Les stocks am\u00e9ricains de p\u00e9trole brut ont affich\u00e9 une hausse inattendue durant la semaine se terminant le 24 juillet, selon l\u2019American Petroleum Institute. Les stocks ont augment\u00e9 de 3,296 millions de barils, \u00e0 contre-courant des attentes qui anticipaient une baisse de 1,5 million de barils.<\/p>\n
Cette donn\u00e9e laisse entrevoir un \u00e9quilibre \u00e0 court terme plus souple que ce que le march\u00e9 avait int\u00e9gr\u00e9 pour cette semaine. Le rapport couvre les variations hebdomadaires des stocks de p\u00e9trole brut et sert souvent \u00e0 prendre le pouls des conditions d\u2019offre et de demande avant les publications officielles.<\/p>\n
La r\u00e9cente hausse inattendue de 3,296 millions de barils des stocks de p\u00e9trole brut aux \u00c9tats-Unis va compl\u00e8tement \u00e0 l\u2019encontre de la baisse attendue de 1,5 million de barils. Ce coussin d\u2019offre soudain sugg\u00e8re que la demande li\u00e9e aux d\u00e9placements estivaux pourrait atteindre un sommet plus t\u00f4t que pr\u00e9vu, ou encore que le d\u00e9bit des raffineries ralentit. Nous croyons que cette surprise exercera probablement une pression \u00e0 la baisse sur les prix du West Texas Intermediate (WTI), qui ont d\u00e9j\u00e0 oscill\u00e9 dans une fourchette volatile de 75 $ \u00e0 79 $ ce mois-ci.<\/p>\n
Pour naviguer dans cet environnement, nous recommandons aux n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019ajuster leurs strat\u00e9gies \u00e0 court terme vers des positions baissi\u00e8res ou confin\u00e9es dans une fourchette. Vendre \u00e0 d\u00e9couvert des contrats \u00e0 terme WTI du mois rapproch\u00e9 ou acheter des options de vente (puts) venant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance en ao\u00fbt pourrait offrir une protection contre une liquidation plus large du march\u00e9. Historiquement, lorsque les donn\u00e9es hebdomadaires de l\u2019API affichent un \u00e9cart de cette ampleur en pleine p\u00e9riode estivale de pointe, les prix du p\u00e9trole ont tendance \u00e0 reculer de 2 % \u00e0 4 % au cours des semaines suivantes, \u00e0 mesure que le march\u00e9 se r\u00e9ajuste.<\/p>\n
Nous devrions aussi surveiller de pr\u00e8s l\u2019\u00e9cart entre le Brent et le WTI, car une surabondance d\u2019offre domestique tend g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 creuser cet \u00e9cart. Si les prochaines donn\u00e9es officielles de l\u2019Energy Information Administration (EIA) confirment cette tendance baissi\u00e8re, nous nous attendons \u00e0 une hausse marqu\u00e9e de la volatilit\u00e9 implicite des options sur le p\u00e9trole brut. Les n\u00e9gociateurs peuvent en tirer parti en mettant en place des \u00e9carts de puts baissiers (bear put spreads), qui limitent le risque tout en captant l\u2019\u00e9lan baissier d\u00e9clench\u00e9 par cette surprise sur les stocks.<\/p>\n\n\n\n