La plus r\u00e9cente adjudication de bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 2 ans s\u2019est \u00e9tablie \u00e0 4,315 %, en hausse par rapport \u00e0 4,189 % lors de la vente pr\u00e9c\u00e9dente. Ce taux limite plus \u00e9lev\u00e9 indique que le gouvernement a emprunt\u00e9 \u00e0 un co\u00fbt sup\u00e9rieur pour cette \u00e9ch\u00e9ance.<\/p>\n
Le mouvement repr\u00e9sente une hausse de 0,126 point de pourcentage entre les adjudications. La tarification \u00e0 cette \u00e9ch\u00e9ance est \u00e9troitement surveill\u00e9e pour d\u00e9tecter les changements d\u2019anticipations concernant la trajectoire \u00e0 court terme des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat aux \u00c9tats-Unis.<\/p>\n
Nous observons un virage marqu\u00e9 sur le march\u00e9 obligataire, alors que la derni\u00e8re adjudication du bon du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 2 ans a bondi \u00e0 4,315 %, contre 4,189 % pr\u00e9c\u00e9demment. Cette hausse marqu\u00e9e de pr\u00e8s de 13 points de base indique que les investisseurs exigent des rendements plus \u00e9lev\u00e9s pour d\u00e9tenir de la dette publique \u00e0 court terme. Historiquement, des mouvements soudains de cette ampleur signalent des attentes de politique mon\u00e9taire plus restrictive (\u00ab hawkish \u00bb) \u00e0 tr\u00e8s court terme.<\/p>\n
Pour les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s, nous sugg\u00e9rons de cibler les contrats \u00e0 terme sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme afin de tirer parti de cet \u00e9lan haussier. Vendre des contrats \u00e0 terme sur les bons du Tr\u00e9sor \u00e0 2 ans ou acheter des options de vente (puts) sur le FNB iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF (SHY) peut prot\u00e9ger les portefeuilles contre la baisse des prix des obligations. Cette approche concorde avec les tendances historiques, o\u00f9 des pouss\u00e9es de rendement apr\u00e8s adjudication d\u00e9bouchent souvent sur des replis sur plusieurs semaines de la dette \u00e0 courte duration.<\/p>\n
Nous devrions aussi nous pr\u00e9parer \u00e0 une courbe des taux plus aplatie en mettant en place des positions de type \u00ab bear flattener \u00bb. Durant les cycles de taux \u00e9lev\u00e9s, comme \u00e0 la fin de 2023 lorsque l\u2019\u00e9cart 2 ans\/10 ans (2s10s) s\u2019est invers\u00e9 de plus de 100 points de base, des pics de rendement similaires ont fait grimper les taux \u00e0 court terme beaucoup plus rapidement que les taux \u00e0 long terme. En vendant \u00e0 d\u00e9couvert des contrats \u00e0 terme sur le 2 ans et en achetant simultan\u00e9ment des contrats sur le 10 ans, nous pouvons profiter de cette compression.<\/p>\n
Enfin, nous devons couvrir notre exposition aux actions \u00e0 l\u2019aide de d\u00e9riv\u00e9s sur indices. Des rendements \u00e9lev\u00e9s \u00e0 court terme exercent g\u00e9n\u00e9ralement une pression sur les secteurs de croissance, ce qui fait des options de vente sur le Nasdaq 100 (QQQ) un outil d\u00e9fensif efficace pour les prochaines semaines. Les donn\u00e9es historiques montrent que lorsque le rendement du 2 ans se maintient au-dessus de 4,3 %, les titres technologiques subissent rapidement une compression des valorisations.<\/p>\n\n\n\n