Donald Trump a domin\u00e9 le flux de nouvelles lundi, alors que les march\u00e9s attendaient des d\u00e9cisions de politique mon\u00e9taire de trois des huit grandes banques centrales, avec l\u2019attention port\u00e9e sur la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, la Banque d\u2019Angleterre et la Banque du Japon. L\u2019accent mis sur les signaux \u00e0 venir concernant les taux a servi de toile de fond \u00e0 de nouveaux d\u00e9veloppements g\u00e9opolitiques en provenance de Washington.<\/p>\n
Trump a affirm\u00e9 que l\u2019Iran \u00e9tait en pourparlers avec les \u00c9tats-Unis en vue d\u2019une entente possible, ajoutant qu\u2019il y avait \u00ab beaucoup de temps \u00bb et que l\u2019issue demeurait incertaine. Axios a rapport\u00e9 qu\u2019il avait d\u00e9cid\u00e9 de suspendre les frappes contre l\u2019Iran afin de laisser place \u00e0 la diplomatie, tout en gardant ouverte la possibilit\u00e9 d\u2019une intensification de l\u2019action militaire si les discussions \u00e9chouaient. Par ailleurs, il a d\u00e9clar\u00e9 que les \u00c9tats-Unis pourraient s\u2019impliquer si des probl\u00e8mes survenaient avec les Houthis, et a indiqu\u00e9 que les Accords d\u2019Abraham n\u2019avaient pas \u00e9t\u00e9 abord\u00e9s avec l\u2019Arabie saoudite.<\/p>\n
Alors que les manchettes g\u00e9opolitiques \u00e9voluent au rythme des derni\u00e8res d\u00e9clarations du pr\u00e9sident Trump sur une \u00e9ventuelle voie diplomatique avec l\u2019Iran, nous estimons que les traders de d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 des mouvements brusques sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie. M\u00eame si une pause des actions militaires pouvait temporairement calmer les prix du p\u00e9trole, le risque d\u2019escalade pr\u00e8s de voies maritimes cl\u00e9s demeure \u00e9lev\u00e9. Nous recommandons de recourir aux options sur le Brent, plus pr\u00e9cis\u00e9ment d\u2019acheter des options d\u2019achat hors du cours (out-of-the-money), afin de se couvrir contre toute rupture soudaine de ces pourparlers d\u00e9licats.<\/p>\n
Historiquement, les frictions g\u00e9opolitiques dans le golfe Persique ont provoqu\u00e9 des envol\u00e9es rapides du prix du p\u00e9trole, comme la hausse de 10 % observ\u00e9e lors de pr\u00e9c\u00e9dentes perturbations du transport maritime en mer Rouge. \u00c0 l\u2019heure actuelle, le Brent se n\u00e9gocie autour de 80 $ US le baril, et la volatilit\u00e9 implicite des options a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9, ce qui rend l\u2019achat de primes relativement peu co\u00fbteux. Nous sugg\u00e9rons de profiter de cette phase de calme temporaire pour \u00e9tablir des positions acheteuses de volatilit\u00e9 avant la prochaine vague de nouvelles.<\/p>\n
Parall\u00e8lement, nous faisons face cette semaine \u00e0 des d\u00e9cisions cruciales de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, de la Banque d\u2019Angleterre et de la Banque du Japon. Alors que la Fed maintient ses taux directeurs pr\u00e8s de 5 % et que la BoJ n\u00e9gocie le virage vers la normalisation, les march\u00e9s des devises sont propices \u00e0 des mouvements explosifs. Nous conseillons de n\u00e9gocier des straddles USD\/JPY afin de capter ces fluctuations in\u00e9vitables, peu importe la direction que les banques centrales choisiront d\u2019emprunter.<\/p>\n
La volatilit\u00e9 des obligations souveraines revient aussi au premier plan, alors que les traders dig\u00e8rent les signaux contradictoires des donn\u00e9es \u00e9conomiques et les risques li\u00e9s au commerce mondial. Les d\u00e9riv\u00e9s sur l\u2019or demeurent pour nous un outil essentiel, d\u2019autant plus que le m\u00e9tal pr\u00e9cieux se maintient r\u00e9guli\u00e8rement pr\u00e8s de ses sommets historiques au-dessus de 2 400 $ US l\u2019once. Nous devrions chercher \u00e0 accumuler des contrats \u00e0 terme sur l\u2019or ou des \u00e9carts d\u2019options d\u2019achat haussiers (bull call spreads) afin de prot\u00e9ger nos portefeuilles plus larges \u00e0 la fois contre les pressions inflationnistes et contre des chocs g\u00e9opolitiques soudains.<\/p>\n\n\n\n