Les actions am\u00e9ricaines ont prolong\u00e9 une courte phase de consolidation jusqu\u2019\u00e0 vendredi. Le S&P 500 a termin\u00e9 en hausse de 0,05 % apr\u00e8s la baisse de 1,2 % de jeudi, dans une s\u00e9ance volatile alors que les march\u00e9s dig\u00e9raient les r\u00e9sultats d\u2019Alphabet et de Tesla, la fermet\u00e9 des prix du p\u00e9trole et la mont\u00e9e des tensions au Moyen-Orient. L\u2019attention se tourne maintenant vers un calendrier de r\u00e9sultats charg\u00e9, avec Microsoft et Meta Platforms attendues mercredi, puis Apple et Amazon jeudi. Les contrats \u00e0 terme indiquent une ouverture en hausse de 0,9 %, soutenue par de meilleures attentes quant \u00e0 une possible d\u00e9sescalade au Moyen-Orient.<\/p>\n\n
Les indicateurs de positionnement se sont assouplis. Le sondage AAII sur le sentiment des investisseurs, publi\u00e9 mercredi, montrait que 29,6 % des investisseurs individuels \u00e9taient haussiers, tandis que 42,3 % \u00e9taient baissiers. Sur les march\u00e9s des d\u00e9riv\u00e9s, le contrat \u00e0 terme sur le S&P 500 se n\u00e9gociait autour de 7 500, effa\u00e7ant une bonne partie de la liquidation de la s\u00e9ance pr\u00e9c\u00e9dente. Les niveaux techniques cit\u00e9s comprennent une r\u00e9sistance \u00e0 7 540-7 560 et un soutien \u00e0 7 480-7 500. La semaine comprend aussi la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire du FOMC mercredi, ainsi que des donn\u00e9es \u00e9conomiques \u00e0 venir et un d\u00e9bat persistant sur les valorisations du secteur technologique.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 de fortes fluctuations alors que les contrats \u00e0 terme sur le S&P 500 gravitent autour de 7 500. Avec des poids lourds comme Microsoft, Meta, Apple et Amazon qui publient leurs r\u00e9sultats cette semaine, la volatilit\u00e9 implicite des options devrait augmenter. Nous recommandons d\u2019utiliser des puts de protection \u00e0 court terme ou des calls couverts afin de prot\u00e9ger les portefeuilles d\u2019actions contre des \u00e9carts baissiers soudains.<\/p>\n\n
Cette approche prudente concorde avec les donn\u00e9es historiques, puisque ao\u00fbt a traditionnellement \u00e9t\u00e9 l\u2019un des mois les plus faibles de l\u2019ann\u00e9e, avec un rendement moyen n\u00e9gatif d\u2019environ 0,8 % pour le S&P 500 au cours des derni\u00e8res d\u00e9cennies. De plus, le sondage AAII montre que le sentiment baissier a grimp\u00e9 \u00e0 42,3 %, ce qui indique un changement net de la participation des investisseurs de d\u00e9tail. Nous estimons que la mise en place de spreads de puts baissiers (bear put spreads) est une fa\u00e7on efficace de tirer parti de cette possible faiblesse saisonni\u00e8re sans sur-exposer le capital.<\/p>\n\n
La d\u00e9cision de taux du FOMC, attendue mercredi, devrait probablement servir de catalyseur ultime d\u2019une rupture de volatilit\u00e9. Comme l\u2019indice de volatilit\u00e9 CBOE (VIX) est demeur\u00e9 relativement contenu durant cette consolidation estivale, les primes d\u2019options restent encore raisonnables pour les acheteurs. Nous sugg\u00e9rons d\u2019envisager des straddles acheteurs (long straddles) sur l\u2019indice S&P 500 afin de profiter d\u2019un mouvement marqu\u00e9 dans un sens ou dans l\u2019autre apr\u00e8s l\u2019annonce de la Fed.<\/p>\n\n
\u00c9tant donn\u00e9 que notre syst\u00e8me de rupture de volatilit\u00e9 d\u00e9tient actuellement une position vendeuse, nous privil\u00e9gions une posture d\u00e9fensive au cours des prochaines semaines. Les traders devraient miser sur une gestion du risque rigoureuse et maintenir des tailles de position inf\u00e9rieures \u00e0 la moyenne pour traverser cette consolidation heurt\u00e9e. Le recours \u00e0 des spreads calendaires (calendar spreads) peut nous aider \u00e0 capter l\u2019\u00e9rosion de la valeur-temps (theta) en attendant l\u2019\u00e9mergence d\u2019une tendance directionnelle plus claire.<\/p>\n\n\n\n