L\u2019USD\/JPY se n\u00e9gociait pr\u00e8s de 163,60 mercredi, effa\u00e7ant les pertes initiales apr\u00e8s la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Le Federal Open Market Committee a maintenu le taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux inchang\u00e9 dans une fourchette de 3,50 % \u00e0 3,75 %, mais l\u2019issue a \u00e9t\u00e9 tranch\u00e9e par un vote de 9 contre 3, trois d\u00e9cideurs privil\u00e9giant une hausse de 25 points de base. La Fed a indiqu\u00e9 que l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique progressait \u00e0 un rythme soutenu, que le taux de ch\u00f4mage avait peu vari\u00e9 et que l\u2019inflation demeurait \u00e9lev\u00e9e par rapport \u00e0 son objectif de 2 %, tout en soulignant une incertitude accrue, li\u00e9e notamment au conflit au Moyen-Orient et \u00e0 des chocs d\u2019offre comme la hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n
Sur un horizon de quatre heures, la paire s\u2019affichait \u00e0 163,59 et se maintenait au-dessus de la moyenne mobile simple (MMS) \u00e0 100 p\u00e9riodes pr\u00e8s de 162,75, tout en \u00e9voluant juste sous la MMS \u00e0 20 p\u00e9riodes autour de 163,73. L\u2019indice de force relative (RSI) s\u2019\u00e9tablissait pr\u00e8s du seuil de 50 \u00e0 49, signalant un momentum \u00e9quilibr\u00e9 apr\u00e8s un repli. Les r\u00e9sistances \u00e9taient identifi\u00e9es \u00e0 163,63, puis 163,70 et 163,73, avant 163,90, tandis que les supports se situaient \u00e0 163,45 puis 162,75.<\/p>\n
La r\u00e9cente d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale de maintenir les taux dans une fourchette de 3,50 % \u00e0 3,75 %, malgr\u00e9 trois dissidences hawkish, laisse entendre que les taux am\u00e9ricains resteront \u00e9lev\u00e9s. Nous nous attendons \u00e0 ce que ce biais restrictif soutienne le dollar am\u00e9ricain face au yen, d\u2019autant plus que les risques d\u2019inflation li\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9nergie persistent. Les derni\u00e8res donn\u00e9es montrent que l\u2019inflation de base aux \u00c9tats-Unis demeure tenace \u00e0 2,7 %, renfor\u00e7ant l\u2019id\u00e9e que la Fed n\u2019a pas termin\u00e9 son cycle de resserrement.<\/p>\n
Pour les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s, nous recommandons d\u2019utiliser des spreads haussiers \u00e0 l\u2019achat (bull call spreads) sur l\u2019USD\/JPY afin de capter un potentiel de hausse tout en limitant strictement le risque. La paire teste actuellement une r\u00e9sistance imm\u00e9diate pr\u00e8s de 163,73, avec un support technique solide \u00e0 la MMS 100 p\u00e9riodes de 162,75. Positionner le strike inf\u00e9rieur du spread d\u2019achat pr\u00e8s de 163,00 et le strike sup\u00e9rieur pr\u00e8s de 164,50 permet de profiter d\u2019une cassure vers de nouveaux sommets.<\/p>\n
Comme la volatilit\u00e9 implicite dans les cha\u00eenes d\u2019options USD\/JPY gravite autour d\u2019un niveau modeste de 8,5 %, l\u2019achat d\u2019options est relativement peu co\u00fbteux en ce moment. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options \u00e0 barri\u00e8re \u00ab knock-out \u00bb \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance, avec un d\u00e9clencheur de protection plac\u00e9 juste sous le niveau de support cl\u00e9 de 162,75. Cela prot\u00e8ge la prime contre une perte totale si la Banque du Japon d\u00e9cidait d\u2019intervenir de fa\u00e7on inattendue, un geste qui, historiquement, a entra\u00een\u00e9 des chutes soudaines et marqu\u00e9es de plus de 300 pips.<\/p>\n\n\n\n