USD\/CHF a grimp\u00e9 \u00e0 son plus haut niveau depuis juin 2025 apr\u00e8s un article de Bloomberg indiquant que la Banque nationale suisse (BNS) pourrait maintenir son taux directeur \u00e0 z\u00e9ro jusqu\u2019\u00e0 la fin de 2027. La BNS a par la suite refus\u00e9 de commenter, selon Reuters. La paire se n\u00e9gociait pr\u00e8s de 0,8187, prolongeant les gains pour une \u0448\u0435\u0441\u0442i\u00e8me s\u00e9ance d\u2019affil\u00e9e, alors que l\u2019inflation suisse demeure dans la fourchette de stabilit\u00e9 des prix de 0 % \u00e0 2 % vis\u00e9e par la BNS, malgr\u00e9 la remont\u00e9e des prix du p\u00e9trole depuis le d\u00e9but de la guerre entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran.<\/p>\n\n
Les attentes en mati\u00e8re de politique mon\u00e9taire continuent de diverger. Les march\u00e9s s\u2019attendent \u00e0 ce que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintienne ses taux inchang\u00e9s mercredi, dans une fourchette de 3,50 % \u00e0 3,75 %, m\u00eame si les prix de march\u00e9 indiquent une probabilit\u00e9 de 33 % d\u2019une hausse imm\u00e9diate; une hausse en septembre est \u00e9valu\u00e9e \u00e0 environ 81 % selon le CME FedWatch Tool. L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain se situait autour de 101,47 apr\u00e8s avoir rebondi depuis un creux intrajournalier de 101,12, apr\u00e8s des pressions plus t\u00f4t li\u00e9es \u00e0 une br\u00e8ve pause des attaques qui a ensuite c\u00e9d\u00e9 la place \u00e0 un regain de prudence, alors que les perspectives d\u2019un accord de paix se sont d\u00e9t\u00e9rior\u00e9es.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en vue d\u2019une poursuite de l\u2019\u00e9lan haussier de l\u2019USD\/CHF en utilisant des options d\u2019achat (calls) haussi\u00e8res ou des contrats \u00e0 terme (futures) acheteurs au cours des prochaines semaines. La paire se n\u00e9gocie actuellement autour de 0,8187, son plus haut niveau depuis juin 2025, apr\u00e8s une solide s\u00e9rie de six s\u00e9ances cons\u00e9cutives de gains. Alors que des rumeurs laissent entendre que la Banque nationale suisse pourrait maintenir son taux directeur \u00e0 0 % jusqu\u2019\u00e0 la fin de 2027, la voie de moindre r\u00e9sistance pour cette paire demeure clairement \u00e0 la hausse.<\/p>\n\n
Le principal moteur de cette strat\u00e9gie est l\u2019\u00e9largissement de l\u2019\u00e9cart de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, d\u2019autant plus que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintient pour l\u2019instant son taux de r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 de 3,50 % \u00e0 3,75 %. Selon le CME FedWatch Tool, la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux de la Fed en septembre est d\u00e9j\u00e0 de 81 %, en plus d\u2019une probabilit\u00e9 de 33 % d\u2019une hausse surprise ce mercredi. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options d\u2019achat \u00e0 court terme avant l\u2019annonce de la Fed mercredi afin de capter une volatilit\u00e9 potentielle et de profiter d\u2019une surprise plus restrictive (hawkish).<\/p>\n\n
Bien que le billet vert et le franc soient traditionnellement des valeurs refuges, la guerre en cours entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran favorise nettement le dollar am\u00e9ricain. De plus, la Banque nationale suisse a un historique bien document\u00e9 d\u2019interventions sur le march\u00e9 des changes, ayant d\u00e9j\u00e0 d\u00e9pens\u00e9 des milliards de francs pour emp\u00eacher une appr\u00e9ciation excessive de la devise. Ce \u00ab plafond \u00bb implicite sur le franc suisse limite le risque de baisse pour les traders d\u00e9tenant des positions longues en USD\/CHF.<\/p>\n\n
Avec l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain en remont\u00e9e \u00e0 101,47, nous estimons que le billet vert dispose du soutien structurel n\u00e9cessaire pour pousser l\u2019USD\/CHF vers le niveau de 0,8300. Les traders devraient placer des ordres stop-loss de protection juste sous le niveau de soutien de 0,8100 afin de se pr\u00e9munir contre toute perc\u00e9e diplomatique soudaine au Moyen-Orient. L\u2019utilisation d\u2019\u00e9carts de calls (call spreads) peut aussi aider \u00e0 r\u00e9duire le co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e tout en prot\u00e9geant contre des virages rapides du sentiment de march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n