L\u2019or a progress\u00e9 pendant les \u00e9changes nord-am\u00e9ricains apr\u00e8s que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a maintenu ses taux inchang\u00e9s, mais la d\u00e9cision s\u2019est prise sur un vote divis\u00e9 de 9 contre 3, trois membres du FOMC ayant pr\u00e9f\u00e9r\u00e9 une hausse de 25 points de base du taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux. Le XAU\/USD a \u00e9volu\u00e9 en dents de scie, oscillant entre 4 041 $ et 4 100 $, alors que les march\u00e9s \u00e9valuaient ces dissidences et se tournaient vers la conf\u00e9rence de presse du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh.<\/p>\n
Dans son communiqu\u00e9, la Fed a indiqu\u00e9 que l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique progresse \u00e0 un rythme soutenu malgr\u00e9 une incertitude \u00e9lev\u00e9e li\u00e9e au conflit au Moyen-Orient, ajoutant que la croissance de la productivit\u00e9 et l\u2019investissement en capital demeurent solides. Elle a pr\u00e9cis\u00e9 que les cr\u00e9ations d\u2019emplois ont suivi le rythme de la population active et que le taux de ch\u00f4mage a peu chang\u00e9, tout en r\u00e9it\u00e9rant son objectif d\u2019assurer la stabilit\u00e9 des prix. Beth Hammack (Fed de Cleveland), Neel Kashkari (Fed de Minneapolis) et Lorie Logan (Fed de Dallas) ont exprim\u00e9 leur dissidence en faveur d\u2019un rel\u00e8vement d\u2019un quart de point. Par ailleurs, des donn\u00e9es du World Gold Council ont montr\u00e9 que les banques centrales ont ajout\u00e9 1 136 tonnes d\u2019or, d\u2019une valeur d\u2019environ 70 G$ US, en 2022 \u2014 le plus important achat annuel depuis le d\u00e9but des relev\u00e9s.<\/p>\n
Alors que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintient ses taux directeurs inchang\u00e9s tout en r\u00e9v\u00e9lant une division marqu\u00e9e de 9 contre 3, on observe une volatilit\u00e9 imm\u00e9diate sur le march\u00e9 de l\u2019or, le XAU\/USD faisant des allers-retours entre 4 041 $ et 4 100 $. Cette d\u00e9cision partag\u00e9e, marqu\u00e9e par trois dissidences plus restrictives r\u00e9clamant une hausse des taux, laisse entendre que la trajectoire de la politique mon\u00e9taire est vivement contest\u00e9e. Pour les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s, cela signifie qu\u2019il faut se pr\u00e9parer \u00e0 des mouvements de prix plus amples au cours des prochaines semaines, alors que le march\u00e9 tente de d\u00e9terminer si une hausse des taux se profile.<\/p>\n
Historiquement, lorsque le ton plus restrictif gagne du terrain au sein du FOMC, cela soutient le dollar am\u00e9ricain et exerce une pression \u00e0 la baisse sur les actifs sans rendement comme l\u2019or. Nous recommandons aux op\u00e9rateurs d\u2019options d\u2019envisager l\u2019achat de puts de protection \u00e0 court terme ou l\u2019utilisation de strat\u00e9gies de straddle afin de tirer parti de cette pouss\u00e9e soudaine de volatilit\u00e9. Si les prochaines donn\u00e9es \u00e9conomiques donnent raison aux dissidents, l\u2019or pourrait tester les niveaux de soutien inf\u00e9rieurs pr\u00e8s de 4 000 $.<\/p>\n
Malgr\u00e9 le risque de taux plus \u00e9lev\u00e9s, l\u2019appui de long terme \u00e0 l\u2019or demeure solide, port\u00e9 par une demande persistante des banques centrales qui est historiquement \u00e9lev\u00e9e, y compris des achats records de plus de 1 000 tonnes ces derni\u00e8res ann\u00e9es. De plus, les tensions g\u00e9opolitiques persistantes au Moyen-Orient continuent d\u2019agir comme un puissant moteur de valeur refuge pour le m\u00e9tal. Nous estimons que cette double pression \u2014 des membres de la Fed plus restrictifs face \u00e0 une demande mondiale soutenue \u2014 maintiendra l\u2019or dans une fourchette, mais avec une volatilit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e.<\/p>\n
Les traders devraient surveiller de pr\u00e8s la conf\u00e9rence de presse \u00e0 venir du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, ainsi que la prochaine s\u00e9rie de donn\u00e9es sur l\u2019inflation, afin d\u2019obtenir des indices sur la prochaine d\u00e9cision de la Fed. Nous sugg\u00e9rons de privil\u00e9gier des contrats \u00e0 terme liquides \u00e0 court terme pour pouvoir entrer et sortir rapidement des positions \u00e0 mesure que le march\u00e9 r\u00e9agit aux discours de politique mon\u00e9taire. La souplesse est essentielle, car tout glissement vers une hausse formelle des taux \u00e0 la prochaine r\u00e9union pourrait rapidement faire passer l\u2019or sous son plancher actuel de 4 041 $.<\/p>\n\n\n\n