La pression vendeuse dans les titres technologiques s\u2019est maintenue, concentr\u00e9e sur les noms li\u00e9s \u00e0 l\u2019IA et aux semi-conducteurs \u00e0 mesure que le rallye de mai \u00e0 juin s\u2019est essouffl\u00e9. Le mouvement est demeur\u00e9 largement circonscrit \u00e0 ces segments, tandis que le repli des prix du p\u00e9trole a, pour l\u2019instant, contribu\u00e9 \u00e0 soutenir un \u00e9ventail plus large de secteurs. Parall\u00e8lement, la hausse des prix des swaps sur d\u00e9faillance de cr\u00e9dit (CDS) pour les grandes soci\u00e9t\u00e9s technologiques signalait une perception accrue du risque de cr\u00e9dit, soulevant la possibilit\u00e9 que les tensions d\u00e9bordent au-del\u00e0 de cette poche de march\u00e9.<\/p>\n\n
Le bitcoin a recul\u00e9 pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive, l\u2019\u00e9lan haussier s\u2019\u00e9tant \u00e9mouss\u00e9 au cours du dernier mois alors que l\u2019app\u00e9tit pour le risque se d\u00e9t\u00e9riorait plus largement. Des comparaisons ont \u00e9t\u00e9 faites avec le repli de d\u00e9but juin, les conditions de march\u00e9 \u00e9tant d\u00e9crites comme de plus en plus propices \u00e0 un mouvement de baisse plus g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9 \u00e0 travers les classes d\u2019actifs. L\u2019attention s\u2019est aussi tourn\u00e9e vers une s\u00e9rie d\u2019\u00e9v\u00e9nements exceptionnellement charg\u00e9e attendue d\u00e8s le lendemain, le march\u00e9 semblant en qu\u00eate d\u2019un catalyseur.<\/p>\n\n
Nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 une correction plus large du march\u00e9 alors que la forte vague de ventes dans les actions li\u00e9es \u00e0 l\u2019intelligence artificielle et aux semi-conducteurs commence \u00e0 peser sur les grands indices. Avec des indices majeurs de semi-conducteurs en baisse de plus de 15 % par rapport \u00e0 leurs sommets de l\u2019\u00e9t\u00e9, les d\u00e9g\u00e2ts techniques au sein du secteur technologique sont ind\u00e9niables. Pour prot\u00e9ger nos portefeuilles, nous devrions envisager l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur des poids lourds de la techno, d\u2019autant plus que la hausse des prix des CDS signale une nervosit\u00e9 institutionnelle grandissante.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019entr\u00e9e d\u2019une p\u00e9riode extr\u00eamement charg\u00e9e de r\u00e9sultats d\u2019entreprises et de r\u00e9unions de banques centrales, la volatilit\u00e9 implicite est appel\u00e9e \u00e0 grimper. Nous recommandons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur le VIX ou d\u2019utiliser des \u00e9carts baissiers \u00e0 base d\u2019options de vente (bear put spreads) sur des titres techno \u00e0 b\u00eata \u00e9lev\u00e9 afin de tirer parti de ce risque de baisse. Bien que la faiblesse persistante du p\u00e9trole brut ait temporairement prot\u00e9g\u00e9 d\u2019autres secteurs, nous croyons que ce coussin ne durera pas, ce qui rend les options de vente sur indices boursiers plus larges tr\u00e8s attrayantes.<\/p>\n\n
L\u2019incapacit\u00e9 du bitcoin \u00e0 maintenir son \u00e9lan haussier le rend tr\u00e8s vuln\u00e9rable \u00e0 une chute importante. Apr\u00e8s avoir \u00e9chou\u00e9 \u00e0 conserver des niveaux de soutien cl\u00e9s, la cryptomonnaie vacille au bord d\u2019un repli comparable aux corrections marqu\u00e9es observ\u00e9es plus t\u00f4t cette ann\u00e9e. Nous devrions nous positionner en vue de ce sc\u00e9nario en achetant des options de vente \u00e0 court terme sur les contrats \u00e0 terme (futures) sur bitcoin ou en mettant en place des \u00e9carts verticaux baissiers.<\/p>\n\n\n\n