L\u2019or a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 pour une troisi\u00e8me s\u00e9ance mercredi, retestant le niveau de soutien de 4 000 $ alors que l\u2019app\u00e9tit pour le risque observ\u00e9 plus t\u00f4t, li\u00e9 aux attentes de progr\u00e8s diplomatiques au Moyen-Orient, s\u2019est estomp\u00e9. De nouvelles attaques impliquant des forces am\u00e9ricaines et saoudiennes en Irak ont modifi\u00e9 le ton, tandis que le dollar s\u2019est raffermi, maintenant le m\u00e9tal pr\u00e9cieux sous pression.<\/p>\n\n
L\u2019attention se porte sur la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et les commentaires du pr\u00e9sident Warsh. La Fed devrait largement laisser ses taux inchang\u00e9s lors de la r\u00e9union de juillet; les march\u00e9s int\u00e8grent aussi une hausse de taux en septembre. L\u2019indice PCE de base de juin aux \u00c9tats-Unis, mesure d\u2019inflation privil\u00e9gi\u00e9e par la Fed, sera publi\u00e9 jeudi et devrait pr\u00e9ciser les perspectives d\u2019inflation. Les principaux niveaux de r\u00e9sistance se situent \u00e0 4 077, puis 4 116, suivis de 4 166 et 4 180, tandis que le soutien est attendu \u00e0 3 960, puis 3 942, avant 3 900 et 3 842.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de surveiller de tr\u00e8s pr\u00e8s, au cours des prochaines semaines, le soutien crucial de 4 000 $, alors que l\u2019or enregistre une troisi\u00e8me journ\u00e9e cons\u00e9cutive de pertes. Une cassure nette sous ce seuil pourrait d\u00e9clencher une acc\u00e9l\u00e9ration rapide \u00e0 la baisse vers les prochains supports cl\u00e9s \u00e0 3 960 $ et 3 900 $. Par cons\u00e9quent, nous recommandons de d\u00e9tenir des options de vente (puts) d\u00e9fensives ou d\u2019\u00e9tablir des positions vendeuses sur contrats \u00e0 terme afin de tirer parti d\u2019une \u00e9ventuelle rupture.<\/p>\n\n
L\u2019annonce \u00e0 venir de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et les commentaires du pr\u00e9sident Warsh constituent les principaux catalyseurs \u00e0 surveiller, d\u2019autant plus que le dollar montre une vigueur renouvel\u00e9e. Historiquement, l\u2019or est tr\u00e8s sensible aux taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et, comme les march\u00e9s \u00e9valuent actuellement une hausse potentielle en septembre, tout ton restrictif (hawkish) p\u00e8sera lourdement sur le m\u00e9tal. Nous estimons que les traders devraient demeurer prudents avec les positions longues jusqu\u2019\u00e0 ce que la position de la Fed sur l\u2019inflation et la d\u00e9cision de juillet soient officiellement clarifi\u00e9es.<\/p>\n\n
La publication demain de l\u2019indice des prix PCE de juin agira comme un autre moteur critique de volatilit\u00e9, en fournissant \u00e0 la Fed son indicateur \u00e9conomique de r\u00e9f\u00e9rence. Les pouss\u00e9es g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient, particuli\u00e8rement les r\u00e9cents d\u00e9veloppements en Irak, demeurent aussi un facteur impr\u00e9visible susceptible de provoquer des achats de valeur refuge soudains \u00e0 tr\u00e8s court terme. Pour composer avec cet environnement de forte volatilit\u00e9, nous conseillons d\u2019utiliser des ordres stop-loss serr\u00e9s sur toute position vendeuse ou de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies de straddle afin de profiter de mouvements marqu\u00e9s dans un sens comme dans l\u2019autre.<\/p>\n\n
Historiquement, les corrections de l\u2019or durant les cycles de resserrement de la Fed ont en moyenne atteint environ 5 % \u00e0 10 % avant de trouver un plancher solide. Un repli comparable \u00e0 partir des r\u00e9cents sommets cadrerait parfaitement avec notre cible de soutien inf\u00e9rieure \u00e0 3 842 $. Pour les traders de range, nous recommandons de placer des ordres limites de vente \u00e0 l\u2019approche des fortes r\u00e9sistances de 4 077 $ et 4 116 $ afin de capter d\u2019\u00e9ventuels rebonds techniques de courte dur\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n