La roupie indienne a l\u00e9g\u00e8rement fl\u00e9chi face au dollar am\u00e9ricain mercredi, mettant fin \u00e0 une s\u00e9rie de trois s\u00e9ances de hausse, alors que l\u2019USD\/INR a rebondi vers un sommet intrajournalier pr\u00e8s de 95,85. En apr\u00e8s-midi, le contrat de p\u00e9trole brut MCX \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 19 ao\u00fbt a grimp\u00e9 de 3,4 % pour atteindre environ 7 860 Rs, effa\u00e7ant trois s\u00e9ances de recul. Comme l\u2019Inde importe 85 % de ses besoins \u00e9nerg\u00e9tiques, la hausse des prix du p\u00e9trole p\u00e8se sur la devise, tandis que des sorties de capitaux \u00e9trang\u00e8res signal\u00e9es \u00e0 partir des r\u00e9serves ajoutent de la pression.<\/p>\n
Les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient ont fait monter les primes de risque \u00e9nerg\u00e9tique \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435 que le Commandement central des \u00c9tats-Unis (US Central Command) et l\u2019Arabie saoudite ont affirm\u00e9 avoir men\u00e9 des frappes de pr\u00e9cision en Irak contre des groupes soutenus par l\u2019Iran, selon AlJazeera. Les march\u00e9s ont aussi braqu\u00e9 les projecteurs sur le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, voie de passage d\u2019environ 20 % de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial, apr\u00e8s que le CGRI (IRGC) a d\u00e9clar\u00e9 que trois p\u00e9troliers avaient \u00e9t\u00e9 \u00ab touch\u00e9s et immobilis\u00e9s \u00bb, ce qui laisse entendre que le transport dans le passage demeure interrompu. L\u2019attention se tourne ensuite vers la d\u00e9cision de la Fed attendue \u00e0 18 h GMT, alors que CME FedWatch attribue une probabilit\u00e9 de 69,5 % au maintien des taux dans une fourchette de 3,50 % \u00e0 3,75 %, tandis que le DXY a c\u00e9d\u00e9 0,13 % autour de 101,25; l\u2019USD\/INR \u00e9voluait pr\u00e8s de 95,70, sous la MME \u00e0 20 jours \u00e0 95,8921, avec un RSI (14) pr\u00e8s de 50 et des niveaux \u00e0 surveiller \u00e0 97,10, 95,51 et 95,00.<\/p>\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue de la paire USD\/INR au cours des prochaines semaines, alors que des forces contradictoires tirent la roupie dans des directions oppos\u00e9es. Avec un taux de change qui gravitait juste sous la moyenne mobile exponentielle (MME) \u00e0 20 jours de 95,89, les traders devraient envisager des straddles ou des strangles de court terme afin de profiter des mouvements brusques attendus. Historiquement, lorsque des tensions g\u00e9opolitiques menacent des routes commerciales vitales comme le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, les indices de volatilit\u00e9 des devises bondissent de 15 % \u00e0 20 %, ce qui rend les strat\u00e9gies d\u2019achat de primes particuli\u00e8rement attrayantes.<\/p>\n
La flamb\u00e9e de 3,4 % du brut MCX \u00e0 7 860 Rs repr\u00e9sente une menace directe pour l\u2019\u00e9quilibre budg\u00e9taire de l\u2019Inde, puisque le pays importe environ 85 % de ses besoins en p\u00e9trole brut. Pour se couvrir contre un affaiblissement de la roupie aliment\u00e9 par la hausse des co\u00fbts d\u2019importation, nous sugg\u00e9rons de mettre en place des \u00e9carts haussiers (bull call spreads) sur l\u2019USD\/INR avec une cible pr\u00e8s de la r\u00e9sistance majeure \u00e0 97,10. Les donn\u00e9es historiques indiquent que chaque hausse soutenue de 10 % des prix mondiaux du p\u00e9trole peut d\u00e9pr\u00e9cier la roupie d\u2019environ 1,5 % en quelques semaines, en raison d\u2019une demande accrue de dollars de la part des importateurs locaux de p\u00e9trole.<\/p>\n
Cependant, la vente massive sur le KOSPI en Cor\u00e9e du Sud pourrait d\u00e9clencher une r\u00e9allocation rapide des capitaux mondiaux vers les actions indiennes, offrant un contrepoids important. Si les entr\u00e9es de capitaux des investisseurs \u00e9trangers de portefeuille reproduisent les pouss\u00e9es mensuelles historiques de 3 \u00e0 5 G$ US observ\u00e9es lors de pr\u00e9c\u00e9dentes corrections des march\u00e9s est-asiatiques, la roupie pourrait b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019un solide soutien. Nous conseillons de surveiller de pr\u00e8s les niveaux de soutien \u00e0 95,51 et 95,00 pour vendre des options de vente (puts) si les achats des investisseurs institutionnels \u00e9trangers commencent \u00e0 s\u2019acc\u00e9l\u00e9rer.<\/p>\n
Avec une probabilit\u00e9 de 69,5 % que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintienne aujourd\u2019hui les taux inchang\u00e9s \u00e0 3,50 %-3,75 %, l\u2019attention du march\u00e9 des devises devrait rapidement revenir aux flux locaux et aux d\u00e9veloppements g\u00e9opolitiques. Comme l\u2019indice de force relative (RSI) plafonne pr\u00e8s de 50, une cassure directionnelle n\u2019est pas encore assur\u00e9e. Nous recommandons aux traders de maintenir des tailles de position prudentes et d\u2019utiliser des ordres stop serr\u00e9s juste au-dessus de 95,90 jusqu\u2019\u00e0 ce qu\u2019une tendance claire se d\u00e9gage de la situation au Moyen-Orient.<\/p>\n\n\n\n