L\u2019AUD\/USD a effac\u00e9 ses pertes plus t\u00f4t et a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 autour de 0,6990 durant la s\u00e9ance asiatique de mardi, alors que les march\u00e9s attendent des commentaires de la gouverneure de la RBA, Michele Bullock. La prudence demeure, les inqui\u00e9tudes li\u00e9es \u00e0 une inflation tenace persistant avant la publication, mercredi, des rapports sur les prix \u00e0 la consommation en Australie pour juin et le T2 \u2014 des donn\u00e9es qui devraient orienter les attentes quant aux param\u00e8tres de politique mon\u00e9taire au pays.<\/p>\n
La paire pourrait avoir du mal si l\u2019USD reste ferme, alors que les march\u00e9s se positionnent en vue de la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale mercredi. L\u2019outil CME FedWatch \u00e9value \u00e0 pr\u00e8s de 38 % la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux en juillet \u2014 un niveau d\u2019incertitude jug\u00e9 \u00e9lev\u00e9 \u00e0 ce stade, \u00e0 la veille d\u2019une r\u00e9union \u2014 tandis que la probabilit\u00e9 d\u2019au moins une hausse de 25 points de base en septembre s\u2019\u00e9tablit autour de 81,4 %. La g\u00e9opolitique a aussi influenc\u00e9 la tarification : le pr\u00e9sident Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 que les \u00c9tats-Unis ont de \u00ab bonnes discussions \u00bb avec l\u2019Iran, m\u00eame si Washington a mis fin au cours du week-end \u00e0 une campagne de frappes de 13 nuits, entra\u00eenant trois jours sans attaques; le minist\u00e8re iranien des Affaires \u00e9trang\u00e8res a affirm\u00e9 qu\u2019il n\u2019y a pas de pourparlers directs avec les \u00c9tats-Unis et que son seul dialogue actif se fait avec Oman au sujet de l\u2019avenir du d\u00e9troit. Ces d\u00e9veloppements ont pes\u00e9 sur le p\u00e9trole, att\u00e9nuant les craintes li\u00e9es \u00e0 l\u2019inflation et \u00e0 la politique mon\u00e9taire.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 marqu\u00e9e sur l\u2019AUD\/USD au cours des prochaines semaines, alors que des d\u00e9cisions cl\u00e9s de banques centrales et des donn\u00e9es d\u2019inflation d\u00e9terminantes se t\u00e9lescopent. Avec le taux de change oscillant pr\u00e8s de 0,6990, nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des straddles \u00e0 court terme afin de tirer parti de mouvements brusques dans les deux directions. Cette strat\u00e9gie est particuli\u00e8rement efficace lorsque l\u2019incertitude est \u00e9lev\u00e9e, d\u2019autant plus que l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) du T2 en Australie et la r\u00e9union de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale tombent toutes deux demain.<\/p>\n
Notre analyse des donn\u00e9es historiques de la Reserve Bank of Australia montre que lorsque l\u2019inflation trimestrielle s\u2019\u00e9carte de seulement 0,2 % des pr\u00e9visions du march\u00e9, le dollar australien bouge typiquement de plus de 80 pips en l\u2019espace de quelques heures. Comme l\u2019inflation domestique est demeur\u00e9e obstin\u00e9ment \u00e9lev\u00e9e, une statistique sup\u00e9rieure aux attentes demain pourrait forcer la gouverneure Michele Bullock \u00e0 signaler un resserrement additionnel. Nous recommandons d\u2019utiliser des options d\u2019achat (calls) hors du cours (out-of-the-money) sur le dollar australien comme levier \u00e0 faible co\u00fbt dans le cas o\u00f9 l\u2019inflation surprendrait \u00e0 la hausse.<\/p>\n
De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9 de la paire, le dollar am\u00e9ricain affiche des dynamiques de prix inhabituelles, l\u2019outil CME FedWatch indiquant une probabilit\u00e9 exceptionnellement \u00e9lev\u00e9e de 38 % d\u2019une hausse imm\u00e9diate des taux cette semaine. Il s\u2019agit du niveau d\u2019incertitude sur la politique mon\u00e9taire avant r\u00e9union le plus \u00e9lev\u00e9 que nous ayons observ\u00e9 depuis des ann\u00e9es, alors que les attentes d\u2019une hausse en septembre se situent \u00e0 81,4 %. Pour se pr\u00e9munir contre un resserrement surprise du pr\u00e9sident Kevin Warsh afin d\u2019asseoir ses r\u00e9f\u00e9rences en mati\u00e8re de lutte contre l\u2019inflation, nous privil\u00e9gions l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur l\u2019AUD\/USD.<\/p>\n
Par ailleurs, l\u2019apaisement des tensions au Moyen-Orient a fait reculer les prix mondiaux du p\u00e9trole, le Brent ayant r\u00e9cemment gliss\u00e9 vers le seuil de 75 $ US le baril. Si des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques plus faibles tendent g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 freiner l\u2019inflation mondiale, ils p\u00e8sent aussi sur les devises li\u00e9es aux mati\u00e8res premi\u00e8res, comme le dollar australien. Nous estimons que les traders de mati\u00e8res premi\u00e8res devraient surveiller de pr\u00e8s ces dynamiques \u00e9nerg\u00e9tiques, car toute nouvelle d\u00e9gradation des prix du p\u00e9trole devrait probablement plafonner le potentiel de hausse de l\u2019AUD et favoriser des strat\u00e9gies de produits d\u00e9riv\u00e9s orient\u00e9es \u00e0 la baisse.<\/p>\n\n\n\n