L\u2019or a progress\u00e9 de 0,58 %, le XAU\/USD s\u2019approchant de 4 070 $US, soutenu par l\u2019assouplissement des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain apr\u00e8s que Washington a interrompu ses attaques contre T\u00e9h\u00e9ran et que le pr\u00e9sident Donald Trump a indiqu\u00e9 que des discussions pourraient reprendre. Ce mouvement s\u2019est produit m\u00eame si le dollar am\u00e9ricain s\u2019est stabilis\u00e9, tel que mesur\u00e9 par le DXY, et alors que les actions am\u00e9ricaines ont fl\u00e9chi \u00e0 la suite d\u2019informations selon lesquelles une entreprise chinoise soutenue par l\u2019\u00c9tat produirait des machines de fabrication de puces. Les commandes de biens durables de juin se sont am\u00e9lior\u00e9es, mais ont rat\u00e9 les pr\u00e9visions, maintenant l\u2019attention sur la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale mercredi; les march\u00e9s mon\u00e9taires, selon les donn\u00e9es de Prime Terminal, int\u00e9graient une probabilit\u00e9 de 60 % d\u2019un statu quo et de 40 % d\u2019une hausse de 25 points de base. Le rendement du T-note am\u00e9ricain \u00e0 10 ans a recul\u00e9 de 3,5 pdb \u00e0 4,645 %.<\/p>\n
Le p\u00e9trole a chut\u00e9 de 6 % \u00e0 un creux d\u2019une semaine apr\u00e8s que les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran ont suspendu les frappes \u00e0 la suite de deux semaines d\u2019attaques, alimentant l\u2019espoir d\u2019une d\u00e9sescalade et d\u2019une reprise des exp\u00e9ditions via le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Du c\u00f4t\u00e9 de la demande physique, les importations nettes d\u2019or de la Chine via Hong Kong ont plus que doubl\u00e9 sur un an en juin, bien qu\u2019elles aient diminu\u00e9 de plus de 5 % par rapport \u00e0 mai. Sur le plan technique, la r\u00e9sistance se situe \u00e0 4 100 $US, puis \u00e0 4 165 $US, 4 202 $US et \u00e0 la moyenne mobile simple (MMS) 50 jours \u00e0 4 221 $US, tandis que le support est identifi\u00e9 \u00e0 4 022 $US, 4 000 $US et 3 959 $US; un \u00e9chec pr\u00e8s de 4 070 $US pourrait ramener les prix vers 4 050 $US.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s de surveiller de pr\u00e8s le rendement des obligations du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans, qui a r\u00e9cemment gliss\u00e9 \u00e0 4,645 % et qui, historiquement, pr\u00e9sente une forte corr\u00e9lation n\u00e9gative avec l\u2019or. Avec le lingot qui oscille pr\u00e8s de 4 070 $US, ce recul des rendements offre un plancher solide au m\u00e9tal pr\u00e9cieux \u00e0 tr\u00e8s court terme. Nous recommandons de se positionner pour un potentiel haussier \u00e0 court terme si les rendements continuent de reculer sous le seuil psychologique cl\u00e9 de 4,5 %.<\/p>\n
La prochaine r\u00e9union de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale constitue un important catalyseur de volatilit\u00e9, les march\u00e9s mon\u00e9taires \u00e9valuant \u00e0 60 % la probabilit\u00e9 d\u2019une pause des taux et \u00e0 40 % celle d\u2019une hausse de 25 points de base. Pour tirer parti de cet \u00e9cart de valorisation, nous privil\u00e9gions des strat\u00e9gies d\u2019options de type straddle acheteur afin de profiter d\u2019une cassure marqu\u00e9e dans un sens ou dans l\u2019autre. Historiquement, les prix de l\u2019or enregistrent des variations hebdomadaires moyennes de plus de 3 % lors de changements inattendus de la politique de la Fed.<\/p>\n
Au-del\u00e0 de la Fed, la publication \u00e0 venir du PIB du T2 et de l\u2019indice d\u2019inflation PCE de base dictera la prochaine tendance \u00e0 moyen terme. Des donn\u00e9es d\u2019inflation plus fortes que pr\u00e9vu pourraient rapidement pousser l\u2019or vers le support de 4 000 $US, \u00e0 mesure que le dollar am\u00e9ricain se renforce. Nous conseillons de placer des ordres stop-loss serr\u00e9s sur les positions acheteuses ou d\u2019acheter des options de vente (puts) de protection afin de se couvrir contre une baisse potentielle vers le niveau de 3 959 $US. <\/p>\n
La d\u00e9sescalade temporaire entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran a d\u00e9j\u00e0 fait reculer les prix du p\u00e9trole brut de 6 %, r\u00e9duisant la demande imm\u00e9diate pour les valeurs refuges. Toutefois, il faut noter que les achats des banques centrales \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale demeurent tr\u00e8s favorables, les importations d\u2019or de la Chine ayant doubl\u00e9 sur un an dans les donn\u00e9es r\u00e9centes. Nous estimons que cette forte demande physique limitera les replis prononc\u00e9s, ce qui rend des ordres d\u2019achat \u00e0 cours limit\u00e9 pr\u00e8s de la zone de support de 4 022 $US attrayants comme point d\u2019entr\u00e9e pour des options d\u2019achat (calls) \u00e0 plus long terme.<\/p>\n\n\n\n