La baisse des prix du brut soutient un indice du dollar (Dollar Index) plus ferme, qui se n\u00e9gocie en hausse avec la possibilit\u00e9 de progresser vers 102. L\u2019euro est jug\u00e9 vuln\u00e9rable sous 1,1400, avec un risque vers 1,1300, ce qui ouvre la voie \u00e0 un repli d\u2019EURINR vers 107,50-108,50 s\u2019il se maintient sous 109. Ailleurs, l\u2019USDJPY est signal\u00e9 haussier vers 164,50-165, tandis que l\u2019EURJPY est vu en extension vers 187\/188 au-dessus de 186; l\u2019USDCNY pourrait refluer vers 6,75 tant qu\u2019il demeure sous 6,7850. Le dollar australien approche un support \u00e0 0,6960, la livre sterling b\u00e9n\u00e9ficie d\u2019un support pr\u00e8s de 1,3250 avant un mouvement potentiel vers 1,34, et l\u2019USDINR a atteint 95,85 avec un potentiel de baisse additionnelle vers 95,50\/25 si la faiblesse persiste.<\/p>\n\n
Du c\u00f4t\u00e9 des taux, le biais est \u00e0 la baisse mais stable aux \u00c9tats-Unis, les rendements des bons du Tr\u00e9sor pouvant tester des supports avant de reprendre une tendance haussi\u00e8re plus large, tandis que la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale demain est au centre de l\u2019attention. Les rendements allemands ont recul\u00e9 avec une marge de baisse limit\u00e9e; des supports devraient pr\u00e9server la tendance haussi\u00e8re. En Inde, le rendement des obligations d\u2019\u00c9tat (GoI) \u00e0 10 ans a chut\u00e9 fortement avec une marge pour poursuivre le recul. Les actions sont mitig\u00e9es : le Dow est vu dans une fourchette de 52 000-53 000 au-dessus de 52 000; le DAX doit franchir 25 500 pour viser 26 000, sinon 25 000; le Nifty vise 24 100-24 150; le Nikkei pointe vers 60 000 ou plus bas; et Shanghai risque 3 750-3 700 sous 3 900. C\u00f4t\u00e9 mati\u00e8res premi\u00e8res, le Brent et le WTI sont projet\u00e9s vers 80 $ et 75 $, l\u2019or vers 4 000 $-4 200 $, l\u2019argent vers 55 $-65 $ avec un support \u00e0 55 $, le cuivre au-dessus de 6,30 $ vers 6,50 $, et le gaz naturel vers 2,70 $-2,65 $ apr\u00e8s avoir cass\u00e9 sa fourchette pr\u00e9c\u00e9dente.<\/p>\n\n
Avec l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain qui se rapproche de 102, nous recommandons aux op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019acheter des options de vente (puts) sur l\u2019euro, la paire EURUSD semblant pr\u00eate \u00e0 passer sous 1,1400 en direction de 1,1300. Cette dynamique baissi\u00e8re est fortement amplifi\u00e9e par la baisse des prix du brut, qui historiquement tend \u00e0 soutenir le billet vert. Pour une exposition r\u00e9gionale, vendre \u00e0 d\u00e9couvert des contrats \u00e0 terme (futures) sur EURINR sous 109 offre, selon nous, une op\u00e9ration \u00e0 forte probabilit\u00e9 visant la zone 107,50-108,50.<\/p>\n\n
Nous devrions nous positionner pour une nouvelle faiblesse du yen en achetant des options d\u2019achat (calls) sur USDJPY visant 164,50 \u00e0 165,00, d\u2019autant plus que les r\u00e9centes mises \u00e0 jour de politique de la Banque du Japon n\u2019ont pas r\u00e9ussi \u00e0 soutenir la devise. Parall\u00e8lement, nous pouvons envisager d\u2019\u00e9tablir des positions acheteuses sur la livre sterling pr\u00e8s du support de 1,3250 au moyen de spreads haussiers de calls (bull call spreads), en anticipant un rebond vers 1,3400.<\/p>\n\n
Dans le secteur de l\u2019\u00e9nergie, nous conseillons de vendre \u00e0 d\u00e9couvert les futures sur le Brent et le WTI ou d\u2019acheter des options de vente, la d\u00e9tente des tensions g\u00e9opolitiques faisant reculer les prix vers 80 $ et 75 $ respectivement. Les r\u00e9centes donn\u00e9es mondiales sur l\u2019offre sugg\u00e8rent un surplus de march\u00e9 croissant, ce qui concorde avec cette rupture technique. De plus, le gaz naturel a cass\u00e9 sa pr\u00e9c\u00e9dente zone de consolidation, ce qui en fait un candidat de choix pour des positions vendeuses visant 2,70 $ \u00e0 2,65 $.<\/p>\n\n
Pour les d\u00e9riv\u00e9s sur actions, nous voyons des occasions contrast\u00e9es : acheter des options d\u2019achat sur l\u2019indice Nifty visant 24 150, tout en achetant des options de vente sur le Nikkei alors qu\u2019il glisse vers 60 000. Pour le Dow Jones, qui demeure stable entre 52 000 et 53 000, nous recommandons des strat\u00e9gies de type condor de fer (iron condor) afin de capter l\u2019\u00e9rosion de la valeur temps (d\u00e9croissance de la prime).<\/p>\n\n
Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux sont pr\u00e9sentement coinc\u00e9s dans des fourchettes \u00e9troites; nous devrions donc vendre des strangles hors du cours sur l\u2019or entre 4 000 $ et 4 200 $, et sur l\u2019argent entre 55 $ et 65 $ afin d\u2019encaisser des primes. Le cuivre, toutefois, affiche un fort momentum haussier au-dessus de 6,30 $, ce qui rend pertinent d\u2019initier des options d\u2019achat visant 6,50 $.<\/p>\n\n\n\n