sur la r\u00e9cente remont\u00e9e du Brent vers le seuil des 100 $ US, un virage plus hawkish pourrait propulser rapidement la paire vers la r\u00e9sistance psychologique de 1,3500.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, puisque le GBP\/USD demeure techniquement fragile et se n\u00e9gocie sous ses principales moyennes mobiles simples \u00e0 50 jours et 200 jours, nous privil\u00e9gions la couverture des expositions longues en sterling au moyen d\u2019options de vente (puts) hors du cours. La reconduction d\u2019un vote 7-2 en faveur d\u2019un statu quo, combin\u00e9e \u00e0 des projections de croissance prudentes sous la nouvelle administration Burnham, a de fortes chances de tirer la livre vers le support de 1,3250. Le recours \u00e0 des bear put spreads permettra de profiter de ce momentum baissier tout en limitant strictement les co\u00fbts de prime initiaux.<\/p>\n\n\n\n