L\u2019or a ouvert lundi sur un gap haussier, mais n\u2019a pas r\u00e9ussi \u00e0 prolonger ses gains alors que l\u2019optimisme entourant une pause temporaire des attaques entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran s\u2019est estomp\u00e9 et que le p\u00e9trole s\u2019est redress\u00e9 \u00e0 partir de ses creux intrajournaliers. Le XAU\/USD se n\u00e9gociait pr\u00e8s de 4 083 $ apr\u00e8s \u00eatre bri\u00e8vement pass\u00e9 au-dessus de 4 100 $, en hausse de 0,77 % sur la s\u00e9ance, tandis que des d\u00e9clarations de Washington et de T\u00e9h\u00e9ran laissaient entendre que la retenue ne tiendrait que tant que l\u2019autre camp se retiendrait. Le p\u00e9trole a d\u2019abord recul\u00e9 sur l\u2019espoir d\u2019un risque d\u2019offre moindre, mais le ton a chang\u00e9 lorsque l\u2019Iran a indiqu\u00e9 que les conditions dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u00e9taient inchang\u00e9es et que la voie navigable demeurait ferm\u00e9e.<\/p>\n
Le WTI se n\u00e9gociait autour de 83 $ le baril apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un creux intrajournalier \u00e0 81,28 $, m\u00eame s\u2019il affichait encore une baisse de plus de 6 % sur la journ\u00e9e. L\u2019attention du march\u00e9 se tourne maintenant vers la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale mercredi et les donn\u00e9es d\u2019inflation PCE aux \u00c9tats-Unis jeudi : on s\u2019attend \u00e0 ce que les taux demeurent inchang\u00e9s, mais les prix int\u00e8grent encore une probabilit\u00e9 de 33 % d\u2019une hausse et situent les chances d\u2019une hausse en septembre pr\u00e8s de 79 %. L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain \u00e9voluait autour de 101,40 apr\u00e8s un creux \u00e0 101,12, et les anticipations de taux ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9crites comme coh\u00e9rentes avec environ 55 pb de resserrement cumulatif d\u2019ici la mi-2027. Sur le plan technique, l\u2019or demeure entre 4 000 $ et 4 200 $, oscillant autour de sa moyenne mobile simple (MMS) \u00e0 21 jours \u00e0 4 070 $ et se situant sous les MMS \u00e0 50 jours et 100 jours \u00e0 4 221 $ et 4 469 $; le RSI quotidien \u00e9tait \u00e0 47 et le MACD demeurait positif. La r\u00e9sistance se situe \u00e0 4 200 $ et 4 221 $, avec un soutien pr\u00e8s de 4 069 $ et 4 000 $, tandis que 4 222 $ est identifi\u00e9 comme le prochain seuil n\u00e9cessaire pour faire basculer le contr\u00f4le \u00e0 court terme.<\/p>\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier, \u00e0 court terme, des strat\u00e9gies en fourchette sur l\u2019or (XAU\/USD), puisque le m\u00e9tal demeure plafonn\u00e9 entre 4 000 $ et 4 200 $. Le recours \u00e0 des iron condors vendeurs ou \u00e0 des \u00e9carts de cr\u00e9dit pourrait \u00eatre tr\u00e8s rentable tant que l\u2019indice de force relative (RSI) quotidien reste neutre \u00e0 47. Toutefois, nous devons demeurer d\u00e9fensifs et placer des ordres stop serr\u00e9s pr\u00e8s de la moyenne mobile simple \u00e0 21 jours de 4 070 $ afin de nous prot\u00e9ger contre un risque de cassure soudaine.<\/p>\n
Avec le brut WTI qui se redresse \u00e0 83 $US le baril dans un contexte de fermeture continue du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, nous anticipons la poursuite de fortes oscillations sur les d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques. Historiquement, les perturbations g\u00e9opolitiques majeures dans cette voie navigable strat\u00e9gique ont propuls\u00e9 l\u2019indice de volatilit\u00e9 du p\u00e9trole brut de la CBOE (OVX) au-dessus de 40, rendant l\u2019achat direct d\u2019options tr\u00e8s co\u00fbteux. Pour \u00e9voluer dans cet environnement, nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des \u00e9carts acheteurs \u00e0 d\u00e9bit (bull call spreads) sur les contrats \u00e0 terme du brut afin de capter d\u2019\u00e9ventuels pics haussiers tout en limitant le co\u00fbt des primes.<\/p>\n
La prochaine d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale sur les taux et les donn\u00e9es d\u2019inflation PCE constituent les catalyseurs de volatilit\u00e9 les plus importants pour le dollar am\u00e9ricain et l\u2019or. Actuellement, l\u2019outil FedWatch du CME indique une probabilit\u00e9 marqu\u00e9e de 79 % d\u2019une hausse de taux d\u2019ici septembre, ce qui montre que le march\u00e9 s\u2019attend \u00e0 une inflation tenace. Nous devrions nous positionner pour un indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) plus ferme en achetant des options d\u2019achat sur le billet vert, car toute orientation plus restrictive (hawkish) de la Fed ferait monter les rendements et exercerait une pression sur l\u2019or, qui ne procure pas de rendement.<\/p>\n
Si la Fed surprend en adoptant un ton plus accommodant (dovish) ou maintient les taux inchang\u00e9s sans indications claires, un renversement de tendance majeur pourrait se produire. Dans ce sc\u00e9nario, nous recommandons l\u2019achat de straddles longs sur l\u2019or afin de profiter d\u2019une cassure marqu\u00e9e au-del\u00e0 de la r\u00e9sistance cl\u00e9 \u00e0 4 221 $ ou d\u2019un repli sous le soutien psychologique de 4 000 $. Cette approche bilat\u00e9rale nous permet d\u2019\u00eatre pr\u00eats \u00e0 des r\u00e9actions extr\u00eames du march\u00e9, peu importe la direction que prendront les vents g\u00e9opolitiques et macro\u00e9conomiques.<\/p>\n\n\n\n