Les ventes industrielles italiennes non d\u00e9saisonnalis\u00e9es (N.S.A.) ont augment\u00e9 de 5,3 % sur un an en mai, contre 3,2 % \u00e0 la lecture pr\u00e9c\u00e9dente. Cette acc\u00e9l\u00e9ration pointe vers un chiffre d\u2019affaires nominal plus robuste dans le secteur industriel au cours du mois.<\/p>\n
La publication porte sur des donn\u00e9es N.S.A. en variation annuelle. Aucun d\u00e9tail suppl\u00e9mentaire n\u2019a \u00e9t\u00e9 fourni en compl\u00e9ment des chiffres de manchette.<\/p>\n
Nous surveillons de pr\u00e8s le march\u00e9 europ\u00e9en alors que les ventes industrielles de l\u2019Italie ont bondi de 5,3 % sur un an en mai, contre 3,2 % le mois pr\u00e9c\u00e9dent. Cette progression soutenue dans la troisi\u00e8me \u00e9conomie de la zone euro laisse entendre que la demande manufacturi\u00e8re se montre beaucoup plus r\u00e9siliente qu\u2019on le craignait au d\u00e9part. Par cons\u00e9quent, nous croyons que les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une pression haussi\u00e8re potentielle sur l\u2019euro et sur les rendements obligataires de la zone euro au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Historiquement, une solide performance industrielle italienne est corr\u00e9l\u00e9e \u00e0 une orientation mon\u00e9taire plus restrictive de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) afin de contenir l\u2019inflation. Depuis que la BCE a amorc\u00e9 des baisses de taux, ramenant son taux de d\u00e9p\u00f4t cl\u00e9 \u00e0 3,25 % vers la fin de 2024 et en maintenant une politique flexible en 2025, des signes de reprise industrielle pourraient inciter les d\u00e9cideurs \u00e0 marquer une pause dans les baisses de taux \u00e0 venir. Nous recommandons de miser sur cette vigueur en envisageant des positions acheteuses sur des options EUR\/USD, avec comme objectif une cassure au-dessus des r\u00e9cents niveaux de r\u00e9sistance.<\/p>\n
De plus, l\u2019indice italien FTSEMIB, fortement pond\u00e9r\u00e9 en titres industriels et financiers, est susceptible de conna\u00eetre une volatilit\u00e9 accrue. Les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s peuvent en tirer parti en achetant des options d\u2019achat \u00e0 court terme sur des titres vedettes italiens (blue chips) ou en utilisant des spreads haussiers de type bull call pour limiter le risque tout en captant le momentum haussier. Nous devrions aussi nous couvrir contre une possible vente massive d\u2019obligations d\u2019\u00c9tat italiennes (BBT), car une activit\u00e9 industrielle en hausse tend g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 pousser les rendements \u00e0 la hausse.<\/p>\n\n\n\n