Les strat\u00e9gistes de la Banque Scotia situent l\u2019USD\/CAD pr\u00e8s de sa juste valeur fondamentale, le spot \u00e9voluant autour de 1,4115 et l\u2019estimation d\u2019\u00e9quilibre \u00e0 1,4086. Le dollar canadien est demeur\u00e9 globalement stable alors que le dollar am\u00e9ricain se raffermit, mais les gains sont limit\u00e9s par des \u00e9carts de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme toujours importants par rapport aux \u00c9tats-Unis.<\/p>\n
Un crude plus faible est d\u00e9crit comme un l\u00e9ger vent de face, et une pause de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pourrait permettre une modeste am\u00e9lioration du huard. Toutefois, le potentiel de hausse serait limit\u00e9 en l\u2019absence d\u2019un resserrement des \u00e9carts de taux, ce que la Banque Scotia n\u2019anticipe pas avant plus tard cette ann\u00e9e, avec une am\u00e9lioration plus marqu\u00e9e seulement plus tard en 2026. Sur le plan technique, l\u2019USD\/CAD met \u00e0 l\u2019\u00e9preuve une premi\u00e8re r\u00e9sistance \u00e0 1,4115\/25, avec d\u2019autres niveaux de r\u00e9sistance \u00e0 1,4160 et 1,4250, tandis qu\u2019un soutien est signal\u00e9 \u00e0 1,4060.<\/p>\n
Nous voyons le dollar canadien \u00e9voluer \u00e0 plat face \u00e0 un dollar am\u00e9ricain dominant, l\u2019USD\/CAD oscillant autour du niveau de 1,4115. Le principal frein au huard demeure le large diff\u00e9rentiel de taux, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintenant ses taux plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps que la Banque du Canada. Avec l\u2019\u00e9cart actuel de rendement entre les obligations am\u00e9ricaines et canadiennes \u00e0 2 ans pr\u00e8s d\u2019un important 80 points de base, toute vigueur imm\u00e9diate du CAD sera fortement plafonn\u00e9e.<\/p>\n
La faiblesse des prix du p\u00e9trole WTI, qui ont gliss\u00e9 vers 72 $ le baril, offre peu d\u2019appui \u00e0 la devise li\u00e9e aux mati\u00e8res premi\u00e8res. Pour les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s, nous nous attendons \u00e0 ce que l\u2019USD\/CAD demeure en mode range dans les prochaines semaines, bien encadr\u00e9 entre le soutien \u00e0 1,4060 et la r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 1,4115\/25. Si la paire franchit \u00e0 la hausse, nous anticipons un test de 1,4160, avec une r\u00e9sistance majeure qui se consolide \u00e0 1,4250.<\/p>\n
\u00c9tant donn\u00e9 que nous ne pr\u00e9voyons pas de resserrement significatif des diff\u00e9rentiels de taux avant la fin de 2026, nous recommandons des strat\u00e9gies sur options qui tirent parti des march\u00e9s en range. La vente de straddles sur l\u2019USD\/CAD ou la mise en place d\u2019iron condors \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de la fourchette 1,4060 \u00e0 1,4250 peut permettre de capter une \u00e9rosion r\u00e9guli\u00e8re de la prime. Autrement, nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter les replis du USD \u00e0 court terme pr\u00e8s du soutien \u00e0 1,4060, en visant un retour vers la juste valeur autour de 1,4115.<\/p>\n\n\n\n