La saison des r\u00e9sultats du T2 2026 est maintenant amorc\u00e9e et l\u2019horaire de cette semaine comprend Visa et Mastercard. Du c\u00f4t\u00e9 de Visa, les estimations ont \u00e9t\u00e9 revues \u00e0 la hausse au cours des derniers mois, avec un BPA pr\u00e9vu en hausse de 11,8 % sur un an, accompagn\u00e9 d\u2019une progression de 8,4 % des ventes. Ces chiffres laissent entrevoir une dynamique soutenue du chiffre d\u2019affaires qui se traduit en croissance du b\u00e9n\u00e9fice.<\/p>\n
Chez Mastercard, les estimations trimestrielles ont l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 au fil des derniers mois, refl\u00e9tant des r\u00e9visions marginalement \u00e0 la baisse tant du BPA que des ventes. Malgr\u00e9 tout, les pr\u00e9visions pointent vers une croissance du BPA de 11,4 % sur des ventes en hausse de 15 % par rapport \u00e0 l\u2019an dernier, ce qui sugg\u00e8re une expansion des revenus plus rapide que celle de Visa sur la p\u00e9riode. Le cycle de publication du T2 2026 se poursuit au cours des prochaines semaines, avec d\u2019autres r\u00e9sultats \u00e0 venir \u00e0 l\u2019\u00e9chelle du march\u00e9.<\/p>\n
Alors que nous entrons dans le c\u0153ur de la saison des r\u00e9sultats du T2 2026, les n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient surveiller de pr\u00e8s les g\u00e9ants des paiements Visa et Mastercard. Les deux titres ont tir\u00e9 de l\u2019arri\u00e8re par rapport au S&P 500 depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, ce qui signifie que les primes d\u2019options pourraient ne pas pleinement int\u00e9grer un \u00e9ventuel rebond. De r\u00e9centes donn\u00e9es sur les ventes au d\u00e9tail, montrant une r\u00e9silience constante des consommateurs, sugg\u00e8rent que le pessimisme du march\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9gard de ces processeurs de paiements est probablement excessif.<\/p>\n
Dans le cas de Visa, o\u00f9 Wall Street a revu \u00e0 la hausse les attentes de BPA jusqu\u2019\u00e0 un taux de croissance pr\u00e9vu de 11,8 %, nous privil\u00e9gions l\u2019utilisation d\u2019\u00e9carts haussiers avec options d\u2019achat (bull call spreads). Historiquement, Visa subit une contraction de la volatilit\u00e9 implicite imm\u00e9diatement apr\u00e8s la publication, ce qui fait des \u00e9carts de d\u00e9bit une fa\u00e7on judicieuse d\u2019att\u00e9nuer l\u2019\u00e9rosion de la prime (theta). Acheter des options d\u2019achat l\u00e9g\u00e8rement hors du cours tout en vendant une option \u00e0 un prix d\u2019exercice sup\u00e9rieur permet de capter une pouss\u00e9e possible apr\u00e8s les r\u00e9sultats, \u00e0 moindre co\u00fbt.<\/p>\n
Mastercard pr\u00e9sente une configuration plus volatile, puisque ses estimations ont l\u00e9g\u00e8rement fl\u00e9chi, m\u00eame si la croissance des revenus pr\u00e9vue demeure robuste \u00e0 15 %. Cet \u00e9cart entre des attentes abaiss\u00e9es et un potentiel de croissance \u00e9lev\u00e9 d\u00e9clenche souvent des mouvements marqu\u00e9s apr\u00e8s la publication des r\u00e9sultats. On peut en tirer parti en achetant une strat\u00e9gie de strangle afin de profiter d\u2019une cassure dans un sens ou dans l\u2019autre, \u00e0 mesure que le march\u00e9 dig\u00e8re la nouvelle.<\/p>\n
Il faut aussi surveiller de pr\u00e8s les indicateurs macro\u00e9conomiques, notamment l\u2019indice PCE de base, qui oscille actuellement autour de 2,6 % et influence les volumes globaux de transactions des consommateurs. Si les d\u00e9penses des m\u00e9nages demeurent stables, la sous-performance actuelle de ces g\u00e9ants du cr\u00e9dit a de bonnes chances de se renverser. Mettre en place ces positions sur options avant la publication permettra d\u2019accompagner l\u2019\u00e9lan lorsque le march\u00e9 s\u2019ajustera aux donn\u00e9es r\u00e9elles.<\/p>\n\n\n\n