Les march\u00e9s se pr\u00e9parent \u00e0 la d\u00e9cision du FOMC de mercredi, alors que la Fed devrait maintenir ses taux entre 3,50 % et 3,75 % pour une cinqui\u00e8me r\u00e9union, tandis que le p\u00e9trole s\u2019\u00e9change au-dessus de 100 $ US le baril, compliquant le contexte inflationniste. L\u2019inflation am\u00e9ricaine de juin a ralenti \u00e0 3,5 % sur un an, mais demeure au-dessus de la cible de 2 %; un message plus restrictif (hawkish) tendrait \u00e0 faire monter les rendements des obligations du Tr\u00e9sor et le dollar am\u00e9ricain (USD), augmentant le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de l\u2019or. L\u2019or a rebondi vers 4 100, mais l\u2019\u00e9lan reste mod\u00e9r\u00e9 et la moyenne mobile simple (MMS) \u00e0 50 jours agit comme r\u00e9sistance; une Fed plus ferme pourrait ramener l\u2019attention sur 4 000, tandis qu\u2019un ton plus conciliant pourrait ouvrir la voie vers 4 200.<\/p>\n
Au Japon, la Banque du Japon (BoJ) devrait maintenir son taux \u00e0 1,00 % vendredi apr\u00e8s la hausse de 25 pdb de juin, un sommet en 31 ans, et le d\u00e9bat porte sur la possibilit\u00e9 d\u2019un nouveau mouvement en septembre ou en octobre. L\u2019USD\/JPY a atteint 163,97 la semaine derni\u00e8re, un sommet en 40 ans, avant de reculer; la tendance haussi\u00e8re garde 164,50 en ligne de mire, mais une surprise de politique mon\u00e9taire ou le risque d\u2019intervention pourrait ramener la paire vers 162,00. La Banque d\u2019Angleterre (BoE) devrait aussi maintenir son taux \u00e0 3,75 % pour une cinqui\u00e8me fois, avec l\u2019inflation britannique de juin \u00e0 2,6 % et un vote attendu de 7 contre 2, tandis que la reprise du GBP\/USD depuis 1,3300 d\u00e9pendra des indications prospectives et de toute discussion sur le resserrement quantitatif.<\/p>\n
Nous conseillons aux n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s de g\u00e9rer \u00e9troitement leurs positions sur l\u2019or autour de la r\u00e9sistance \u00e0 4 100 avant la d\u00e9cision cruciale de la Fed sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat mercredi. Historiquement, un p\u00e9trole brut qui franchit 100 $ US le baril peut rapidement faire grimper les anticipations d\u2019inflation mondiale, car une hausse soutenue de 10 % du p\u00e9trole ajoute g\u00e9n\u00e9ralement 0,2 % \u00e0 l\u2019IPC global en l\u2019espace d\u2019un seul trimestre. Si la Fed \u00e9voque une possible hausse de taux en septembre pour contrer ces pressions \u00e9nerg\u00e9tiques croissantes, nous privil\u00e9gions l\u2019achat de puts sur l\u2019or \u00e0 court terme visant le support \u00e0 4 000.<\/p>\n
Pour la paire USD\/JPY, il faut chercher \u00e0 tirer parti de la forte sensibilit\u00e9 du march\u00e9 pr\u00e8s du r\u00e9cent sommet de 163,97 (un plus haut en 40 ans). Bien que l\u2019\u00e9lan de resserrement de la Banque du Japon demeure limit\u00e9 par des initiatives politiques ax\u00e9es sur la croissance, les interventions unilat\u00e9rales pass\u00e9es de Tokyo sur les march\u00e9s ont historiquement d\u00e9clench\u00e9 des ventes abruptes et soudaines de 2 % \u00e0 3 % sur les paires en yen. Nous recommandons de placer des ordres d\u2019achat \u00e0 cours limit\u00e9 pr\u00e8s de la zone de correction \u00e0 162,00 afin de profiter de la tendance haussi\u00e8re sous-jacente de la paire vers 164,50.<\/p>\n
Enfin, nous estimons que les strat\u00e9gies de d\u00e9riv\u00e9s sur le GBP\/USD devraient privil\u00e9gier une posture d\u00e9fensive ou baissi\u00e8re en amont de la r\u00e9union de la Banque d\u2019Angleterre. Comme l\u2019inflation au Royaume-Uni a r\u00e9cemment ralenti \u00e0 2,6 %, tout signe que les d\u00e9cideurs sont \u00e0 l\u2019aise avec ces progr\u00e8s pourrait d\u00e9clencher une forte vente de la livre. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options de vente (puts) \u00e0 court terme sur la paire de devises afin de se prot\u00e9ger contre un repli vers le plancher de soutien \u00e0 1,3300.<\/p>\n\n\n\n