La livre sterling s\u2019est \u00e9chang\u00e9e pr\u00e8s de 1,3300 lors des \u00e9changes du matin \u00e0 New York, presque inchang\u00e9e sur la s\u00e9ance. L\u2019action des prix est demeur\u00e9e calme, la session ne couvrant qu\u2019\u00e0 peine 30 pips.<\/p>\n
Le mouvement a tenu au-dessus d\u2019environ 1,3250 au plus bas et a culmin\u00e9 \u00e0 peine au-dessus de 1,3300. Il s\u2019agit de l\u2019amplitude quotidienne la plus \u00e9troite depuis des semaines, \u00e0 un peu plus d\u2019une journ\u00e9e de la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et deux jours avant celle de la Banque d\u2019Angleterre, attendue en m\u00eame temps qu\u2019un nouveau Rapport sur la politique mon\u00e9taire.<\/p>\n
Nous assistons au calme avant la temp\u00eate, alors que la livre s\u2019accroche au niveau de 1,3300 dans une fourchette exceptionnellement serr\u00e9e de 30 pips. Avec la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale qui annoncera aujourd\u2019hui sa d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire et le Rapport sur la politique mon\u00e9taire de la Banque d\u2019Angleterre qui approche \u00e0 grands pas, cette volatilit\u00e9 comprim\u00e9e constitue une configuration classique. Nous croyons que les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une cassure imminente hors de cette bande anormalement \u00e9troite.<\/p>\n
Historiquement, lorsque la volatilit\u00e9 r\u00e9alis\u00e9e du GBP\/USD tombe \u00e0 ces niveaux \u00e0 l\u2019approche de deux d\u00e9cisions de banques centrales, les options \u00e0 court terme ont tendance \u00e0 sous-\u00e9valuer l\u2019ampleur r\u00e9elle du mouvement. Lors de semaines \u00e0 forts enjeux par le pass\u00e9, des fourchettes pr\u00e9-d\u00e9cision comparablement serr\u00e9es ont c\u00e9d\u00e9, d\u00e9clenchant des variations moyennes de 1,2 % \u00e0 1,5 % du taux au comptant en l\u2019espace de trois jours. Nous sugg\u00e9rons d\u2019examiner des strat\u00e9gies de straddle acheteur (long straddle) pour profiter de cette sous-\u00e9valuation de la volatilit\u00e9, peu importe le sens de la rupture.<\/p>\n
Les enjeux sont \u00e9lev\u00e9s alors que le march\u00e9 compare la posture actuelle de la Fed \u00e0 la difficult\u00e9 de la Banque d\u2019Angleterre face \u00e0 l\u2019inflation obstin\u00e9ment persistante des services au Royaume-Uni. Si la BoE maintient un ton restrictif afin de contrer ces pressions internes sur les prix, nous pourrions assister \u00e0 une pouss\u00e9e rapide au-del\u00e0 de la r\u00e9sistance \u00e0 1,3350. Nous recommandons d\u2019utiliser des options d\u2019achat hors du cours (calls hors du cours) pour capter ce potentiel haussier tout en limitant le risque \u00e0 la baisse.<\/p>\n\n\n\n