Le dollar canadien a prolong\u00e9 ses pertes pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance, m\u00eame si le dollar am\u00e9ricain, valeur refuge, s\u2019est affaibli dans un mouvement \u00ab risk-on \u00bb apr\u00e8s une tr\u00eave entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran. L\u2019USD\/CAD s\u2019\u00e9changeait juste sous des sommets de deux semaines \u00e0 1,1411, la pression li\u00e9e au recul des prix du p\u00e9trole l\u2019emportant sur l\u2019affaiblissement plus g\u00e9n\u00e9ral du billet vert. Le huard a \u00e9t\u00e9 la devise majeure la moins performante lundi, alors que le rallye de soulagement sur les march\u00e9s mondiaux maintenait la devise am\u00e9ricaine sous pression face \u00e0 la plupart de ses homologues.<\/p>\n\n
Le brut a ouvert en baisse, les traders privil\u00e9giant une voie diplomatique qui pourrait r\u00e9tablir une circulation p\u00e9troli\u00e8re plus fluide. Le Brent a recul\u00e9 de plus de 10 $ par rapport aux sommets de la semaine derni\u00e8re, jusqu\u2019\u00e0 environ 85,00 $, tandis que le WTI a repli\u00e9 dans le m\u00eame mouvement \u00e0 82,00 $, ce qui a min\u00e9 une devise \u00e9troitement li\u00e9e aux exportations d\u2019\u00e9nergie. Le calendrier \u00e9tant l\u00e9ger lundi, l\u2019attention se tourne vers la r\u00e9union de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale jeudi, o\u00f9 les march\u00e9s \u00e9valuent \u00e0 pr\u00e8s de 33 % la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux, m\u00eame si le statu quo demeure le sc\u00e9nario central; les indications (guidance) et les commentaires de Warsh en conf\u00e9rence de presse devraient orienter la direction du USD \u00e0 court terme. Plus tard, la mise \u00e0 jour finale du mod\u00e8le GDPNow de la Fed d\u2019Atlanta, int\u00e9grant les donn\u00e9es de juin sur les commandes de biens durables, est attendue.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur la paire USD\/CAD en privil\u00e9giant des strat\u00e9gies d\u2019options \u00e0 court terme. Avec un taux de change qui gravite pr\u00e8s de 1,1411, l\u2019achat de straddles ou de strangles \u00e0 tr\u00e8s courte \u00e9ch\u00e9ance pourrait nous permettre de profiter de mouvements brusques dans un sens comme dans l\u2019autre. Historiquement, lorsque les prix du p\u00e9trole enregistrent des baisses \u00e0 deux chiffres sur une semaine, le dollar canadien subit une pression baissi\u00e8re soutenue qui dure g\u00e9n\u00e9ralement de quinze \u00e0 vingt jours.<\/p>\n\n
Pour se couvrir contre de nouvelles baisses du dollar canadien, nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur USD\/CAD avec des prix d\u2019exercice l\u00e9g\u00e8rement au-dessus de 1,1450. Comme le Canada d\u00e9pend du p\u00e9trole pour environ 20 % de ses revenus totaux d\u2019exportation, la chute soudaine du Brent \u00e0 85,00 $ et du WTI \u00e0 82,00 $ d\u00e9t\u00e9riore fortement les perspectives du huard. Cette faiblesse des mati\u00e8res premi\u00e8res, combin\u00e9e \u00e0 une probabilit\u00e9 d\u2019environ 33 % d\u2019une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine ce jeudi, rend les puts de protection sur le CAD particuli\u00e8rement attrayants en ce moment.<\/p>\n\n
Nous devrions aussi envisager de n\u00e9gocier des options sur contrats \u00e0 terme du p\u00e9trole brut afin de tirer parti de la r\u00e9cente baisse de 10 $. La volatilit\u00e9 implicite sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie grimpe souvent apr\u00e8s des changements g\u00e9opolitiques soudains, comme la tr\u00eave r\u00e9cente, ce qui gonfle les primes d\u2019options. Nous pouvons vendre (writer) des puts hors du cours (out-of-the-money) sur le WTI pr\u00e8s du niveau de soutien de 78,00 $ afin d\u2019encaisser une prime, en pariant que les prix se stabiliseront apr\u00e8s cette baisse initiale li\u00e9e au d\u00e9sengorgement post-r\u00e9pit (\u00ab relief sell-off \u00bb).<\/p>\n\n
Enfin, nous devons surveiller de pr\u00e8s les prochaines donn\u00e9es sur le PIB am\u00e9ricain et le communiqu\u00e9 de politique mon\u00e9taire de la Fed ce jeudi. Si la Fed maintient un ton hawkish alors que les signaux de croissance aux \u00c9tats-Unis demeurent solides, le dollar am\u00e9ricain devrait bondir, propulsant l\u2019USD\/CAD au-del\u00e0 de ses sommets actuels de deux semaines. Les traders devraient envisager d\u2019utiliser des bull call spreads \u00e0 effet de levier sur le USD pour limiter le risque tout en se positionnant en vue d\u2019une cassure potentielle.<\/p>\n\n\n\n