L\u2019EUR\/USD \u00e9voluait pr\u00e8s de 1,1390 mercredi, se redressant \u00e0 partir d\u2019un soutien dans la zone m\u00e9diane de 1,1300, sans toutefois parvenir \u00e0 repasser au-dessus de 1,1400. Avec le creux depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 1,1324 tout proche, la paire demeurait vuln\u00e9rable \u00e0 un nouveau repli si le dollar US se renforce \u00e0 la suite de la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. La Fed devait maintenir son taux directeur inchang\u00e9, tandis que les march\u00e9s int\u00e9graient une probabilit\u00e9 de 35 % d\u2019une hausse de 25 points de base plus tard dans la journ\u00e9e \u2014 un contexte susceptible de maintenir l\u2019attention sur la possibilit\u00e9 d\u2019un mouvement en septembre.<\/p>\n\n
En Europe, le membre du Conseil des gouverneurs de la BCE Christodoulos Patsalides a indiqu\u00e9 que la hausse des prix du p\u00e9trole accentuait les risques inflationnistes, sans donner d\u2019indications sur la politique de septembre. Sur le plan technique, l\u2019EUR\/USD se n\u00e9gociait dans la partie basse du canal de juillet, au sein d\u2019une tendance baissi\u00e8re plus large, avec un RSI sous sa ligne m\u00e9diane et un MACD l\u00e9g\u00e8rement au-dessus de z\u00e9ro. Les niveaux de r\u00e9sistance \u00e9taient situ\u00e9s \u00e0 1,1440, puis 1,1480, tandis que le soutien se trouvait \u00e0 1,1324, suivi de 1,1245 au niveau de l\u2019extension de Fibonacci de 127,2 % et de 1,1210, le creux de fin mai 2025.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue aujourd\u2019hui, puisque la d\u00e9cision de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pourrait briser la fourchette \u00e9troite actuelle. Alors que l\u2019EUR\/USD reste coinc\u00e9 sous 1,1400, le march\u00e9 attribue une probabilit\u00e9 de 35 % \u00e0 une hausse de taux inattendue aujourd\u2019hui, m\u00eame si un statu quo au ton plus restrictif demeure le sc\u00e9nario de base. Si la Fed signale un engagement ferme en faveur d\u2019une hausse en septembre, le dollar US devrait probablement bondir, entra\u00eenant la paire sous son creux depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 1,1324.<\/p>\n\n
Pour tirer parti de cet \u00e9lan baissier, nous recommandons d\u2019acheter des options de vente (puts) hors du cours (out-of-the-money) avec des prix d\u2019exercice pr\u00e8s de 1,1250, venant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance vers la fin d\u2019ao\u00fbt. Les \u00e9carts baissiers sur puts (bear put spreads) sont aussi particuli\u00e8rement attrayants en ce moment, car ils limitent le co\u00fbt de la prime tout en visant le niveau de soutien cl\u00e9 \u00e0 1,1210. La volatilit\u00e9 implicite des options sur l\u2019EUR\/USD demeure relativement faible, ce qui rend les strat\u00e9gies longues \u00e0 delta n\u00e9gatif moins co\u00fbteuses \u00e0 mettre en place avant l\u2019annonce de la Fed.<\/p>\n\n
Notre sc\u00e9nario baissier est fortement \u00e9tay\u00e9 par les donn\u00e9es r\u00e9centes de positionnement : le dernier rapport CFTC \u00ab commitment of traders \u00bb montre que les contrats sp\u00e9culatifs \u00e0 d\u00e9couvert sur l\u2019euro ont bondi de plus de 15 % ce mois-ci. De plus, avec l\u2019inflation globale en zone euro qui demeure tenace \u00e0 2,6 % en raison du Brent qui oscille pr\u00e8s de 85 $ US le baril, la divergence \u00e9conomique entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Europe se creuse. Les n\u00e9gociateurs devraient \u00e9viter de vendre des puts \u00e0 nu, car toute surprise plus restrictive de la Fed aujourd\u2019hui pourrait d\u00e9clencher une vente rapide vers l\u2019extension de Fibonacci \u00e0 1,1245.<\/p>\n\n
Pour ceux qui privil\u00e9gient des strat\u00e9gies g\u00e9n\u00e9ratrices de revenu, la vente d\u2019options d\u2019achat (calls) hors du cours au-dessus du plafond de r\u00e9sistance \u00e0 1,1480 offre une probabilit\u00e9 de r\u00e9ussite \u00e9lev\u00e9e. Nous observons tr\u00e8s peu d\u2019\u00e9lan technique susceptible de propulser la paire au-dessus du sommet de juillet \u00e0 1,1440, surtout avec l\u2019indice de force relative (RSI) qui demeure sous sa ligne m\u00e9diane. Des arr\u00eats serr\u00e9s juste au-dessus de 1,1500 prot\u00e9geront ces positions de vente de prime si la BCE laissait entendre de mani\u00e8re inattendue qu\u2019elle pourrait proc\u00e9der \u00e0 ses propres hausses de taux dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n