Le WTI s\u2019est stabilis\u00e9 pr\u00e8s de 81,00 $ apr\u00e8s la forte baisse de la s\u00e9ance pr\u00e9c\u00e9dente, apr\u00e8s avoir plus t\u00f4t touch\u00e9 un creux d\u2019une semaine en s\u00e9ance asiatique. Ce mouvement refl\u00e9tait un d\u00e9bouclage partiel de la prime de risque g\u00e9opolitique \u00e0 mesure que les tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran s\u2019att\u00e9nuaient, m\u00eame si les op\u00e9rateurs sont demeur\u00e9s prudents en attendant de nouveaux d\u00e9veloppements sur le front moyen-oriental.<\/p>\n\n
La diplomatie a pris de l\u2019\u00e9lan apr\u00e8s que les \u00c9tats-Unis ont mis sur pause, tard vendredi, leur campagne de bombardements contre l\u2019Iran, apr\u00e8s environ deux semaines de frappes, et que Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 lundi que les discussions se d\u00e9roulaient bien et qu\u2019un r\u00e8glement \u00e9tait possible. L\u2019attention s\u2019est ensuite d\u00e9plac\u00e9e vers les voies maritimes : les Houthis du Y\u00e9men, soutenus par l\u2019Iran, ont annonc\u00e9 un blocus maritime contre l\u2019Arabie saoudite et ont attaqu\u00e9 des sites p\u00e9troliers saoudiens sur la c\u00f4te de la mer Rouge, tandis que le transit restreint dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz maintenait les craintes de perturbations de l\u2019offre. Par ailleurs, les march\u00e9s attendaient aussi l\u2019issue d\u2019une r\u00e9union du FOMC sur deux jours, la Fed devant annoncer sa d\u00e9cision mercredi; le signal de politique mon\u00e9taire pourrait influencer le USD et, par extension, les mati\u00e8res premi\u00e8res libell\u00e9es en USD comme le brut.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter une posture neutre \u00e0 l\u00e9g\u00e8rement prudente sur le brut WTI alors que les prix se consolident autour de 81,00 $. Le r\u00e9cent apaisement des hostilit\u00e9s entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran a retranch\u00e9 une partie de la prime de risque g\u00e9opolitique, mais nous d\u00e9conseillons pour l\u2019instant de prendre des positions vendeuses agressives. Historiquement, le brut tend \u00e0 trouver un solide soutien pr\u00e8s du seuil psychologique de 80 $ pendant les p\u00e9riodes de transition diplomatique.<\/p>\n\n
Nous devons surveiller de pr\u00e8s le d\u00e9troit de Bab el-Mandeb et le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, o\u00f9 les restrictions de transit menacent des corridors \u00e9nerg\u00e9tiques vitaux. Ces voies navigables facilitent ensemble le passage de plus de 20 millions de barils de p\u00e9trole par jour, soit environ 20 % de la consommation mondiale de produits p\u00e9troliers liquides. En raison de cette forte concentration de l\u2019offre, toute escalade soudaine pourrait rapidement d\u00e9clencher une flamb\u00e9e marqu\u00e9e de 5 % \u00e0 10 % des contrats \u00e0 terme sur le WTI.<\/p>\n\n
Au-del\u00e0 de la g\u00e9opolitique, nous devons nous positionner en amont de la prochaine r\u00e9union du FOMC, qui influencera fortement le dollar am\u00e9ricain et la tarification des mati\u00e8res premi\u00e8res. De plus, les r\u00e9centes donn\u00e9es hebdomadaires de l\u2019EIA montrant que les stocks commerciaux de brut aux \u00c9tats-Unis gravitent autour de 450 millions de barils sugg\u00e8rent que le march\u00e9 domestique demeure relativement serr\u00e9. Nous proposons d\u2019utiliser des strat\u00e9gies d\u2019options de type straddle ou des strangles larges afin de tirer parti de la volatilit\u00e9 attendue sans devoir miser sur une direction pr\u00e9cise. <\/p>\n\n
Au fil des prochaines semaines, nous devrions nous pr\u00e9parer \u00e0 des variations de prix soudaines plut\u00f4t qu\u2019\u00e0 une tendance prolong\u00e9e. \u00c9tant donn\u00e9 que de grandes institutions financi\u00e8res soulignent des risques persistants au Moyen-Orient, nous estimons essentiel de maintenir des ordres stop-loss serr\u00e9s. Nous continuerons de surveiller le support \u00e0 78,50 $ et la r\u00e9sistance \u00e0 83,50 $ comme d\u00e9clencheurs cl\u00e9s de nos prochaines op\u00e9rations directionnelles.<\/p>\n\n\n\n