L\u2019or s\u2019\u00e9changeait autour de 4 100 $ durant la s\u00e9ance europ\u00e9enne, consolidant apr\u00e8s un gap haussier sur le week-end et un rebond depuis les creux de vendredi pr\u00e8s de 4 020 $. Une pause des hostilit\u00e9s entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran a soutenu l\u2019app\u00e9tit pour le risque, tandis que le p\u00e9trole a recul\u00e9 d\u2019environ 10 $ par rapport au sommet de la semaine derni\u00e8re et que les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont fl\u00e9chi. La progression du m\u00e9tal est toutefois demeur\u00e9e limit\u00e9e, les march\u00e9s se concentrant sur la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale attendue mercredi; les commandes de biens durables aux \u00c9tats-Unis ainsi que l\u2019indice manufacturier de la Fed de Dallas, plus tard lundi, devraient ajouter des pr\u00e9cisions sur l\u2019\u00e9lan industriel.<\/p>\n\n
Les prix des contrats \u00e0 terme sugg\u00e8rent une probabilit\u00e9 de 33 % d\u2019une hausse de taux de la Fed, ce qui fait d\u2019un statu quo le sc\u00e9nario central tout en maintenant l\u2019attention sur le ton du pr\u00e9sident de la Fed. Le XAU\/USD s\u2019\u00e9tablissait en dernier lieu \u00e0 4 101 $, avec une action des prix qui se resserre dans un triangle descendant depuis la fin juin; le RSI gravitait pr\u00e8s de 50 et le MACD demeurait l\u00e9g\u00e8rement au-dessus de z\u00e9ro. Une r\u00e9sistance se situe pr\u00e8s de 4 160 $ et autour de 4 200 $, un d\u00e9passement de ce seuil ouvrant la voie vers 4 380 $, tandis que des appuis sont observ\u00e9s \u00e0 3 940 $\u20133 960 $ et pr\u00e8s de 3 885 $; l\u2019objectif mesur\u00e9 se situe autour de 3 700 $.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue cette semaine en d\u00e9ployant des strat\u00e9gies d\u2019options neutres au march\u00e9, comme les straddles. Alors que l\u2019or consolide autour de 4 100 $ avant la d\u00e9cision cruciale de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale sur les taux mercredi, une cassure marqu\u00e9e dans l\u2019un ou l\u2019autre sens est hautement probable. Historiquement, les changements majeurs de politique de la Fed ont d\u00e9clench\u00e9 des variations moyennes du prix de l\u2019or de plus de 3 % dans les jours suivant l\u2019annonce.<\/p>\n\n
Comme les graphiques techniques r\u00e9v\u00e8lent une formation claire en triangle descendant, nous privil\u00e9gions une couverture avec protection \u00e0 la baisse ou l\u2019achat d\u2019options de vente (puts). Si le prix passe sous la zone de soutien cl\u00e9 de 3 940 $ \u00e0 3 960 $, cela pourrait d\u00e9clencher une descente rapide vers l\u2019objectif de 3 700 $. Ce sc\u00e9nario baissier refl\u00e8te des cycles historiques, notamment \u00e0 la fin de 2022, lorsque le resserrement mon\u00e9taire agressif a fait reculer l\u2019or d\u2019environ 12 % en un seul trimestre.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019inverse, il faut rester prudent face \u00e0 une surprise haussi\u00e8re si la Fed adopte un ton plus accommodant (dovish) que ce que le march\u00e9 anticipe. Les traders devraient placer des ordres stop d\u2019achat ou des options d\u2019achat (calls) longues juste au-dessus de la r\u00e9sistance de la ligne de tendance descendante \u00e0 4 160 $ afin de capter toute cassure haussi\u00e8re soudaine. Un mouvement soutenu au-dessus de 4 200 $ invaliderait la figure baissi\u00e8re du triangle et d\u00e9placerait notre cible vers 4 380 $.<\/p>\n\n
La r\u00e9cente baisse de 10 $ des prix du p\u00e9trole brut et l\u2019apaisement des tensions g\u00e9opolitiques ont temporairement refroidi les craintes inflationnistes, r\u00e9duisant la demande imm\u00e9diate pour les actifs refuges. Toutefois, puisque les march\u00e9s \u00e0 terme int\u00e8grent une probabilit\u00e9 de 33 % d\u2019une hausse surprise des taux ce mercredi, tout commentaire plus restrictif (hawkish) renforcera probablement le dollar am\u00e9ricain et exercera une pression sur l\u2019or. Nous conseillons de maintenir un faible levier et de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies d\u2019options \u00e0 risque d\u00e9fini jusqu\u2019\u00e0 ce que la Fed fournisse des indications claires sur la trajectoire des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat.<\/p>\n\n\n\n