EUR\/USD : sensibilit\u00e9 du march\u00e9 et perspectives de volatilit\u00e9<\/p>\n
Nous surveillons une paire EUR\/USD particuli\u00e8rement sensible, qui \u00e9volue actuellement pr\u00e8s de 1,1465, alors que le r\u00e9cent \u00ab maintien hawkish \u00bb de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 3,5 %\u20133,75 % soutient la r\u00e9silience du dollar am\u00e9ricain. Avec trois pr\u00e9sidents r\u00e9gionaux de la Fed en dissidence plaidant pour une hausse des taux, nous croyons que les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue du taux de change. \u00c9tant donn\u00e9 que les transactions EUR\/USD repr\u00e9sentent environ 30 % du march\u00e9 mondial des changes \u2014 soit pr\u00e8s de 7,5 billions $US par jour \u2014, m\u00eame de l\u00e9gers changements de sentiment peuvent d\u00e9clencher des volumes importants.<\/p>\n
Pour s\u2019y retrouver, nous proposons d\u2019utiliser des straddles d\u2019options \u00e0 court terme afin de capter les mouvements brusques autour des donn\u00e9es du PIB du T2 en Allemagne et dans la zone euro publi\u00e9es aujourd\u2019hui. Les \u00e9conomistes tablent sur une croissance modeste de 0,2 % sur un trimestre dans la zone euro, mais toute surprise haussi\u00e8re pourrait rapidement propulser l\u2019euro au-del\u00e0 de la r\u00e9sistance \u00e0 1,1500. Historiquement, les surprises positives de croissance en zone euro ont d\u00e9clench\u00e9 des rallyes imm\u00e9diats de 40 \u00e0 60 pips, rendant les strat\u00e9gies de cassure particuli\u00e8rement int\u00e9ressantes en ce moment.<\/p>\n
Divergence de politique de la BCE et strat\u00e9gies de n\u00e9gociation<\/p>\n
Il faut aussi tenir compte de la divergence croissante des politiques mon\u00e9taires, alors que les d\u00e9cideurs de la Banque centrale europ\u00e9enne laissent entendre au moins une hausse de taux additionnelle d\u2019ici octobre afin de contenir l\u2019inflation. Pendant que la Fed a marqu\u00e9 une pause temporaire, son biais de resserrement sugg\u00e8re que les rendements am\u00e9ricains demeureront \u00e9lev\u00e9s, ce qui plafonnera toute remont\u00e9e durable de l\u2019euro. Les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s devraient donc envisager d\u2019acheter des options de vente (puts) sur l\u2019EUR\/USD lors de rallyes temporaires vers 1,1550, afin de se positionner en vue d\u2019une reprise plus large du dollar am\u00e9ricain au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n