Les contrats \u00e0 terme sur le Dow Jones ont progress\u00e9 de 0,11 % pour s\u2019\u00e9tablir autour de 53 000 pendant les heures europ\u00e9ennes mercredi, tandis que les contrats \u00e0 terme sur le S&P 500 ont ajout\u00e9 0,16 % pr\u00e8s de 7 480, alors que les contrats \u00e0 terme sur le Nasdaq 100 ont recul\u00e9 de 0,17 % \u00e0 environ 27 870. Les contrats \u00e0 terme sur les indices am\u00e9ricains ont \u00e9volu\u00e9 en ordre dispers\u00e9, les march\u00e9s soupesant la reprise des hostilit\u00e9s au Moyen-Orient face \u00e0 la d\u00e9cision imminente de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. L\u2019arm\u00e9e am\u00e9ricaine a indiqu\u00e9 avoir intercept\u00e9 ce qu\u2019elle a qualifi\u00e9 d\u2019attaque surprise de l\u2019Iran visant des troupes am\u00e9ricaines dans l\u2019ensemble de la r\u00e9gion, ravivant les inqui\u00e9tudes quant \u00e0 d\u2019\u00e9ventuelles perturbations de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique apr\u00e8s une p\u00e9riode de relative accalmie.<\/p>\n\n
Des milices soutenues par l\u2019Iran en Irak ont lanc\u00e9, pour une deuxi\u00e8me journ\u00e9e, des frappes de drones contre des installations p\u00e9troli\u00e8res dans la Province orientale de l\u2019Arabie saoudite, l\u2019ampleur des dommages demeurant incertaine. Le CENTCOM a ensuite men\u00e9 des frappes a\u00e9riennes en Irak visant des groupes qui, selon lui, se pr\u00e9paraient \u00e0 de nouvelles attaques contre les forces am\u00e9ricaines et les infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques saoudiennes. Sur le plan de la politique mon\u00e9taire, on s\u2019attendait \u00e0 un statu quo, mais les prix de march\u00e9 laissaient entrevoir une probabilit\u00e9 de 31,5 % d\u2019une hausse imm\u00e9diate et, s\u00e9par\u00e9ment, une probabilit\u00e9 d\u2019environ 79,0 % d\u2019une hausse en septembre. Lors de la s\u00e9ance au comptant de mardi, le Dow a gagn\u00e9 1,03 % et le S&P 500 a avanc\u00e9 de 0,21 %, tandis que le Nasdaq Composite a c\u00e9d\u00e9 0,22 %; en Asie, le KOSPI de la Cor\u00e9e du Sud a cl\u00f4tur\u00e9 en baisse de 10,84 % apr\u00e8s un m\u00e9canisme de disjoncteur, et le TAIEX de Ta\u00efwan a recul\u00e9 de 4,65 %.<\/p>\n\n
Alors que la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale est attendue aujourd\u2019hui et que les march\u00e9s int\u00e8grent une probabilit\u00e9 \u00e9tonnante de 31,5 % d\u2019une hausse imm\u00e9diate des taux, nous conseillons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de taux de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 soudaine. Compte tenu de la probabilit\u00e9 de 79,0 % d\u2019une hausse des taux en septembre, il convient de privil\u00e9gier les options de court terme sur les bons du Tr\u00e9sor et les contrats \u00e0 terme Fed Funds afin de se couvrir contre un sc\u00e9nario \u00ab plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps \u00bb. Ce virage plus restrictif fait de la protection contre la hausse des co\u00fbts d\u2019emprunt notre priorit\u00e9, \u00e0 l\u2019approche d\u2019ao\u00fbt.<\/p>\n\n
Les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient, notamment les frappes de drones contre les infrastructures p\u00e9troli\u00e8res saoudiennes, menacent de perturber l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial et de faire grimper l\u2019inflation. Nous recommandons de recourir \u00e0 des options d\u2019achat (calls) sur le Brent et le WTI pour prot\u00e9ger les portefeuilles contre des chocs soudains du c\u00f4t\u00e9 de l\u2019offre. Historique \u00e0 l\u2019appui, lors des p\u00e9riodes de tensions militaires \u00e9lev\u00e9es dans le Golfe, les volumes d\u2019options sur le p\u00e9trole augmentent fortement, les traders cherchant un refuge face aux replis des march\u00e9s actions.<\/p>\n\n
Nous observons une divergence marqu\u00e9e entre les titres de valeur et l\u2019aggravation d\u2019un repli des semi-conducteurs, mise en \u00e9vidence par la chute de 10,84 % du KOSPI sud-cor\u00e9en et le recul de 4,65 % du TAIEX ta\u00efwanais. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s devraient tirer parti de cet \u00e9cart en achetant des options de vente (puts) sur le Nasdaq 100, fortement pond\u00e9r\u00e9 en technologies, qui se n\u00e9gocie pr\u00e8s de 27 870, tout en prenant des positions longues sur les contrats \u00e0 terme du Dow Jones, plus r\u00e9silients, autour de 53 000. Cette strat\u00e9gie d\u2019\u00e9cart \u00ab long valeur, short techno \u00bb permet de profiter de la rotation massive hors du mat\u00e9riel et des fabricants de puces jug\u00e9s sur\u00e9valu\u00e9s.<\/p>\n\n
Au cours des prochaines semaines, nous devrions aussi chercher \u00e0 capter la dispersion aliment\u00e9e par les r\u00e9sultats en utilisant des straddles sur des titres individuels. Alors que des entreprises comme Ford d\u00e9passent les attentes et rel\u00e8vent leurs pr\u00e9visions, des g\u00e9ants de la tech reculent malgr\u00e9 des profits records, preuve que le march\u00e9 sanctionne m\u00eame les moindres d\u00e9ceptions. Le recours \u00e0 des d\u00e9riv\u00e9s de volatilit\u00e9 comme le VIX nous aidera \u00e0 naviguer dans cet environnement de n\u00e9gociation tr\u00e8s sensible et fragment\u00e9.<\/p>\n\n\n\n