GBP\/JPY a progress\u00e9 de plus de 0,30 % et est repass\u00e9 au-dessus de 218,00, s\u2019\u00e9changeant pr\u00e8s de 218,50 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un creux intrajournalier \u00e0 217,16, dans la foul\u00e9e de la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et d\u2019un affaiblissement plus large du dollar am\u00e9ricain. Le rebond est survenu apr\u00e8s que le cross a inscrit un plus bas de dix jours, l\u2019\u00e9volution des prix suivant GBP\/USD alors que l\u2019app\u00e9tit pour le risque s\u2019am\u00e9liorait.<\/p>\n
Les indicateurs de momentum pointent vers le haut, l\u2019indice de force relative (RSI) se raffermissant, mais le march\u00e9 demeure \u00e0 l\u2019aff\u00fbt d\u2019une possible intervention des autorit\u00e9s japonaises sur le march\u00e9 des changes. Une r\u00e9sistance est observ\u00e9e \u00e0 219,00 puis, au-dessus, une zone de confluence \u00e0 219,57\/61, avant 220,00. \u00c0 la baisse, le soutien d\u00e9bute \u00e0 218,00; une cassure ferait appara\u00eetre 217,16, puis 216,60, avec, au-del\u00e0, la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 50 jours \u00e0 215,62. Le contexte pour le yen reste li\u00e9 \u00e0 la politique de la Banque du Japon, aux \u00e9carts de rendement et au sentiment de risque, apr\u00e8s l\u2019orientation ultra-accommodante de la BoJ entre 2013 et 2024 et son virage graduel amorc\u00e9 en 2024.<\/p>\n
Alors que nous observons la paire GBP\/JPY reconqu\u00e9rir le niveau crucial de 218,00, les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue au cours des prochaines semaines. Ce r\u00e9cent rebond depuis des creux de dix jours pr\u00e8s de 217,16 montre que les acheteurs reprennent la main, appuy\u00e9s par l\u2019am\u00e9lioration du momentum du RSI. Nous estimons que cette impulsion haussi\u00e8re offre une fen\u00eatre tactique aux acheteurs pour viser les r\u00e9sistances \u00e0 219,00 et 220,00.<\/p>\n
Pour \u00e9tayer cela, il faut examiner le resserrement des diff\u00e9rentiels de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, alors que la Banque d\u2019Angleterre g\u00e8re son cycle d\u2019assouplissement tandis que la Banque du Japon subit des pressions pour normaliser sa politique. Les donn\u00e9es r\u00e9centes montrent que l\u2019inflation de base au Japon demeure tenace au-dessus de la cible de 2 %, ce qui maintient les march\u00e9s en \u00e9tat d\u2019alerte \u00e9lev\u00e9e face \u00e0 de nouvelles hausses de taux. Ce contexte macro\u00e9conomique implique que, m\u00eame si le chemin de moindre r\u00e9sistance est actuellement \u00e0 la hausse, tout changement de cap soudain de politique pourrait d\u00e9clencher des retournements marqu\u00e9s.<\/p>\n
Nous conseillons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s de g\u00e9rer le risque avec prudence, d\u2019autant plus que la menace d\u2019une intervention directe des autorit\u00e9s japonaises sur la devise demeure tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9e. Le recours \u00e0 des options \u00e0 barri\u00e8re de type knock-out ou \u00e0 des ordres stop-loss serr\u00e9s juste sous la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 50 jours \u00e0 215,62 peut aider \u00e0 prot\u00e9ger les positions longues. Si la paire casse sous le soutien de 218,00, nous anticipons un glissement rapide vers 216,60, ce qui rend des options de vente (puts) \u00e0 tr\u00e8s courte \u00e9ch\u00e9ance attrayantes comme couverture.<\/p>\n
Historiquement, chaque fois que le yen s\u2019est d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9 rapidement, les responsables japonais sont intervenus par des actions massives, comme le montant record de 9,8 billions de yens d\u00e9pens\u00e9 au d\u00e9but de 2024 pour soutenir la devise. Il faut s\u2019attendre \u00e0 des mouvements de march\u00e9 tout aussi abrupts si le taux de change s\u2019approche de la barri\u00e8re psychologique cl\u00e9 de 220,00. Les strat\u00e9gies sur d\u00e9riv\u00e9s au cours des prochaines semaines devront concilier la poursuite de ce momentum haussier et la pr\u00e9paration \u00e0 des replis soudains d\u00e9clench\u00e9s par des interventions.<\/p>\n\n\n\n