Le pr\u00eat net aux particuliers au Royaume-Uni a augment\u00e9 pour atteindre 9,5 G\u00a3 en juin, sur une base mensuelle, d\u00e9passant les attentes de 5,5 G\u00a3. Le r\u00e9sultat indique des flux de cr\u00e9dit des m\u00e9nages plus robustes que ce que les pr\u00e9visionnistes avaient anticip\u00e9 pour le mois.<\/p>\n\n
Par rapport \u00e0 l\u2019estimation consensuelle, le chiffre de juin est sup\u00e9rieur de 4,0 G\u00a3. La publication s\u2019ajoute aux signes d\u2019une demande soutenue en mati\u00e8re d\u2019emprunt des m\u00e9nages, les donn\u00e9es soulignant un rythme plus rapide d\u2019expansion nette du cr\u00e9dit durant la p\u00e9riode.<\/p>\n\n
On observe une pouss\u00e9e inattendue des emprunts des m\u00e9nages au Royaume-Uni, le pr\u00eat net de juin atteignant 9,5 G\u00a3 contre 5,5 G\u00a3 pr\u00e9vu. Cet \u00e9cart marqu\u00e9 sugg\u00e8re que la demande des consommateurs et l\u2019activit\u00e9 du march\u00e9 immobilier sont nettement plus r\u00e9silientes que ne l\u2019anticipaient les \u00e9conomistes. En tant que n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s, nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 ce que la Banque d\u2019Angleterre maintienne les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps afin de freiner cet \u00e9lan.<\/p>\n\n
Historiquement, des pouss\u00e9es du cr\u00e9dit de cette ampleur \u2014 rappelant les booms du cr\u00e9dit de 2021 \u2014 ont men\u00e9 \u00e0 une hausse marqu\u00e9e des d\u00e9penses de consommation et, par la suite, de l\u2019inflation. Alors que l\u2019inflation au Royaume-Uni s\u2019est r\u00e9cemment stabilis\u00e9e pr\u00e8s de la cible de 2 %, cette injection soudaine de liquidit\u00e9s pourrait facilement raviver les pressions sur les prix. Nous nous attendons \u00e0 ce que les d\u00e9cideurs \u00e9vitent d\u00e9sormais toute r\u00e9duction agressive des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n
Sur le march\u00e9 des options, nous devrions envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur la livre sterling (GBP), puisque des taux \u00e9lev\u00e9s plus longtemps soutiendront la devise face au dollar et \u00e0 l\u2019euro. Du c\u00f4t\u00e9 des titres \u00e0 revenu fixe, vendre \u00e0 d\u00e9couvert des contrats \u00e0 terme sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme comme le SONIA offre une op\u00e9ration \u00e0 forte probabilit\u00e9, \u00e0 mesure que le march\u00e9 r\u00e9\u00e9value des attentes de banque centrale plus restrictives. Nous devrions aussi nous pr\u00e9parer \u00e0 une hausse des rendements des gilts, ce qui rend les positions \u00e0 d\u00e9couvert sur les obligations d\u2019\u00c9tat britanniques particuli\u00e8rement attrayantes.<\/p>\n\n\n\n