La roupie a prolong\u00e9 ses gains pour une troisi\u00e8me s\u00e9ance, faisant reculer l\u2019USD\/INR vers 95,65 alors que l\u2019affaiblissement des prix du brut a r\u00e9duit la pression sur les comptes ext\u00e9rieurs de l\u2019Inde. Sur le MCX, le contrat de brut du 19 ao\u00fbt a chut\u00e9 de 1,4 % pour s\u2019\u00e9tablir autour de 7 848 Rs, un creux d\u2019une semaine. Comme l\u2019Inde importe 85 % de ses besoins \u00e9nerg\u00e9tiques, un p\u00e9trole meilleur march\u00e9 r\u00e9duit les sorties de devises et soutient la monnaie, m\u00eame si le d\u00e9troit d\u2019Ormuz demeurait ferm\u00e9 et que les conditions d\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique \u00e9taient d\u00e9crites comme pas enti\u00e8rement normalis\u00e9es.<\/p>\n\n
Les march\u00e9s se sont aussi tourn\u00e9s vers la politique mon\u00e9taire et les signaux de croissance. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale se prononce mercredi; l\u2019outil CME FedWatch indique une probabilit\u00e9 de 62 % que les taux demeurent \u00e0 3,50 %\u20133,75 %, tout en pointant vers une forte possibilit\u00e9 d\u2019une hausse en septembre. Au pays, un sondage Reuters pr\u00e9voit une croissance du PIB indien de 6,6 % sur un an pour l\u2019exercice se terminant en mars 2027, en baisse par rapport \u00e0 7,7 % en 2025-2026, avant une remont\u00e9e \u00e0 6,8 % en 2027-2028; l\u2019attention se d\u00e9placera ensuite vers la d\u00e9cision de la RBI la semaine prochaine. Sur le plan technique, l\u2019USD\/INR s\u2019\u00e9changeait sous sa MME (EMA) \u00e0 20 jours \u00e0 95,93, avec un RSI \u00e0 50,6; la r\u00e9sistance se situe pr\u00e8s de 97,10 et le support \u00e0 95,00.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de surveiller de pr\u00e8s le niveau de support de 95,00 sur la paire USD\/INR, puisque la vigueur r\u00e9cente de la roupie a fait passer la paire sous sa moyenne mobile exponentielle \u00e0 20 jours de 95,93. Avec l\u2019indice de force relative (RSI) pr\u00e8s d\u2019un niveau neutre de 50,6, nous recommandons de mettre en place des \u00e9carts baissiers de type \u00ab bear call spread \u00bb \u00e0 court terme afin de tirer parti de cette phase de consolidation. Toutefois, les op\u00e9rateurs devraient maintenir des ordres stop serr\u00e9s juste au-dessus du niveau de r\u00e9sistance de 95,93 pour se prot\u00e9ger contre tout revirement soudain.<\/p>\n\n
M\u00eame si la baisse des prix du p\u00e9trole brut a r\u00e9duit la pression sur la roupie, il faut demeurer prudent, car le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, strat\u00e9gique, reste ferm\u00e9. Historiquement, l\u2019Inde importe pr\u00e8s de 85 % de son p\u00e9trole, ce qui rend la roupie tr\u00e8s sensible aux chocs \u00e9nerg\u00e9tiques, comme lors de la crise de 2022, quand le Brent a grimp\u00e9 au-del\u00e0 de 120 $ US. Pour se couvrir contre une flamb\u00e9e soudaine du p\u00e9trole qui pourrait tirer la roupie vers le bas, nous privil\u00e9gions l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) USD\/INR hors jeu comme mesure de protection.<\/p>\n\n
Avec la d\u00e9cision de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale cette semaine et la r\u00e9union de la Reserve Bank of India la semaine prochaine, nous anticipons une forte hausse de la volatilit\u00e9 des march\u00e9s. Les prix actuels indiquent une probabilit\u00e9 de 62 % que la Fed maintienne les taux \u00e0 3,50 %\u20133,75 %, mais toute surprise plus restrictive (\u00ab hawkish \u00bb) pourrait rapidement affaiblir la roupie. Nous conseillons aux op\u00e9rateurs de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies acheteuses de volatilit\u00e9, comme les straddles acheteurs, pour profiter de mouvements marqu\u00e9s, peu importe la direction.<\/p>\n\n
Plus loin, la croissance \u00e9conomique de l\u2019Inde devrait ralentir \u00e0 6,6 % cet exercice, contre 7,7 % l\u2019an dernier, ce qui pourrait limiter la capacit\u00e9 de la RBI \u00e0 soutenir la monnaie. Heureusement, les solides r\u00e9serves de change de l\u2019Inde, qui ont r\u00e9cemment oscill\u00e9 pr\u00e8s de 650 G$ US, offrent un coussin important contre les sorties de capitaux. Pour les prochaines semaines, nous recommandons de n\u00e9gocier dans la fourchette de 95,00 \u00e0 96,50, en utilisant des options hebdomadaires afin de capter rapidement l\u2019\u00e9rosion de la valeur temps (d\u00e9croissance de la prime).<\/p>\n\n\n\n