Dans le balado *Money Metals Podcast*, le strat\u00e8ge de march\u00e9 Gregory T. Weldon a indiqu\u00e9 que sa vision des m\u00e9taux pr\u00e9cieux est redevenue haussi\u00e8re apr\u00e8s une correction, soutenant que la tendance haussi\u00e8re de plus long terme demeure intacte. Il s\u2019attendait \u00e0 ce que l\u2019argent recule vers 61 $ US l\u2019once, avec un sc\u00e9nario baissier pr\u00e8s de 54 $ US, apr\u00e8s \u00eatre sorti entre 96 $ US et 98 $ US lorsque le prix au comptant s\u2019\u00e9changeait au-dessus de 100 $ US. Avec l\u2019argent de retour au-dessus de 60 $ US, il a \u00e9voqu\u00e9 un regain de marge de man\u0153uvre pour ajouter des avoirs physiques, et a mentionn\u00e9 une position sur un titre li\u00e9 \u00e0 l\u2019argent qui a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 un rendement de 167 % apr\u00e8s avoir affich\u00e9 jusqu\u2019\u00e0 217 % avant la prise de profits. Il a aussi soulign\u00e9 une cassure au-dessus de 36,50 $ US comme rep\u00e8re structurel, et a fix\u00e9 un objectif \u00e0 plus long terme d\u2019environ 326 $ US l\u2019once sur un horizon de cinq \u00e0 sept ans.<\/p>\n\n
La discussion s\u2019est ensuite \u00e9largie au risque de march\u00e9, \u00e0 l\u2019inflation et \u00e0 la g\u00e9opolitique. Weldon a qualifi\u00e9 l\u2019intelligence artificielle de bulle, avan\u00e7ant que les d\u00e9penses massives en infrastructures, semi-conducteurs et centres de donn\u00e9es approchent de la saturation, tandis que la hausse des rendements \u00e0 long terme a \u00e9t\u00e9 pr\u00e9sent\u00e9e comme un signal de ralentissement de la croissance et de tensions budg\u00e9taires susceptibles, ultimement, de ramener la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale vers un nouvel assouplissement quantitatif. Sur l\u2019inflation, il a cit\u00e9 le faible manteau neigeux dans l\u2019Ouest am\u00e9ricain, la baisse de l\u2019humidit\u00e9 provenant du brouillard dans le nord de la Californie, et l\u2019avertissement de la NOAA sur un El Ni\u00f1o s\u00e9v\u00e8re se prolongeant jusqu\u2019en avril de l\u2019an prochain, avec des effets potentiels sur le sucre en Tha\u00eflande et le caf\u00e9 au Br\u00e9sil et au Vietnam; il a aussi d\u00e9crit les r\u00e9serves de p\u00e9trole brut comme historiquement basses. Il a ajout\u00e9 que la Chine, la Russie et le Vietnam contr\u00f4lent plus de 80 % des ressources mondiales de terres rares, ce qui renforce, selon lui, l\u2019argument strat\u00e9gique en faveur de l\u2019or dans un contexte de dette am\u00e9ricaine en hausse et d\u2019inflation persistante.<\/p>\n\n
Nous croyons que les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient se positionner imm\u00e9diatement en vue d\u2019un fort rebond des m\u00e9taux pr\u00e9cieux, surtout avec l\u2019argent qui se stabilise au-dessus du seuil de 60 $ US. Apr\u00e8s une correction marqu\u00e9e depuis ses sommets pr\u00e9c\u00e9dents pr\u00e8s de 100 $ US, le d\u00e9ficit d\u2019offre sous-jacent de l\u2019argent rend les options d\u2019achat (calls) longues tr\u00e8s attrayantes. Nous recommandons d\u2019accumuler des options LEAPs \u00e0 long terme ou des \u00e9carts haussiers (bull call spreads) afin de capter la prochaine jambe de ce march\u00e9 haussier s\u00e9culaire.<\/p>\n\n
Nous surveillons aussi de pr\u00e8s les d\u00e9penses d\u2019investissement massives dans le secteur de l\u2019intelligence artificielle, qui ont amen\u00e9 l\u2019industrie technologique \u00e0 un point de bascule. Avec de grandes entreprises techno qui d\u00e9pensent plus de 200 G$ US par ann\u00e9e en infrastructures d\u2019IA, nous anticipons qu\u2019un point de saturation imminent d\u00e9clenchera une correction marqu\u00e9e des actions. Les op\u00e9rateurs devraient envisager d\u2019acheter des options de vente (puts) sur les principaux FNB de semi-conducteurs et de technologies pour se couvrir contre ce risque baissier imminent.<\/p>\n\n
Des conditions m\u00e9t\u00e9o s\u00e9v\u00e8res, notamment un El Ni\u00f1o pr\u00e9vu jusqu\u2019en avril 2027, risquent de perturber fortement la production agricole mondiale. Cette perturbation, combin\u00e9e \u00e0 des stocks am\u00e9ricains de p\u00e9trole brut qui \u00e9voluent pr\u00e8s de creux historiques, cr\u00e9e une temp\u00eate parfaite pour les d\u00e9riv\u00e9s agricoles et \u00e9nerg\u00e9tiques. Nous sugg\u00e9rons de prendre des positions longues sur les contrats \u00e0 terme (futures) du sucre, du caf\u00e9 et du p\u00e9trole brut, alors que la contrainte d\u2019offre fait monter les prix au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n
Alors que la dette nationale am\u00e9ricaine s\u2019approche rapidement de 40 000 G$ US, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale aura probablement de plus en plus de difficult\u00e9 \u00e0 maintenir encore longtemps une politique mon\u00e9taire restrictive. Tout ralentissement \u00e9conomique soudain forcera un retour aux mesures de relance, ce qui, historiquement, fait baisser les rendements obligataires et propulse les m\u00e9taux pr\u00e9cieux. Les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s devraient se positionner en vue de ce virage en utilisant des swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ou des positions longues sur les contrats \u00e0 terme obligataires afin de tirer parti du pivot \u00e9ventuel.<\/p>\n\n\n\n